(AOF) - Tout juste une semaine après le relèvement surprise de l'offre hostile de l'indien Mittal Steel, Arcelor a annoncé la conclusion d'un accord de fusion avec le russe Severstal. Selon le groupe luxembourgeois, cette opération valorise l'action Arcelor à 44 euros, hors dividende. Commerzbank estime cependant que ce montant reste à prouver dans la mesure où la valeur des actifs repris par le nouvel Arcelor n'est pas transparente (une partie d'entre eux seulement est cotée). La première impression du broker après la conférence téléphonique tenue par le groupe européen est que le projet Arcelor/Severstal est inférieur au projet Mittal Steel/Arcelor. Commerzbank maintient donc son conseil d'apporter les titres Arcelor à l'offre de Mittal Steel. Le groupe indien propose 1 action Mittal Steel et 11 euros pour une action Arcelor, ou 17 actions Mittal Steel pour 12 actions Arcelor, ou 37,74 euros pour une action Arcelor.