(AOF) - Air Liquide a annoncé l'acquisition de la société d'ingénierie Lurgi, détenue jusqu'alors par Global Engineering Alliance, sur la base d'un montant d'environ 550 millions, qui correspond à une valeur d'entreprise de 200 millions d'euros à laquelle s'ajoutent la reprise des avances reçues des clients moins les obligations de retraites et assimilés. "Cette acquisition représente une étape importante dans la mise en uvre des nouveaux objectifs récemment annoncés par le groupe, a expliqué Air Liquide. Elle permettra notamment d'accélérer sa croissance dans l'activité Grande Industrie, en renforçant ses capacités dans le domaine de l'hydrogène et en le faisant accéder au marché du Coal to Liquid (CTL) et du Coal to Chemicals (CTC)". Avec près de 1300 collaborateurs et un chiffre d'affaires d'environ 850 millions d'euros en 2006, Lurgi, société d'origine allemande, dispose d'un portefeuille de technologies diversifié, allant des procédés de production d'hydrogène et de gaz de synthèse à ceux de production de biofuels (bio-éthanol, bio-diesel). La transaction est soumise à l'approbation des autorités européennes et américaines de la concurrence. (AOF)
Air Liquide est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. Dans cette branche qui représente près de 90 % de son chiffre d'affaires, le groupe intervient dans quatre activités : la grande industrie, l'électronique, la santé et surtout les clients industriels. Air Liquide opère également dans certaines activités connexes aux gaz (soudage-coupage, ingénierie et construction d'usines de gaz, équipements de plongée), qui représentent le reste de son activité. Ayant connu très tôt une expansion à l'international, le groupe réalise de l'ordre de 80 % de son chiffre d'affaires hors des frontières hexagonales.
Les points forts de la valeur
- Entre les synergies dues à l'acquisition de Messer Griesheim, les réductions récurrentes de coûts, les percées géographiques et les innovations technologiques, Air Liquide actionne tous les moteurs disponibles. - Air Liquide s'adresse à des marchés finaux diversifiés, tant sur le plan géographique que sectoriel (métaux, électronique, santé). - Le groupe est lié à ses clients par des contrats de long terme, lesquels assurent une certaine récurrence des revenus. - Air Liquide est finalement peu dépendant de l'évolution du cours des matières premières. En effet, les principales matières premières du groupe sont l'électricité, le gaz et l'air. En cas de hausse du prix du gaz ou de l'électricité, le groupe répercute ces variations sur ses prix de vente. - Le groupe présente des fondamentaux solides et un bilan sain. - Le groupe soigne ses actionnaires. Par exemple, Air Liquide attribue une action gratuite tous les deux ans environ et procède régulièrement à des rachats d'actions.
Les points faibles de la valeur
- Si les prix de vente d'Air Liquide sont indexés sur le prix des matières premières utilisées, le groupe supporte en revanche le coût du transport. - La baisse du dollar face à l'euro affecte le chiffre d'affaires et les résultats du groupe.
Air Liquide est souvent considérée comme une valeur "de père de famille" (valeur refuge), qui fédère 360 000 actionnaires, et présente des fondamentaux de qualité, avec une croissance régulière et durable du chiffre d'affaires et des résultats. Le groupe est toutefois sensible à l'évolution de ses principaux débouchés. L'évolution du prix du pétrole est également à suivre dans la mesure où il impacte le coût du transport.