(AOF) - Essilor a publié un chiffre d'affaires au titre du premier trimestre de 735,6 millions d'euros, en augmentation de 6,2%. La croissance organique s'est élevée à 8,1%. Le numéro un mondial de l'optique ophtalmique a souligné qu'il s'agit d'un chiffre élevé compte tenu, notamment, d'une forte base de comparaison avec le premier trimestre 2006 (croissance organique : + 11,5 %). Pour Essilor, le début de l'exercice 2007 est marqué par une activité importante et un renforcement de ses positions dans les principales régions du groupe, notamment en Europe et en Asie. " Les nouveaux produits, dont Varilux Physio lancé en 2006 ont fortement contribué à la bonne marche du groupe," a également mis en avant Essilor. La croissance organique a atteint 8,6% en Europe, 6,7% en Amérique du Nord, 12,8% en Asie Océanie et 8,4% en Amérique latine. (AOF)
Croissance interne ou externe
Croissance organique (interne), croissance externe La croissance est dite interne (ou organique) si elle résulte du développement de l'activité propre de l'entreprise. Quant à la croissance externe, elle résulte d'un changement de périmètre de la société par acquisition ou rapprochement avec des sociétés concurrentes ou complémentaires qui permettent d'augmenter le volume d'activité.
Essilor est le numéro 1 mondial de l'optique ophtalmique (c'est-à-dire les verres correcteurs), avec une présence dans 100 pays. Le groupe emploie 25900 collaborateurs dans le monde et dispose d'un réseau mondial unique de 183 laboratoires de prescription et de 17 usines de production. Le groupe détient des marques à forte notoriété : Varilux (verres progressifs), Airwear (verres en polycarbonate), Crizal (verres traités) et bénéficie également de la réputation des marques issues de ses partenariats avec Transitions Optical (verres photochromes) et Nikon (haut de gamme). Depuis janvier 2005, le titre Essilor fait partie de l'indice CAC 40. Essilor a réalisé 20 acquisitions, en 2006, dont une participation majoritaire dans un laboratoire américain, Aspen Optical qui réalise des ventes annuelles de l'ordre de 6,6 millions de dollars. Essilor a également acquis le laboratoire de prescription néo-zélandais Prolab, les actifs Delta CNC en Inde et le distributeur PerfeRx Optical aux Etats-Unis.
Les points forts de la valeur
- L'évolution des modes de vie dans les pays industrialisés constitue une tendance de fond largement positive pour Essilor. L'augmentation du travail sur écran, notamment, engendre des problèmes d'acuité visuelle. Essilor profite également de l'allongement de la durée de vie, et des problèmes de vue qui accompagnent le vieillissement. -En 2006, la performance a été soutenue par les réseaux de distribution de la société, des gains en productivité et l'amélioration du mix produit. - Dans sa stratégie de développement, le groupe met l'accent sur les produits à forte valeur ajoutée technologique (verres organiques, verres photochromiques etc.), dont la croissance est supérieure à la moyenne du marché. Dans cette perspective, Essilor investit beaucoup en R&D et dispose d'un réservoir de produits innovants. - Outre ses perspectives de croissance régulière, le groupe dégage une forte marge opérationnelle (17,9 % en 2004).
Les points faibles de la valeur
- Le développement de la chirurgie ophtalmique fait peser une menace, qui ne peut être négligée, sur les parts de marché des opticiens. - Le groupe réalise une part importante de son chiffre d'affaires en dollars (40 % des ventes réalisées en Amérique du Nord). L'évolution des parités des changes peut donc porter préjudice à la valeur.
- Apparentée au secteur de la santé, Essilor est peu sensible aux aléas économiques. - La solidité du groupe a un revers : comme pour toutes les valeurs défensives, le cours du titre manque de catalyseur. Le manque de sociétés cotées comparables peut également poser problème aux investisseurs. - Essilor est une valeur opéable. Toutefois, le marché ne lui voit pas pour le moment de prédateur potentiel. -Essilor peut devenir un prédateur pour ses concurrents, on lui prête des intentions d'achat de Cooper Companies, leader américain des lentilles de contact.