« Lors de la crise du crédit, les investisseurs ont évité l'Europe centrale et l'Europe de l'est presque sans distinction », constatent Keith Wade et Azad Zangana, économistes chez Schroders. « La forte dépendance des pays de la zone aux exportations et des ménages plutôt endettés étaient perçus comme des risques semblables à ceux observés lors de la crise asiatique, mais avec des conséquences potentiellement plus graves.» « Aujourd'hui, alors que la reprise économique mondiale semble être de nouveau sur les rails, comment se répercute-t-elle sur les pays les plus importants de la région ? Nous avons tendance à privilégier les marchés d'Europe centrale et de l'est par rapport aux autres marchés émergents, mais avec discernement. » Les deux experts de Schroders arguent que la valorisation des pays émergents européens est plus faible que celle de leurs homologues asiatiques et latino-américains. Keith Wade et Azad Zangana relèvent toutefois de fortes disparités au sein de la région.
Les chercheurs de Schroders marquent une nette préférence pour la Pologne, qui a réalisé une « performance remarquable » ces trois dernières années. En dépit d'un ralentissement, ce pays d'Europe centrale n'a pas connu de récession durant la crise et sa croissance a dépassé celle de ses voisins. De plus, le surendettement de la Pologne « reste faible », selon les experts.
En revanche, Keith Wade et Azad Zangana évitent la Hongrie, « où le gouvernement fait face à de sérieuses difficultés budgétaires ».
Les deux économistes de Schroders émettent également des réserves sur la République Tchèque. L'économie tchèque bénéficie certes du dynamisme de l'Allemagne, mais la faiblesse de la demande pourrait freiner la reprise. Les experts estiment que le gouvernement tchèque a opté trop tôt pour une politique de rigueur et militent au contraire pour un assouplissement de la consolidation budgétaire afin de relancer la demande.
Enfin, Keith Wade et Azad Zangana jugent que la Russie est trop dépendante de ses exportations de pétrole et de gaz, qui constituent l'essentiel des ressources de l'Etat. Ils soulignent en outre que l'économie russe a souffert des difficultés du secteur agricole. De surcroît, tout comme la République tchèque, la Russie doit faire face à une demande domestique atone.
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