INDE : un budget favorable aux secteurs financier et des biens de consommation

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Le budget de l'année 2011-2012 présenté par le gouvernement indien devrait avoir « un impact positif sur l'ensemble de l'économie », selon Avinash Vazirani, gérant du fonds Jupiter India Select chez Jupiter Asset Management. Le secteur financier, notamment, devrait bénéficier des mesures visant à accélérer la bancarisation de l'économie. En outre, les producteurs de biens de consommations pourront, selon le gérant, tirer profit de la hausse des dépenses sociales.

Les valeurs financières bénéficieront de la bancarisation de l'économie

Ce pronostic repose sur deux changements principaux identifiés par l'expert de Jupiter Asset Management et qui « soutiennent - voire accélèrent - la feuille de route récemment annoncée par le gouvernement. Le premier est l'engagement pris de passer de subventions agissant sur l'offre à des subventions agissant directement sur la demande. A la place du système actuel de subventions dont la majeure partie se perd avant d'arriver à la cible visée, les fonds seront retirés directement par le bénéficiaire grâce à l'utilisation de données biométriques. Ceci (...) va mener à la création de plusieurs millions de comptes bancaires et transformera une bonne proportion de l'économie initialement basée sur les transactions en liquide en une économie bancarisée avec un impact considérable sur les finances de l'Etat, les taux d'intérêt et les banques », prédit Avinash Vazirani. Une bancarisation qui sera également étayée par la réforme annoncé par le gouvernement et qui oblige « chaque village excédant 2 000 habitants (soit environ 73 000 communes) [à] se doter d'infrastructures bancaires d'ici mars 2012. Réaliste ou pas, cette annonce implique forcément une augmentation des services financiers mis à la disposition des populations, c'est une excellente nouvelle pour tout le secteur financier », s'enthousiasme le gérant.

Des réformes sociales profitables au secteur des biens de consommation

« Le second changement », poursuit le spécialiste de Jupiter Asset Management, « est l'indexation du revenu minimum sur l'indice des prix à la consommation. A travers le National Rural Employment Guarantee Act, les familles les plus pauvres ont droit à un salaire de 100 roupies par jour. Ce montant ne sera désormais plus ébranlé par l'augmentation des prix de la nourriture et des biens de consommation et les pauvres auront davantage les moyens d'accéder aux produits de première nécessité. » Par ailleurs, Avinash Vazirani note que « la mise en place de « mega food parks » c'est-à-dire des hubs comprenant des entrepôts pour denrées périssables et des activités agroalimentaires, est encouragée.» Une avancée intéressante, pour le gérant de Jupiter India Select, qui précisé qu' « environ 60 % des fruits et légumes produits actuellement en Inde sont (...) gaspillés à cause de l'inefficacité du système de distribution. Le gouvernement cherche également à augmenter la capacité de stockage des céréales. » L'expert indien ajoute que certaines réformes ont été mises en place par le gouvernement afin de soutenir le secteur du logement, en particulier à bas prix, ainsi que celui de la santé, dont les dépenses « ont été augmentées de l'ordre de 20 %. Le gouvernement a lancé il y a deux ans une police d'assurance pour les résidents qui vivent sous le seuil de pauvreté dans certains Etats et à ce jour 23 millions de familles en bénéficient. Le gouvernement souhaite étendre ce dispositif à tout le pays avec son nouveau projet de régime national d'assurance maladie. C'est un signal très positif pour les fournisseurs de services de santé du secteur privé et ces dispositions vont limiter le poids des nouvelles taxes sur les services. »

Probable appréciation de la roupie

Sur le plan monétaire, Avinash Vazirani considère que « les taux d'intérêt vont probablement encore augmenter de 0,5 % au maximum et [que] la roupie devrait s'apprécier. »

Nestél India et Punjab National Bank, deux convictions de Jupiter Asset Management

Selon le gérant de Jupiter India Select, Nestlé India et Punjab National Bank, auxquels le fonds est exposé, font partie des sociétés qui bénéficieront de ce budget. « Nestlé India est leader dans quasiment toutes ses catégories de produits, qui sont adaptés aux besoins spécifiques du consommateur indien », estime Avinash Vazirani, qui pense que « la forte croissance que la société connait actuellement se poursuivra car le pouvoir d'achat des consommateurs s'accroit. » Le spécialiste de Jupiter Asset Management a également une bonne opinion de Punjab National Bank, « une banque contrôlée par l'Etat qui connait une forte croissance de ses revenus et dont le prix est actuellement attractif. »

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