(AOF / Funds) - "Les flux de capitaux et la perception du futur sont les vagues qui connectent toutes les îles entre elles. Bien que l'Inde ne soit pas vraiment une île, un tsunami ne submergera probablement pas ses perspectives de croissance. Avec un taux d'épargne de 32% et un ratio de croissance par unité de capital de 4,4 (ratio qui définit le capital nécessaire pour générer une unité supplémentaire de PIB), l'Inde peut croitre à un rythme annuel de 7,3% (taux d'épargne divisé par le ratio de croissance par unité de capital) sans avoir besoin de flux de capitaux externes", estime Russell. "Il faut reconnaitre que cette analyse prend comme postulat un marché de capitaux très efficient, ou chaque roupie épargnée serait réinvestie dans l'économie de production. Mais, même après les ajustements liés aux inefficiences et aux marges d'erreurs, il devrait être relativement facile pour l'Inde de maintenir un taux de croissance de 6% sans apport de capitaux extérieurs", ajoute le gestionnaire, ajoutant que si "le temps de l'argent facile est révolu pour l'instant (...) le potentiel à long terme de ce marché reste élevé". "Avec l'anticipation des croissances molles de la consommation aux Etats-Unis et en Europe dans les prochaines années, il devrait être plus facile pour des entreprises opérant en Inde d'enregistrer des profits supérieurs. De plus, les flux de capitaux devraient plutôt se diriger vers des zones affichant des profits supérieurs ou bénéficiant de meilleures perspectives. L'Inde représente ainsi une bonne opportunité pour des investisseurs patients et disposés à accepter le risque de cours ou de volatilité." "Alors qu'un manque de capitaux étrangers aura peu d'impact sur la croissance du PIB, ils vont néanmoins continuer à influencer la direction du marché financier indien : il s'agit d'un élément du risque de cours. En effet, nous avons assisté à ce type de phénomènes au moment de la sortie brutale de capitaux lorsque les taux d'intérêt étaient au plus haut aux Etats-Unis en 2006 ; lorsque la Malaisie a fermé son marché aux investisseurs étrangers pendant une journée en décembre 2007 ; lorsque la banque Lehman a fait faillite en septembre 2008 ou enfin le 6 mai dernier ; ou lorsque le monde s'est inquiété sur la dette grecque." "Que ce soit la chute des économies de certains pays européens ou l'éruption des volcans en Islande, nous continuons de nous concentrer sur l'ennuyeuse création de valeur sur le long terme. Nous savons qu'il y aura de bonnes et de mauvaises années ; de bons et de mauvais budgets ; de bonnes et de mauvaises politiques ; de bonnes et de mauvaises moussons ; de bons et de mauvais environnements économiques. Nous ne disposons pas de procédés pour prévoir le timing de ces évènements."
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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