Questions à Daire Dunne, gérant-stratégiste chez JP Morgan

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Daire, comment appréhender la situation macroéconomique actuelle ?

Daire Dunne

Du point de vue des taux d'intérêt, un meilleur équilibre entre l'épargne et l'investissement devrait être trouvé dans les mois à venir. Les taux devraient augmenter très graduellement et s'ajuster naturellement. Les déséquilibres monétaires se réduiront ainsi sans crise majeure. Globalement, nous croyons à un scénario de « soft landing » de l'économie mondiale. La croissance mondiale n'a pas été aussi forte et équilibrée depuis longtemps. L'évolution de la demande domestique dans les pays de l'Eurozone et en Asie laisse présager un environnement porteur pour le futur. Cependant, dans le monde financier, les ajustements se font rarement aussi doucement que l'on pourrait l'espérer. Il est donc indispensable de continuer à surveiller certains indicateurs comme la consommation américaine, l'inflation au sein du G7 et les perspectives de croissance chinoise.

Concernant les marchés actions, est-ce la fin de la période faste ?

Les conditions de la liquidité globale se sont resserrées depuis peu. Cependant, vue la forte croissance économique, cela était prévisible. Malgré cela, les perspectives de croissance restent bonnes. Les fusions acquisitions continuent également de soutenir les marchés. Nous estimons que le momentum des résultats des entreprises favorisera les marchés actions. Nous sommes donc convaincus que les actions vont continuer de surperformer les obligations, et nous les surpondérons dans nos portefeuilles pour le moyen terme.

Privilégiez-vous des zones géographiques particulières ?

La perspective d'une décorrélation entre les états unis et le reste de l'économie mondiale à fait l'objet de nombreux débats. En 2007, le FMI table sur une croissance mondiale inchangée avec une nouvelle distribution de la croissance qui favorise l'Europe, le Japon, le Brésil, la Russie et l'Asie, aux dépens des Etats-Unis.

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