Panorama mensuel des marchés boursiers / Marchés émergents au 22/10/2007

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Points marquants : • Les marchés d'actions mondiaux ont enregistré d'excellentes performances en septembre, après la forte volatilité enregistrée au mois d'août. La décision de la Réserve fédérale aux États-Unis de pratiquer une baisse des taux supérieure aux attentes a rendu confiant l'investisseur. Les marchés émergents ont fortement progressé en dollars sous l'effet de l'appréciation de leurs devises locales. • En revanche, les marchés de taux ont eu du mal à se maintenir en septembre. L'amplitude de la baisse des taux décidée par la Fed a écarté le spectre d'un resserrement généralisé du crédit à l'échelle mondiale, mais les investisseurs ont recommencé à s'inquiéter du risque de retour des pressions inflationnistes, accélérant ainsi le repli des cours obligataires.

Marchés émergents

Portés par le regain de confiance des investisseurs après la volatilité observée en août et par d'autres facteurs - au nombre desquels les baisses de taux décidées par la Fed - les marchés émergents mondiaux ont généralement dégagé en septembre d'excellentes performances. Servi par l'appréciation de sa devise, la bourse brésilienne figure en tête des performances des marchés émergents en septembre avec un net rebond par rapport à sa fâcheuse performance du mois précédent. Au cours du mois, la banque centrale du Brésil s'est maintenue sur la voie de l'assouplissement de sa politique monétaire avec une baisse de taux de 25 points de base. L'indice MSCI Chine a également bien progressé, essentiellement sous l'effet de la demande, en provenance du continent chinois, pour les actions chinoises cotées à Hong-Kong. Le marché indien a progressé de manière notable, aidé par l'appréciation de sa devise face au dollar. La Turquie et le Pérou ont également réalisé une excellente performance. Le rendement en dollars US sur le marché turc est lui aussi largement imputable à l'appréciation de la devise locale, doublée d'une baisse surprise des taux de la banque centrale. Le marché péruvien a rebondi après le repli observé au mois d'août, malgré la hausse des taux à 5,0% décidée par la banque centrale en réaction à des inquiétudes sur l'inflation. Les marchés chilien et mexicain figurent en queue de peloton, après un mois d'août relativement favorable. Au Chili, la banque centrale a relevé les taux d'intérêt de 25 points de base à 5,75%, tandis que le Mexique publiait des indicateurs affichant une production industrielle en progression annuelle de 2,4% au mois de juillet.

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