Le nouveau fonds actions européennes de Schroders vise un niveau de sur-performance élevée tout en préservant un niveau de risque modéré ? Géré par Leon Howard-Spink, le fonds combine une approche non contrainte de stock picking, afin de générer un niveau d'alpha élevé, et une méthode de construction de portefeuille destinée à assurer un faible niveau de volatilité. ? Le portefeuille est géré par un des gérants les plus reconnus1 de l'équipe actions européennes de Schroders, Leon Howard Spink, soutenu par une équipe de 18 analystes. ? Lancé fin mars 2006, le fonds affiche déjà un encours sous gestion de 115 millions d'euros, après seulement cinq mois d'existence.
L'objectif du fonds est de dégager une sur-performance élevée par rapport à l'indice MSCI Europe Net (TR). Il peut investir dans des sociétés affichant des niveaux de capitalisation boursière très différents, dès lors que leurs perspectives de croissance et de rentabilité ne sont pas bien reflétées dans leur valorisation. Le fonds n'est absolument pas contraint par les expositions géographiques ou sectorielles des indices européens et détient environ 60 valeurs en portefeuille.
« Beaucoup d'investisseurs associent souvent les situations spéciales à une volatilité et un niveau de risque élevés, considérant que le gérant ne va investir que sur des sociétés en difficulté ou en redressement, ou viser des candidats à des restructurations et à des prise de contrôle. « European Special Situations » a un objectif différent : nous cherchons à délivrer des performances élevées de manière consistante et régulière, ce qui suppose un niveau de risque plus faible que celui de la majorité des gérants et des indices. La prévision des tendances de marché étant un art difficile, je préfère me concentrer sur ma capacité à identifier des sociétés ayant un potentiel de développement important de leur activité. Aucune valeur n'intègre mon portefeuille si elle n'offre pas une bonne opportunité d'investissement et je n'investirais jamais dans une société simplement parce qu'elle représente un poids élevé dans un indice européen. En outre, le fonds parvient à afficher une volatilité modérée grâce à un socle de valeurs à forte visibilité et à une bonne diversification de ses investissements par moteurs de croissance, thèmes d'investissement, style et capitalisation boursière.»
« La volatilité des marchés devrait perdurer au cours de la seconde moitié de l'année. S'il faut attendre de voir quels seront les résultats des sociétés au cours des prochains mois, il est évident qu'il convient d'afficher une plus grande prudence dans la sélection des sociétés et de ne pas retenir celles qui ne délivrent pas ce qu'elles avaient prévu. Par-dessus tout, j'ai confiance dans les valeurs que je détiens au cours des prochains mois, on ne devrait pas constater de changements majeurs dans mon portefeuille, dans la mesure où je me concentre surtout sur des sociétés affichant des profils de croissance stables sur le long terme ». Une approche de gestion qui démontre déjà sa pertinence sur le fonds Schroder ISF Euro Active Value, également géré par Leon Howard-Spink depuis novembre 2005 : sur la base ses performances du fonds à fin août 2006 ce dernier s'inscrit dans le 1er décile de son univers de concurrence depuis le 31 décembre 2005.
| Les 5 principales surpondérations | Les 5 principales sous-pondérations |
| Anglo Irish | Bk Hsbc Holdings |
| Actelion Ltd Rs | Glaxosmithkline |
| Fielmann Vza | Royal Dutch Shell B |
| Syngenta | Novartis Ag Rs |
| Neopost | Vodafone Group |
| Lancement du fonds : | 31 mars 2006 |
| Encours : | 115 millions d'euros* |
| Gérant : | Leon Howard Spink |
| Indice : | MSCI Europe Net (Total Return) |
| Objectif de sur-performance : | Sur-performer l'indice de référence et être classé dans le 1er décile de son univers de concurrence |
| Objectif de tracking error : | 6 à 12% |
| Nombre de lignes : | 50 - 70 |
| Libellé des parts : | Euro |
| Statut : | Compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois Schroder International Selection Fund, bénéficiant d'une autorisation de commercialisation par l'AMF en France Frais de gestion : Parts A : 1,5% (max) + frais de gestion variables de 15% de la sur-performance, en cas de performance positive seulement et avec le « High Water Mark » |
| Code Isin : | Parts A : LU0246035637 |
| Commentaires : | Contraintes sectorielles et valeurs faibles Alpha plus élevée pour une volatilité moindre |
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