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Leon Howard-Spink - Démarrage prometteur pour le fonds Schroder ISF European Special Situations

12/09/2006 - 15:09 - Sicavonline - Schroders



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par Schroders

Le nouveau fonds actions européennes de Schroders vise un niveau de sur-performance élevée tout en préservant un niveau de risque modéré ? Géré par Leon Howard-Spink, le fonds combine une approche non contrainte de stock picking, afin de générer un niveau d'alpha élevé, et une méthode de construction de portefeuille destinée à assurer un faible niveau de volatilité. ? Le portefeuille est géré par un des gérants les plus reconnus1 de l'équipe actions européennes de Schroders, Leon Howard Spink, soutenu par une équipe de 18 analystes. ? Lancé fin mars 2006, le fonds affiche déjà un encours sous gestion de 115 millions d'euros, après seulement cinq mois d'existence.

L'objectif du fonds :


Schroders

L'objectif du fonds est de dégager une sur-performance élevée par rapport à l'indice MSCI Europe Net (TR). Il peut investir dans des sociétés affichant des niveaux de capitalisation boursière très différents, dès lors que leurs perspectives de croissance et de rentabilité ne sont pas bien reflétées dans leur valorisation. Le fonds n'est absolument pas contraint par les expositions géographiques ou sectorielles des indices européens et détient environ 60 valeurs en portefeuille.

Les commentaires du gérant, Leon Howard-Spink :

Sur sa philosophie de gestion

« Beaucoup d'investisseurs associent souvent les situations spéciales à une volatilité et un niveau de risque élevés, considérant que le gérant ne va investir que sur des sociétés en difficulté ou en redressement, ou viser des candidats à des restructurations et à des prise de contrôle. « European Special Situations » a un objectif différent : nous cherchons à délivrer des performances élevées de manière consistante et régulière, ce qui suppose un niveau de risque plus faible que celui de la majorité des gérants et des indices.

La prévision des tendances de marché étant un art difficile, je préfère me concentrer sur ma capacité à identifier des sociétés ayant un potentiel de développement important de leur activité. Aucune valeur n'intègre mon portefeuille si elle n'offre pas une bonne opportunité d'investissement et je n'investirais jamais dans une société simplement parce qu'elle représente un poids élevé dans un indice européen. En outre, le fonds parvient à afficher une volatilité modérée grâce à un socle de valeurs à forte visibilité et à une bonne diversification de ses investissements par moteurs de croissance, thèmes d'investissement, style et capitalisation boursière.»

et sur les perspectives du fonds au regard de la récente volatilité du marché :

« La volatilité des marchés devrait perdurer au cours de la seconde moitié de l'année. S'il faut attendre de voir quels seront les résultats des sociétés au cours des prochains mois, il est évident qu'il convient d'afficher une plus grande prudence dans la sélection des sociétés et de ne pas retenir celles qui ne délivrent pas ce qu'elles avaient prévu. Par-dessus tout, j'ai confiance dans les valeurs que je détiens au cours des prochains mois, on ne devrait pas constater de changements majeurs dans mon portefeuille, dans la mesure où je me concentre surtout sur des sociétés affichant des profils de croissance stables sur le long terme ».

Une approche de gestion qui démontre déjà sa pertinence sur le fonds Schroder ISF Euro Active Value, également géré par Leon Howard-Spink depuis novembre 2005 : sur la base ses performances du fonds à fin août 2006 ce dernier s'inscrit dans le 1er décile de son univers de concurrence depuis le 31 décembre 2005.

Positionnement du fonds


Les 5 principales surpondérations Les 5 principales sous-pondérations
Anglo Irish Bk Hsbc Holdings
Actelion Ltd Rs Glaxosmithkline
Fielmann Vza Royal Dutch Shell B
Syngenta Novartis Ag Rs
Neopost Vodafone Group

Source: Schroders au 7 septembre 2006

Principales caractéristiques


Lancement du fonds : 31 mars 2006
Encours : 115 millions d'euros*
Gérant : Leon Howard Spink
Indice : MSCI Europe Net (Total Return)
Objectif de sur-performance : Sur-performer l'indice de référence et être classé dans le 1er décile de son univers de concurrence
Objectif de tracking error : 6 à 12%
Nombre de lignes : 50 - 70
Libellé des parts : Euro
Statut : Compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois Schroder International Selection Fund, bénéficiant d'une autorisation de commercialisation par l'AMF en France Frais de gestion : Parts A : 1,5% (max) + frais de gestion variables de 15% de la sur-performance, en cas de performance positive seulement et avec le « High Water Mark »
Code Isin : Parts A : LU0246035637
Commentaires : Contraintes sectorielles et valeurs faibles Alpha plus élevée pour une volatilité moindre

Source: Schroders au 1er septembre 2006

1 Leon Howard Spink a reçu une note de AAA par Citywire. A noter que le fonds « Centrale Croissance Europe », géré au sein de Jupiter Asset Management par Leon Howard-Spink du 1er janvier 1999 au 8 juillet 2005 s'est classé dans le 1er décile de sa catégorie sur 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans et 5 ans.

Les opinions et prévisions présentées dans ce communiqué sont celles de Leon Howard-Spink, gérant ‘Actions européennes' chez Schroders. Ce document ne saurait constituer une offre de vente, pas plus qu'il ne constitue une sollicitation d'un ordre d'achat de valeurs mobilières ou de tout autre instrument. Notre responsabilité ne saurait être engagée en cas d'erreur quant aux informations et aux avis publiés. Toute personne doit s'abstenir de fonder une décision d'investissement personnel et/ou une décision stratégique sur ce document ou son contenu.


© Sicavonline. Les contenus (vidéos, articles) produits par Sicavonline font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.






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