Depuis le 9 Octobre, la confiance peine à revenir sur le marché monétaire à en croire le montant des réserves excédentaires déposées par les banques auprès de la Banque Centrale Européenne. A ce jour, les dépôts de celles ci atteignent plus de 200 Milliards d'euros. Historiquement, ce compte n'a pas vocation à être utilisé puisque sa faible rémunération doit inciter les banques à prêter ces sommes sur le marché. Cependant, les établissements excédentaires préfèrent actuellement renouveler quotidiennement le placement de leurs liquidités auprès de la BCE qui ne les rémunère qu'à 2%, en renonçant à la rentabilité sensiblement supérieure qu'ils obtiendraient en les prêtant à leurs confrères sur le marché interbancaire sur des durées plus longues (à titre d'exemple le taux euribor 3 mois du 22 décembre était de 3.053%).
Evolution des dépôts des banques auprès de la BCE depuis 01/2007 (en trillions deuros)
En réalité, cette situation devient indépendante de l'évaluation du risque de contrepartie. Pourquoi ? Elles préfèrent garder la liquidité puisqu'elles craignent de ne pas en trouver en cas de besoin. Mais pour quelle raison ? Elles n'en trouveraient pas parce que les autres garderaient leurs liquidités d'où l'effet pervers ! Comme cette trappe à liquidité repose sur la confiance, difficile d'imaginer que la seule baisse du taux de la facilité de dépôt soit la solution au problème.
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