Les 4 bras de fer qui décideront de l'orientation de l'économie mondiale (CM-CIC Securities)

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Etats européens vs BCE

« Partisane de l'austérité budgétaire, la BCE tente de forcer les gouvernements à prendre leurs responsabilités,» estime CM-CIC Securities qui considère que même « si les Européens prennent progressivement conscience de l'urgence, ils ont pour l'instant évité de prendre des mesures trop drastiques à court terme qui pourraient dégrader la croissance ; »

BCE et FMI vs Banques européennes

CM-CIC Securities rappelle qu'étant donné « que le rythme politique n'est pas le même que celui des marchés financiers, la BCE et le FMI ont fortement insisté pour que les banques se renforcent très rapidement ».Cependant, le courtier prévoit que « des pertes seront à prendre par les créanciers privés pour permettre de sauver la Grèce » et que « les banques doivent être prêtes à encaisser le choc pour éviter une aggravation de la crise ». De plus, « une meilleure solidité permettrait de les désensibiliser aux décisions politiques », souligne CM-CIC Securities

Obama vs Républicains

CM-CIC Securities juge que « les errements politiques lors des différents débats budgétaires ont brisé la confiance des ménages et des entreprises qui ont perdu toute visibilité sur les évolutions du contexte réglementaire et fiscal dans lequel ils évolueront dans les prochains mois ». De plus, cette dégradation de l'environnement économique s'est conjuguée à une baisse des dépenses publiques mettant l'économie américaine dans une spirale négative. D'après le broker, « seule une action des autorités politiques américaines permettra de relancer la machine » mais il apparait cependant que « le gouffre entre Barack Obama et les Républicains rend peu probable un compromis ».

Fed vs pays émergents

CM-CIC Securities note qu'en cas « de poursuite de la dégradation de la conjoncture économique, la Fed pourrait reprendre de nouvelles mesures de quantitative easing ». Bien que ce ne soit pas l'hypothèse du courtier, « un nouvel ajout de liquidités dans l'économie renforcerait les pressions inflationnistes dans le monde et plus particulièrement dans les pays émergents » ce qui « obligerait ces derniers à durcir encore leurs politiques monétaires, ce qui briserait la dynamique de croissance dans ces pays. » En définitive, ces quatre bras de fer, s'ils se concluent sur des décisions structurantes fortes, permettront, selon CM-CIC Securities, « d'instaurer un climat de confiance qui redonnera la visibilité nécessaire aux agents économiques ». Dans ce nouveau contexte, le bureau d'analyse anticipe « un retour à un cercle de croissance vertueux mais sous pression. »

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