Les marchés financiers ont fortement progressé au cours des dernières semaines soutenus par des résultats trimestriels de bonne facture et de nombreuses annonces d'opérations de fusions-acquisitions. Ainsi, les indices ont largement dépassé les plus hauts enregistrés avant la faiblesse de fin février (CAC 40 = -8% entre le 27/02/2007 et le 14/03/2007). Ainsi, le S&P 500 progresse de 4.42% et le DJ Euro Stoxx de 4.24% sur la période. Malgré le ralentissement économique des Etats-Unis (1ère estimation du PIB du 1er trimestre 2007 à 1.3% de croissance) lié pour bonne part au ralentissement du secteur immobilier américain, les économies émergentes sont toujours aussi vigoureuses. Preuve en est l'indice Baltic Dry Index (qui mesure les échanges commerciaux maritimes avec La Chine), à son plus haut historique, ce qui témoigne de la vigueur de l'économie chinoise. En Europe, les bonnes nouvelles s'accumulent notamment en Allemagne. La production industrielle est dynamique et les créations d'emplois demeurent soutenues. Sommes-nous en train d'assister à une désynchronisation totale des cycles économiques (USA qui ralentit, Europe solide et pays émergents dont l'Asie en forte croissance) ? Cela sera sans doute la question centrale des prochaines semaines voire des prochains mois. La forte progression des principaux indices européens (en hausse de 7 à 8% depuis le début de l'année, en ligne avec le taux de croissance des bénéfices attendu pour 2007), un dollar demeurant faible, des prix de matières premières soutenus, justifie selon nous une approche plus prudente, au mois à court terme, sur les marchés d'actions.
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