SCPI & OCPI : 5 données illustrant l'ampleur du phénomène pierre-papier

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Marqué par une croissance jusque-là régulière mais relativement mesurée, le marché des SCPI et des OPCI a connu une année 2015 exceptionnelle.

SCPI et OPCI : une collecte historique de 7,765 Mds€

En 2015, l'Association française des sociétés de placement immobilier (ASPIM) constate une forte augmentation des sommes drainées par le marché des SCPI et des OPCI.

Depuis la naissance des SCPI en 1970, jamais la collecte nette annuelle n'avait dépassé les 3 milliards d'euros. Or en 2015, ce montant a atteint 4,275 Mds€, soit une augmentation de 45,8 % par rapport à l'exercice précédent. Toujours d'après les données collectées par l'ASPIM et l'IEIF, cette progression sensible concerne toutes les catégories de véhicules mises à part les « SCPI immobilier résidentiel » qui limitent leur hausse à 9%. Les SCPI spécialisées et les SCPI diversifiées tirent leur épingle du jeu. Leur collecte nette a bondi de respectivement 73 % et 86 %.

Les OPCI « grand public » ne sont pas en reste. Essentiellement distribués par le biais des contrats d'assurance-vie, les OPCI destinés aux épargnants ont également vécu une année exceptionnelle avec 2,49 milliards d'euros de collecte nette, soit plus du triple par rapport à 2014.

Un taux de distribution 2015 honorable de 4,85 %

Le taux de distribution des SCPI régresse de 5,08 % en 2014 à 4,85% en 2015. L'ASPIM justifie cette baisse par l'augmentation du prix moyen pondéré des parts des SCPI (+1,55%) combinée à une politique de distribution prudente de la part des gestionnaires (-3%). L'association souligne que ce niveau de distribution permet aux SCPI de dégager une prime de risque très confortable à 3,83%⁷.

De leur côté, les OPCI affichent un rendement courant de 3,1% et une valorisation des actions en hausse de 1,8%.

+ 122 % pour les OPCI

La capitalisation constitue l'un des éléments essentiels des SCPI. Obtenue en multipliant le nombre de parts par le prix d'achat à une date précise, elle mesure la valeur de la SCPI à un instant T. Au 31 décembre 2015, la capitalisation des SCPI atteignait au total 37,82 milliards euros, soit une augmentation de près de 15% par rapport à la fin 2014.

Dans ce domaine, la palme revient aux OPCI dont la capitalisation globale explose. Passant de 2,04 à 4,54 milliards d'euros, elle progresse de 122%.

2 % de rotation et 678 M€ échangés sur le marché secondaire des SCPI

Avec 678 millions d'euros de parts échangées en 2015, le marché secondaire des parts de SCPI connaît une progression notable (+ 24,8 % par rapport à l'exercice précédent) en rapport avec l'expansion de la capitalisation : en 2015, le taux annuel de rotation des parts de SCPI n'a pas dépassé 2% de la capitalisation, comme c'est classiquement le cas. De plus, ce marché secondaire ne connaît pas de tension sur sa liquidité : le cumul des parts en attente de cessions⁵ et des retraits non compensés⁶ se limite à 0,27 % de la capitalisation globale (contre 0,24 % en 2014).

Patrick de Lataillade, Président de l'ASPIM, estime que l'engouement des épargnants pour les SCPI et les OPCI est justifié et qu'il devrait perdurer. « La dynamique commerciale des fonds d'investissement immobilier devrait être confirmée au cours des prochaines années. Les investisseurs conserveront durablement le besoin d'une épargne longue, à la volatilité mesurée, strictement régulée, tout en bénéficiant de plusieurs voies de souscription possibles des parts, en direct ou par le biais de contrats d'assurance-vie. Même si le contexte économique contraint chacun à la prudence, les Français gardent confiance dans les qualités intrinsèques de ces produits d'épargne ».

⁵ sur le marché secondaire des SCPI à capital fixe
⁶ pour les SCPI à capital variable
⁷ par rapport au taux de l'échéance constante (TEC) à 10 ans

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