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Le Bloc-Notes d'AFIM du 06/03/2015

06/03/2015 - 09:44 - Sicavonline - Emmanuel Faik, Avenir Finance Investment Managers



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Le Bloc-Notes d'AFIM du 06/03/2015

Chaque semaine Emmanuel Faïk revient sur les points marquants de l'actu financière selon AFIM.

1. En précisant certaines modalités de son plan d'assouplissement quantitatif cet après-midi, la BCE relance la chasse au risque européen : les indices actions du Vieux Continent surperforment leurs équivalents américains, les rendements obligataires baissent (environ -5 points de base à 10 ans) et les anticipations d'inflation sont orientées à la hausse.
 
2. Nous considérons que ce thème n'est pas épuisé et nous maintenons une surpondération sur l'Eurostoxx 50 (+ 11%) et les obligations italiennes de maturité longue (1.3 de sensibilité). Nous sommes aussi tactiquement vendeurs de l'euro face au dollar (7.2% du fonds). Nous avons par contre clôturé notre couverture en obligations indexées sur l'inflation, en estimant que la politique monétaire de la BCE mettra du temps à se répercuter sur les indices de prix.
 
3. Par ailleurs, notre exposition sur les Treasuries est toujours en baisse après l'implémentation de nouvelles positions vendeuses à 2 ans et à 30 ans. Nous considérons qu'autour de 1.60%, le rendement à 5 ans reflète une phase de normalisation plausible des taux directeurs de la Fed. Par contre, à 2.73% sur 30 ans, les taux longs suggèrent que sur le long-terme inflation et croissance devraient rester faibles. Si les créations d'emploi restent vigoureuses outre-Atlantique (publication demain vendredi 6 mars) et que la reprise économique se confirme en Europe, les investisseurs pourraient reconsidérer leur scénario structurel, toujours très pessimiste.

Emmanuel Faik, Avenir Finance Investment Managers

 

© Synapses. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapses font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.

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