Confettis (Fidelity)

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La reprise en zone euro serait-elle à ce point vigoureuse que la question de l'obsolescence du quantitative easing se pose déjà ? Si en théorie, un mois après son lancement, le sujet ne devrait même pas être abordé, le patron de la BCE a tout de même souhaité y apporter un développement mercredi dernier, à l'issue du Conseil des gouverneurs de la Banque Centrale européenne.

Dans les circonstances actuelles, l'assouplissement monétaire lancé le 9 mars dernier portant sur un montant de 60 milliards de rachats d'actifs par mois, n'a, pour l'heure, aucune raison de ne pas être mené jusqu'à son terme - en septembre 2016. Le message ne pourrait être plus clair et plus logique. Au-delà, la seule hypothèse d'un arrêt prématuré de l'assouplissement monétaire peut surprendre. Résignée il y a encore quelques mois à une existence crépusculaire dénuée de croissance, l'économie européenne se voit désormais promise à une aurore résurrectionnelle. Le FMI est formel : l'année 2015 sera celle du rebond de la zone euro avec des perspectives revues en hausse à 1,5% pour 2015 ! Si, pour l'heure, ce rebond tient moins au QE qu'à la baisse du pétrole et de l'euro, cela valait bien d'être salué par quelques confettis …

Alors que la zone euro est en passe de devenir le deuxième moteur de la croissance mondiale en 2015 aux côtés des États-Unis, la Chine, pour sa part, inquiète. Les derniers chiffres l'attestent : la deuxième économie mondiale est en phase de décélération. Sur les trois premiers mois de l'année, l'Empire du Milieu a fait état d'une croissance de « seulement » 7%, la semaine passée. Légèrement supérieure aux attentes (6,9%), celle-ci n'en reste pas moins en-deçà des 7,3% affichés sur le trimestre précédent et des 7,4% enregistrés sur l'ensemble de l'année 2014. Production industrielle en berne, demande intérieure sans relief, recul des exportations … Les raisons de ce désenchantement ne manquent pas. Mais la principale demeure la volonté des autorités chinoises de « réduire les vulnérabilités liées à la croissance rapide du crédit et de l'investissement » comme le soulignait le FMI dans ses derniers commentaires la semaine dernière.

David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine

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