La peau de l'ours (Fidelity International)

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En route pour l’Elysée, le prochain président de la République profitera d’un contexte économique plus clément affirme David Ganozzi, le gérant de Fidelity Patrimoine, qui entrevoit une économie française plus porteuse.La forte hausse des indices boursiers européens ce matin à l’ouverture en dit long sur le soulagement des investisseurs au lendemain du premier tour de l’élection présidentielle française. La virée en tête d’Emmanuel Macron devant la candidate du Front National tend en effet à rassurer les intervenants sur l’issue du scrutin au soir du 7 mai. Si rien n’est encore joué et que le candidat d’En Marche ! devra encore fédérer dans les quinze jours qui viennent une majorité d’électeurs, l’implacable mécanique du front - républicain - de - l’entre - deux - tour tend, en théorie, à lui assurer la victoire. Un scénario qui se lit plus concrètement sur l’OAT à 10 ans où le rendement des emprunts d’État reculait (à 0,778 % cet après - midi), témoignant d’un mouvement de détente sur la dette française. Reste que la peau de l’ours est encore loin d’être vendue. Qu’au - delà de l’apaisement que suscite ce premier round présidentiel, d’autres sont à suivre. L’importance du second portera sur l’ampleur d’une potentielle victoire et, de fait, de l’adhésion des français au programme politique d’Emmanuel Macron. Car les législatives de juin devront aussi lui assurer – en cas de victoire le 7 mai - une majorité indispensable pour mener à bien ses mesures. C’est donc bien une sorte de présidentielle à quatre tours qui se dessine aujourd’hui laissant à penser que rien n’est encore gagné.

Une chose est sûre, le quinquennat qui s’annonce a toutes les chances d’être plus porteur que les deux précédents. En effet, la conjoncture a ses raisons que la classe politique ignore trop souvent. Si, sur les cinq dernières années, la reprise s’est laissée désirer à la façon d’une diva, elle se veut au fil des derniers mois de plus en plus tangible. C’est ce que confirmaient une fois encore les premières estimations de PMI sur le mois d’avril la semaine dernière. En France, l’activité dans le secteur privé manufacturier s’est établie à 55,1 points (contre 53,3 pts précédemment). Dans les services, elle est ressortie en progression à 57,7 points. Le PMI composite (Markit) s’inscrit, quant à lui, en forte hausse à 57,4 points (contre 56,8 pts auparavant et 56,2 pts anticipés par le consensus). Ce mouvement s’inscrivant dans une dynamique plus générale au niveau européen, tout porte donc à croire que le cycle de croissance qui n’en est qu’à son redémarrage, assure des courants conjoncturels plus porteurs au prochain locataire de l’Élysée .

David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine

Source : Datastream. Performances en €. Les indices de référence sont indiqués entre parenthèses.

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