(AOF) - Eramet a placé auprès d'investisseurs institutionnels des obligations assimilables à sa souche obligataire non-notée à échéance au 6 novembre 2020, pour un montant de 125 millions d'euros, portant ainsi le montant total de cette souche à 525 millions d'euros, avec un coupon annuel de 4,5%. Le prix de cette nouvelle émission est de 103,889%, soit un coût de financement s'élevant à 3,808%, inférieur de 82 points de base par rapport à l'émission initiale pour cette même souche, a indiqué le groupe minier français. Eramet avait également réalisé avec succès, le 22 avril 2014, l'émission d'un emprunt obligataire de 50 millions d'euros par placement privé. Cette émission d'une durée particulièrement longue de 12 ans est assortie d'un coupon de 5,29%. "Ces deux opérations renforcent la liquidité d'ores et déjà très solide du groupe et permettent, en profitant de conditions favorables du marché du crédit dans un contexte de taux d'intérêt bas, de poursuivre la diversification de ses sources de financement et d'allonger la durée moyenne de sa dette", a commenté Eramet dans un communiqué.
Les points forts de la valeur
- Fortes positions mondiales dans ses trois activités : manganèse (par le biais de sa filiale Comilog, mines au Gabon et usines en France et Norvège, 45 % du chiffre d'affaires), nickel (mines en Nouvelle Calédonie et Indonésie, 26 % des ventes) et alliages et aciers spéciaux à hautes performances (29 %) ; - Répartition géographique équilibrée des ventes entre l'Europe pour 46 %, l'Asie pour 29 % et l'Amérique du Nord pour 20 %, l'acier (carbone et inox) représentant le premier débouché du groupe, pour 55 % du chiffre d'affaires, devant le secteur spatial-aéronautique (14 %) ; - Diversification depuis 2001 dans le titane et le zircon par une joint-venture avec Mineral Deposits (projet au Sénégal) et dans un projet de terres rares - lithium, niobium...- au Gabon ; - Fin du conflit judiciaire entre Romain Zaleski (12,8 % du capital d'Eramet au nom de la société Carlo Tassara) et la famille Duval (37,06 %); - Marge de manoeuvre financière pour d'éventuelles acquisitions.
Les points faibles de la valeur
- Absence de taille critique face aux géants miniers ; - Nouvelle concurrence en Nouvelle Calédonie : ouverture de deux sites de production de nickel, l'un exploité par le Suisse Xstrata, l'autre par le Brésilien Vale ; - Sensibilité au climat social en Nouvelle Calédonie et au risque géopolitique au Gabon, entraînant une prime de risque élevée en Bourse ; - Dégradation de la rentabilité de la branche nickel en raison de la baisse des prix de vente, affectés par les excédents de production en provenance de l'Indonésie et des Philippines, et du recul de la demande chinoise ; - Cyclicité des trois activités et volatilité des résultats (principaux clients en sidérurgie) ; - Risque d'une perte nette à la fin 2013 et dégradation des ratios de crédit ; - Titre près de ses plus bas depuis dix ans.
Comment suivre la valeur
- Forte corrélation à l'évolution des cours du nickel et du manganèse ; - Eventualité d'une entrée de l'état gabonais au capital d'Eramet ; - Evolution des projets dans le nickel : gisements de Weda Bay en Indonésie et de Prony et Creek Pernod en Nouvelle-Calédonie, centrale électrique de Doniambo ; - Atteinte des objectifs 2015 d'une marge opérationnelle courante de 10 % ; - Valeur non opéable, Areva ayant revendu au Fonds stratégique d'investissement sa participation de 25,68 %, la famille Duval détenant par ailleurs 37,06 % du capital.
Produits de base - Métaux
Procurant des marges intéressantes, la production de minerai de fer séduit les grands acteurs. BHP Billiton a annoncé une treizième année de production record avec 187 millions de tonnes sorties de ses mines, un chiffre qui a bondi de 17%. Du fait de dizaines de millions de tonnes supplémentaires produites, le marché du minerai de fer pourrait devenir excédentaire dès 2013. En effet, la Chine, qui représente le premier importateur en consommant 60% de la production mondiale, affronte un ralentissement de sa croissance. En juin dernier, ses importations de minerai étaient au plus bas depuis quatre mois. Pourtant le brésilien Vale assure qu'il ne constate aucun signe d'affaiblissement de la demande chinoise. Pour preuve : Vale, Rio Tinto et BHP, qui fournissent à eux trois 70% de la production mondiale, comptent poursuivre leurs investissements dans le secteur. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 94.55 EUR | ||||||||
Date du cours | 08/05/2024 | ||||||||
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