Dans sa note, Gilbert Dupont rappelle que GEMALTO, leader mondial de la sécurité numérique, a vu son chiffre d'affaires du premier trimestre augmenter de 17% et avait déclaré à cette occasion « que les transactions sécurisées et la sécurité devraient enregistrer une croissance à deux chiffres de leur chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'année. » Gilbert Dupont attend un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de 502 ME, contre 496 ME selon le consensus des différents analystes. Le chiffre d'affaires de GEMALTO serait donc « en croissance de 15.2% par rapport au T2 2010 [...] dont 244 ME pour la Téléphonie Mobile, (+0%), 48 ME pour la M2M, 127 ME pour les Transactions sécurisées (+13%), 80 ME pour la Sécurité (+10%) et 3 ME pour les Brevets (-57%) » d'après le courtier.
En outre, Gilbert Dupont estime que le chiffre d'affaires de GEMALTO au premier semestre « devrait progresser de 16% mais de 4.8% seulement en retraitant le M2M qui n'avait été intégré qu'au S2 2010 (acquisition de Cinterion fin juin 2010.) » Surtout, Gilbert Dupont souligne que la marge opérationnelle ajustée de GEMALTO « devrait reculer de 0.5 pt sous l'impact d'un fort manque à gagner sur les Brevets (en raison d'une action en justice pour violation de brevets aux Etats-Unis) et d'une légère érosion de la marge de la Téléphonie mobile. » En conséquence, Gilbert Dupont relève son opinion sur GEMALTO à Alléger (vs Vendre) « suite à la baisse récente du titre, avec un objectif maintenu à 31 euros obtenu par somme des parties ».
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