A Jackson Hole, où la tradition veut que confluent à la fin de chaque mois d'août les banquiers centraux de la planète, Ben Bernanke tenait une fois de plus le haut de l'affiche. Mais le président de la Réserve Fédérale des Etats-Unis aura sans doute quelque peu déçu ceux qui rêvaient de l'annonce immédiate d'un QE3 (quantitative easing 3). Il n'a cependant pas fermé la porte à une intervention prochaine de la FED. Au contraire, sa lecture relativement déprimante de l'environnement économique tend à ouvrir la voie à un troisième plan d'assouplissement quantitatif.
Dans son allocution, le patron de la Réserve Fédérale des Etats-Unis s'est appesanti sur le niveau encore très élevé du chômage outre-Atlantique (8,3 %). « La stagnation du marché de l'emploi (...) constitue une grande source de préoccupation non seulement en raison de la grande souffrance et du gâchis de talent qu'elle entraîne, mais aussi parce qu'un niveau de chômage durablement élevé occasionnera à notre économie des dommages structurels, qui pourraient persister pendant plusieurs années, » a indiqué Bernanke.
La FED n'a de toute façon pas le choix. L'Amérique se dirige droit vers le fameux "fiscal cliff en cette période électorale. La fin automatique de certaines mesures d'allégement fiscal combinée à des coupes programmées dans les dépenses de l'Etat fédéral constituera un choc récessif de première ampleur si rien n'est fait pour aménager le calendrier. Dans l'attente d'un accord qui ne peut pas survenir avant le début d'année prochaine, une fois les élections passées et dirigées, entreprises et ménages risquent de mettre la pédale douce, qui sur les investissements, qui sur les dépenses de consommation, fragilisant du même coup davantage une croissance déjà passablement atone. La Réserve Fédérale l'anticipe déjà et un QE3 n'aurait d'autres visées que d'amortir le ralentissement annoncé, tant que les bisbilles entre Républicains et Démocrates sapent la visibilité des agents économiques et affaiblissent par là-même l'économie. Dans ces conditions, si Jackson Hole n'a pas été décisif, le comité de politique monétaire de la FED qui se tiendra le 12 septembre le sera sans doute.
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