1. Bourse & Sicav
  2. L'économie pour investir
  3. Bourse : le plan de sauvetage de Chypre a déjà refroidi les marchés

Bourse : le plan de sauvetage de Chypre a déjà refroidi les marchés

19/03/2013 - 20:48 - Sicavonline - Thibault Prébay (Quilvest Gestion)



Lettre d'info gratuite

 
Imprimer cet article

 
Augmenter la taille du texte

 
Réduire la taille du texte

 
Envoyer cet article

 
Fil RSS Sicavonline

 
Partager sur Facebook

 
Publier sur Twitter

 
Suivre @sicavonline




Bourse : le plan de sauvetage de Chypre a déjà refroidi les marchés

Les conséquences de l'annonce du plan de sauvegarde de Chypre font frémir les marchés financiers. Thibault Prébay, directeur de la gestion Taux chez Quilvest Gestion, a analysé l'impact de l'épisode chypriote sur le marché obligataire. Et l'expert est formel : si le plan d'aide à Chypre pourrait bien créer de la volatilité, il ne remettrait cependant pas en cause la convergence baissière des taux d'emprunt européens.

« Les courbes de taux obligataires des pays européens pourraient bien connaître quelques secousses au fil des prochaines séances, en raison des conséquences déjà perceptibles du plan de sauvetage de
Chypre. Outre un certain regain de volatilité attendu sur les marchés financiers, miroir d'une nouvelle réaction de crispation des investisseurs, les taux de rendement revendiqués par ces derniers pour prêter aux États devraient légitimement se tendre à court terme. Évidemment, rien de comparable avec les phases de stress aigu qui avaient fait vaciller les marchés aux printemps 2010 et à l'été 2011. Néanmoins, le dégonflement significatif du coût de financement des États de la zone Euro, encouragé à grand coup d'assouplissement monétaire par la Banque Centrale Européenne, a de quoi marquer le pas. Temporairement.

À l'heure où le Parlement chypriote doit se réunir pour accepter ou non la ratification du fameux plan d'aide européen, le risque systémique refait surface. Mis à disposition d'un pays de la zone Euro pour la cinquième fois (après la Grèce, l'Irlande, le Portugal et l'Espagne), le plan de sauvetage vise à assurer la solvabilité de l'île et lui éviter ainsi de faire défaut. Seulement voilà, l'un des aspects du dispositif est en mesure de réveiller l'aversion au risque des investisseurs. Depuis quelques jours, l'hypothèse d'imposer une taxe sur les dépôts bancaires des Chypriotes (de 6.7% pour les dépôts inférieurs à 100 000 euros et de 9.9% au dessus) pour contribuer au renflouement du pays a non seulement défrayé les craintes des épargnants, mais aussi des marchés financiers. À tel point que les ménages chypriotes se sont rués sur les distributeurs pour protéger leurs actifs, avant que le gouvernement ne décide de maintenir fermées les banques du pays pour contenir tout mouvement de panique.

Sur les marchés, le scénario d'une crise de liquidité par contagion, déjà éprouvée par le passé, n'a pas manqué de refroidir les indices boursiers. Dans une moindre mesure, les marchés obligataires ont aussi réagi. Mécaniquement, les taux d'emprunt des pays « périphériques » se sont accrus, modestement concernant les dettes espagnole et italienne (moins de 5 pdb sur le taux à dix ans), plus significativement sur les dettes portugaise et grecque (près de 10 pdb pour la première, 50 pdb pour la seconde). De leur côté, les rendements à dix ans des emprunts allemand et français se sont repliés, preuve que leur statut de « valeur refuge » reste apprécié des investisseurs dans les phases d'incertitude.

Dans ce contexte, la tendance de fond favorable à la convergence (baissière) des taux longs des pays européens est-elle pour autant menacée ? Pas vraiment, en ce qui concerne l'Italie et l'Espagne, dans la mesure où la Banque Centrale se tient prête à garantir, en dernier ressort, la liquidité des marchés via d'éventuels rachats d'actifs. Les conditions de financement des États périphériques de la zone Euro sont sans commune mesure avec ce qu'elles étaient il y a encore un an. La preuve que les dispositions monétaires ultra-accommodante et le programme LTRO de la BCE ont procuré, si ce n'est un impact notable sur l'économie réelle, une contribution salutaire pour rendre bien plus soutenable le financement des États.
La situation est par contre plus critique pour l'Irlande, compte tenu de la montagne de dette déjà constituée, il est sans doute déjà trop tard pour pouvoir échapper, à terme, à une restructuration de la dette. »

Thibault Prébay, directeur de la gestion Taux chez Quilvest Gestion

© Sicavonline. Les contenus (vidéos, articles) produits par Sicavonline Partenaires font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.



Gestion Conseillée : Faites-vous aider pour choisir vos SICAV et FCP

Profitez d'un conseiller dédié pour vous accompagner dans la gestion de votre portefeuille. Bénéficiez de conseils sur une large gamme de supports tout en restant le décisionnaire final. Offre accessible dès 25 000€*.

*A partir de 25 000€ d'avoirs financiers investis par l'intermédiaire de Sicavonline


A lire autour du sujet "Bourse : le plan de sauvetage de Chypre a déjà refroidi les marchés" :




Lettre d'info gratuite

 
Imprimer cet article

 
Augmenter la taille du texte

 
Réduire la taille du texte

 
Envoyer cet article

 
Fil RSS Sicavonline

 
Partager sur Facebook

 
Publier sur Twitter

 
Suivre @sicavonline





Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

Articles les plus lus

Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

SICAV et FCP les plus vus
 
Perf.
5 ans
+12.8%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.

Retrouvez sur Sicavonline

A court ou long terme, avec plus de 4 900 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.
Jusqu'à
remboursés
A plus de 5 ans, le compte PEA, avec son cadre fiscal avantageux et ses 600 Sicav et FCP est le plus adapté pour épargner.
A plus de 5 ans, investissez dans des PME européennes au travers de 24 Sicav et FCP éligibles au compte PEA PME.
Grâce aux SCPI sélectionnées par Sicavonline, investissez dans l'immobilier à partir de 830 €, préparez vos revenus de demain et réduisez vos impôts. Nouveau : Découvrez les SCPI à crédit