Chaque semaine, David Ganozzi gérant de Fidelity Patrimoine, revient sur les événements marquants.
La crise grecque a tenu les investisseurs en haleine au cours des semaines passées, mais elle a finalement connu une première éclaircie. Après un accord arraché in extremis dans la nuit de dimanche à lundi, les parlements des principaux pays concernés (Allemagne, France et Grèce) ont ratifié ce texte au cours de la semaine. Les marchés avaient d'ailleurs fait le pari de la rationalité et les faits leurs ont donné raison.
Ce nouveau compromis est jugé rassurant par Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne (BCE). Celui-ci a d'ailleurs annoncé une augmentation du plafond des liquidités d'urgences aux banques grecques de 900 millions d'euros pour une semaine. A plus long terme, l'épineuse question de la soutenabilité de la dette grecque reste bien entendue posée, Mario Draghi estimant même que la nécessité de son allègement était « inéluctable ». Cela d'autant que les pays européens ont tenu à ce que le FMI demeure impliqué et que ce dernier plaide en ce sens.
Les marchés d'actions avaient déjà commencé à anticiper une sortie de crise il y a une dizaine de jours et la signature de l'accord les a encore fait progresser de plus de 5 % au cours de la semaine dernière. Soit une hausse de 10 % en moins de deux semaines qui rappelle aux investisseurs qu'il faut un minimum de conviction et savoir tenir leurs positions. Ceux qui se sont retrouvés hors du marché ont raté cette hausse, pouvant représenter une part importante de la performance annuelle.
La tendance était également à la normalisation outre-Atlantique. Les derniers chiffres économiques américains ont été très bons. En outre, Janet Yellen, la présidente de la Réserve Fédérale (Fed), a estimé que la hausse des taux pourrait intervenir d'ici la fin de l'année. Une décision qui sera dictée par la robustesse de la croissance économique américaine puisqu'il n'y a pas pour le moment de pression inflationniste.
Enfin, l'accord sur le nucléaire iranien a entraîné une détente sur le pétrole, avec la perspective du retour sur le marché d'un acteur important.
David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine
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