Tropisme de septembre (Fidelity)

Suivre @sicavonline

Publier sur Twitter

Partager sur Facebook

Imprimer cet article

Envoyer cet article

La page estivale pourtant tournée, les marchés peinent à retrouver un semblant de sérénité après un été mouvementé. Preuve en est qu'en dépit de bonnes nouvelles sur le front de la conjoncture, les marchés n'ont, malgré tout, pas repris le chemin de la hausse. Les indicateurs publiés la semaine dernière ont pourtant été de bonne facture.

A l'instar du rapport sur l'emploi dévoilé vendredi aux États-Unis qui a fait état de 215.000 créations de postes en juillet et un taux de chômage qui, à 5,1 %, se maintient à son plus bas niveau depuis le printemps 2008. Même son de cloche en Europe où le même indicateur est, symboliquement, repassé sous la barre des 11% de la population active (10,9 %) en juillet - un plus bas depuis février 2012. Parallèlement, les PMI finaux pour le mois d'août ont confirmé un rebond surprise de l'activité dans le secteur privé en zone euro. L'indice PMI composite (Markit) a ainsi atteint 54,3 points (contre 53,9 pts en juillet), soit son plus haut niveau depuis mai 2011 – une croissance à mettre notamment au compte du redressement de l'Italie.

Mais les investisseurs n'avaient, semble-t-il, pas d'appétit pour ces friandises conjoncturelles. Après un été incandescent sur les marchés, leur esprit était plutôt accaparé par la perspective des semaines à venir. Avec, en ligne de mire, la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre prochains et la question lancinante d'une remontée (ou non) des taux. Car les indicateurs ont beau continué d'être encourageants outre- Atlantique, le séisme chinois a semé le doute sur l'environnement des mois à venir. Jeudi dernier, malgré de bons indicateurs, Mario Draghi s'est dit prêt à muscler son assouplissement monétaire pour parer un éventuel ralentissement en raison de la situation en Chine et dans les émergents.

De son côté, la présidente de la Fed se terre depuis le début de l'été dans un mutisme devenu assourdissant lors de la traditionnelle réunion des banquiers centraux à Jackson Hole. Ce alors que certains, à l'instar de la directrice générale du FMI, réitèrent leur appel à ne pas précipiter un resserrement monétaire aux États- Unis. Autant de signes contradictoires qui entretiennent les investisseurs dans l'expectative et dans un tropisme déformant. Comme si la gravité du calendrier de septembre altérait leur juste interprétation des indicateurs.

David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine   

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.