1. Bourse & Sicav
  2. L'économie pour investir
  3. L'ère des incertitudes

L'ère des incertitudes

19/01/2015 - 16:32 - Sicavonline - Christopher Dembik, Economiste, Saxo Banque



Lettre d'info gratuite

 
Imprimer cet article

 
Augmenter la taille du texte

 
Réduire la taille du texte

 
Envoyer cet article

 
Fil RSS Sicavonline

 
Partager sur Facebook

 
Publier sur Twitter

 
Suivre @sicavonline




L'ère des incertitudes

Christopher Dembik, Economiste chez Saxo Banque revient sur l'événement économique de ce début d'année qu'il juge aussi imprévisible que déroutant mais aussi très représentatif de l'air du temps.

Dans sa dernière note de l'année 2014, Saxo Bank confirmait la montée en puissance des incertitudes : « appréhender avec exactitude l'évolution des marchés financiers devient de plus en plus difficile ». La décision la semaine passée de la BNS semble abonder dans ce sens.
 
La fin inattendue du cours plancher de l'EURCHF est unanimement considérée comme un cygne noir. Ses répercussions sont certainement beaucoup plus vastes qu'anticipé initialement :
 
Une psychose s'est installée sur le marché. Des rumeurs infondées d'abandon de l'arrimage de la couronne danoise à l'euro et du dollar de Hong Kong au dollar américain ont circulé tout au long du week-end. Plusieurs fonds américains ont même contacté des banques nordiques pour vérifier qu'un effet boule de neige de la mesure de la BNS n'était pas en train de se produire ;

La parole des banques centrales a été désacralisée. Depuis quelques années, afin de sortir de la crise, le forward guidance s'était imposé parmi les banquiers centraux pour guider au mieux les attentes des investisseurs. On savait que le gouverneur Jordan de la BNS n'était pas adepte de cette stratégie mais personne ne pouvait imaginer une seule seconde qu'une banque centrale respectée puisse tenir un double langage. Il y a encore quelques semaines, la BNS confirmait son intention de défendre à tout prix le cours plancher. Le jeudi 15 janvier, il fut abandonné sans crier garde. La confiance liant les banquiers centraux aux investisseurs est durablement écornée, ce qui complique encore plus la tâche de la BCE qui doit se réunir ce jeudi ;

Les prochains mois seront rythmés encore par des mouvements erratiques  sur le marché des changes et les dernières certitudes risquent de tomber. Il ne faudra pas attendre bien longtemps pour s'en rendre compte. Dès cette semaine, l'annonce par la BCE du lancement d'un programme de rachats de dettes souveraines (QE) et les élections législatives en Grèce ont de fortes chances de causer une grande volatilité sur les cours ;
 
On aurait tort de croire que le QE souverain soit automatiquement facteur de progression de l'aversion au risque et de hausse des indices. Tout dépendra de sa crédibilité vis-à-vis du marché, de son calibrage et de la mise en place d'une mutualisation des risques encourus. A en juger par les derniers échos venant de Francfort, le risque de déception du marché est grand ce jeudi. D'autant plus que le QE est déjà intégré dans les prix, comme on peut le constater aisément au niveau des paires en EUR.
 
La Grèce figure au rang des problèmes qui sont apparemment insolvables en zone euro. C'est toutefois le symbole d'une problématique bien plus large, à savoir l'incapacité de nombreux Etats à renouer avec une marge de manœuvre budgétaire réelle en dépit de la mise en place d'une vaste consolidation budgétaire, et parfois même de mesures d'austérité. Les élections législatives ont peu de chances d'aboutir à un Grexit mais elles vont une nouvelle fois rappeler aux investisseurs à quel point l'Europe parait incapable de renouer avec une dynamique de croissance positive. QE ou pas d'ailleurs.


Christopher Dembik, Economiste, Saxo Banque

© Sicavonline. Les contenus (vidéos, articles) produits par Sicavonline font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.

A court ou long terme, avec plus de 4 500 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.
Jusqu'à
remboursés
A plus de 5 ans, le compte PEA, avec son cadre fiscal avantageux et ses 600 Sicav et FCP est le plus adapté pour épargner.
A plus de 5 ans, investissez dans des PME européennes au travers de 21 Sicav et FCP éligibles au compte PEA PME.
Grâce aux SCPI sélectionnées par Sicavonline, investissez dans l'immobilier à partir de 840 €, préparez vos revenus de demain et réduisez vos impôts. Découvrez les SCPI à crédit


A lire autour du sujet "L'ère des incertitudes" :




Lettre d'info gratuite

 
Imprimer cet article

 
Augmenter la taille du texte

 
Réduire la taille du texte

 
Envoyer cet article

 
Fil RSS Sicavonline

 
Partager sur Facebook

 
Publier sur Twitter

 
Suivre @sicavonline





Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

Articles les plus lus

Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

SICAV et FCP les plus vus

A court ou long terme, avec plus de 4 500 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.
Jusqu'à
remboursés
A plus de 5 ans, le compte PEA, avec son cadre fiscal avantageux et ses 600 Sicav et FCP est le plus adapté pour épargner.
A plus de 5 ans, investissez dans des PME européennes au travers de 21 Sicav et FCP éligibles au compte PEA PME.
Grâce aux SCPI sélectionnées par Sicavonline, investissez dans l'immobilier à partir de 840 €, préparez vos revenus de demain et réduisez vos impôts. Découvrez les SCPI à crédit