Quel placement affiche une performance de 10 % nets par an sur 10 ans ?

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L'Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) et EY publient leur étude annuelle consacrée à la performance du capital-investissement à fin 2015.

Le capital-investissement consiste à prendre des participations majoritaires ou minoritaires au capital de petites et moyennes entreprises généralement non cotées. La prise de participation peut être directe ou se faire via des mandats de gestion, des FIP,  des FCPI ou encore des Holdings.

Afin de compenser le manque de liquidité de ces actifs non cotés, le capital investisseur est susceptible de profiter d'une réduction d'impôts (IR ou ISF) et d'une  son patrimoine.

L'autre reproche souvent formulé à l'égard du capital investissement est son absence de valorisation les premières années. Contrairement à un investissement en bourse dont l'investisseur peut connaître la valeur à tout moment, l'investissement en non coté s'avère plus difficile à estimer.

L'étude de l'AFIC et EY indique pourtant qu'à fin 2015, le capital-investissement surperforme toutes les autres classes d'actifs et aurait atteint 10 % net par sur 10 ans*.

Sur 10 ans, le capital-investissement français surperforme le CAC 40 et le CAC All-Tradable, ainsi que les classes d'actifs immobilier, Hedge funds et Fixed income.  Au terme d'une année 2015 aussi mitigée que volatile sur les marchés financiers, le CAC 40 a progressé de +8,5% mais l'indice MSCI Monde a reculé de -0,7% sur l'année. 

La performance varie selon les différents métiers du capital investissement. L'Afic souligne la progression constante du capital-innovation,  la performance soutenue du capital-transmission mais aussi la régularité du capital-développement.

Les fonds entièrement liquidés affichent des performances élevées et stables de 15,0 % nets de frais.

Au vu de ces excellents résultats, Olivier Millet, Président de l'AFIC ambitionne « de doubler la taille du capital-investissement français à horizon de 5 ans pour faire croître les entreprises, tout en favorisant plus largement encore l'orientation de l'épargne vers cette classe d'actifs robuste. ».

*TRI net

Définitions de l'Afic

Définition du Taux de Rendement Interne (TRI)
Le TRI est le taux d'actualisation qui annule la Valeur Présente en un instant T d'une série de flux financiers. Définition du TRI net Le TRI net est le TRI réalisé par un souscripteur sur son investissement dans un véhicule de capital-investissement (FCPR, SCR, Limited Partnership, etc.). Il prend en compte les flux négatifs relatifs aux appels de fonds successifs et les flux positifs liés aux distributions (en cash et parfois en titres) ainsi qu'à la valeur liquidative des parts détenues dans le véhicule à la date du calcul. Ce taux est net des frais de gestion et du carried interest. Il inclut l'impact de la trésorerie, l'effet temps et la valeur estimée du portefeuille.

Performance nette depuis l'origine (1987)
Correspond au TRI net calculé depuis l'origine (1987), en prenant en compte l'ensemble des flux des fonds matures constitués depuis 1987. Il est calculé sur une durée variable, à partir d'une origine fixe (1987 dans notre étude).

Performance nette sur 10 ans
Le TRI net sur 10 ans correspond au TRI net calculé sur les 10 dernières années à compter du 31 décembre 2015, en prenant en compte l'ensemble des flux des fonds matures pour lesquels on dispose d'un actif net du fonds (SCR) ou d'une valeur estimative (FCPR) au début de cette période, soit le 31 décembre 2005. Nous considérons alors l'actif ou la valeur estimative du fonds au 31 décembre 2005 comme investissement théorique de début de période.
Ce TRI net est calculé pour une durée fixe, sur une période glissante (à fin 2015, le TRI sur 10 ans est calculé sur 2006-2015).

Performance nette par millésime
Le TRI net par millésime de l'année T, calculé au 31 décembre 2015 prend en compte l'ensemble des flux depuis la date du 1er investissement du fonds concerné et non la date de création du fonds qui peut être antérieure. Ce 1er investissement est déterminé comme ayant eu lieu à la date/année T.

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.