(AOF / Funds) - Depuis que les Etats-Unis sont passés à un taux de change flottant en 1973, le dollar a connu plusieurs changements de valorisation, rappelle John Chatfeild-Roberts, Directeur des Investissements de Jupiter Asset Management, dans une note sur la hausse actuelle du dollar. Même si cela n'a pas été linéaire, les tendances qui ont agité le dollar se sont manifestées sur du moyen terme voire du long terme. Entre 1973 et 1979, le dollar était baissier alors que d'autres devises se renforçaient. Il a ensuite atteint de nouveaux pics entre 1980 et 1985 avant de chuter fortement en 1985-87 et de poursuivre sa baisse après le krach des marchés financiers d'octobre 1987 et ce, jusqu'en 1995, poursuit le gérant. Nous avons alors assisté à un renversement brutal de tendance. Le dollar s'est mis à monter à la fin des années 1990 pour atteindre un pic début 2002, à la suite d'une période de forte croissance aux Etats-Unis et malgré la relative stagnation économique du reste du monde. La déflation japonaise, la croissance morose et le fort taux de chômage européens, la crise financière asiatique et les bouleversements dans des pays tels que la Russie ou l'Argentine ont conduit à un retrait massif de capitaux de ces pays pour être investis dans le " lieu sûr " par excellence, les Etats- Unis, ajoute John Chatfeild-Roberts. L'interventionnisme monétaire de pays comme la Chine ou le Japon a aussi eu un impact sur le parcours du dollar. Ces pays et d'autres (la plupart en voie de développement) ont continué à augmenter leurs réserves en dollar, ce qui a contribué à stimuler son cours. Pour finir, le déficit commercial américain à commencer à se creuser pour arriver à des nouveaux difficilement soutenables. A mesure que les pays émergents se sont renforcés et que l'Europe a été perçue comme un moteur de croissance, les capitaux ont quitté les Etats-Unis et le dollar, une tendance sur laquelle les fonds Jupiter Merlin ont pu capitaliser. En 2007, peu de temps avant la crise financière, une livre britannique valait plus de deux dollars. Quand la crise a éclaté, à la fois le dollar et l'or, dont le prix s'établit en dollar, se sont à nouveau vus attribuer le statut de valeur refuge. L'intervention monétaire extraordinaire de la Fed dans les années qui ont suivi la Grande Récession a pu conserver le dollar à un niveau exceptionnellement bas étant donné l'incertitude mondiale. Maintenant que l'assouplissement monétaire américain est arrivé à son terme et que beaucoup d'analystes anticipent une hausse des taux en 2015 ainsi qu'une croissance du PIB américain plus élevée, le dollar commence à se renforcer à nouveau. AUT/MAF
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