(AOF / Funds) - Raiffeisen Capital Management fait preuve de d'avantage de prudence à l'égard des obligations à haut rendement (High Yield), comparé aux obligations Investment Grade. Le gestionnaire juge pourtant exagéré le taux de remboursement de 20% que le marché envisage actuellement car il sous-entend un taux de défaillance de plus de 40% des-dites obligations. Toutefois, compte tenu de la hausse de 30% enregistrée par cette classe d'actifs depuis le début de l'année, le risque de renversement est jugé considérable, d'autant plus que ces obligations sont fortement corrélées aux actions. " Nous attendons une éventuelle correction des cours pour acheter ou renforcer nos positions sur ce segment de marché", conclut le gestionnaire d'actifs.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-. Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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