Vilmorin : CM-CIC reste à l'achat avec un objectif de cours de 100 euros

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Vilmorin, un groupe sur un marché à part

Vilmorin se positionne sur un marché qui est à part dans l'univers de l'agroalimentaire. En tant que semencier sur le segment du potager et de la Grande culture, l'évolution du pouvoir d'achat de ses clients, les agriculteurs, reste déterminante. D'après CM-CIC Securities « la hausse des matières première agricoles en 2010/2011 est un élément positif pour Vilmorin », mais . Le courtier estime que « le niveau de la R&D reste incompressible et pèsera sur les marges ».

La branche potagère plus affectée dans une hypothèse de stress

Dans le cadre de son stress scénario (récession marquée en Europe en 2012), CM-CIC Securities considère que « la branche potagère sera la plus affectée» Celle-ci dégage une marge de plus de 16 %. Mais le courtier nuance en précisant qu'il s'est abstenu volontairement d'intégrer «la montée en puissance des nouvelles espèces variétales en propre commercialisées par Vilmorin en Asie (Chine en particulier) qui pourraient compenser une partie du manque à gagner de l'exercice 2012 et, surtout, 2013.» Cela posé, au pire et « in fine, les résultats 2012 [chuteraient] notablement mais devraient rapidement se redresser ». Le courtier rajoute que « l'endettement de Vilmorin étant faible, l'impact du stress scénario est marginal ». CM-CIC Securities recommande Vilmorin à l'Achat avec un objectif de cours de 100 euros. En situation de stress économique, le titre vaudrait selon lui 73 euros. Vilmorin affichait un cours de 74,49 euros vendredi 16 septembre.

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