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VEOLIA ENVIRONNEMENT : le fonds Qatari Diar prend 5% du capital

16/04/2010 - 10:18 - Option Finance



(AOF) - Veolia Environnement et le fonds Qatari Diar ont annoncé la signature d'un accord visant à la mise en place d'un partenariat stratégique de long terme avec l'entrée de Qatari Diar au capital de Veolia Environnement, à hauteur de 5% du capital et des droits de vote. Qatari Diar a fait part à Veolia Environnement de son engagement de conserver sa participation et ses droits de vote pour une durée de trois ans. L'accord prévoit l'entrée au Conseil d'Administration de Veolia Environnement d'un nouvel administrateur, la société Qatari Diar, dont la nomination sera soumise à l'approbation de l'Assemblée Générale de Veolia Environnement prévue le 7 mai 2010. Cette prise de participation répond à une volonté conjointe de mise en oeuvre de projets communs dans le domaine des infrastructures et des services publics, dans la région du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord. A plus long terme ce partenariat pourra s'étendre également dans les pays où le fonds Qatari Diar développera sa présence. "Après notre premier accord dans le domaine de l'eau avec le fonds Emirati Mubadala qui a déjà permis au groupe de remporter plusieurs succès commerciaux, Veolia Environnement va ainsi renforcer son positionnement dans une région stratégique qui continue d'offrir d'importantes opportunités de croissance, en particulier dans le secteur de la délégation de services publics", a déclaré Antoine Frérot, Directeur Général de Veolia Environnement.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Performances et stratégie

Chiffre d'affaires

Au 30.09.2009 : 25.356,7 millions d'euros soit -1,7% à change constant (-2,8% à change courant) Au 30.06.2009 : 17.426,9 millions d'euros (-0,8%) Au 31.12.2008 : 36.205,5 millions d'euros (+13,4%)

Résultats

Au 30.09.2009 : Résultat opérationnel 1.514,2 millions d'euros (-13,9%); Au 30.06.2009 : Résultat opérationnel 1.000,8 millions d'euros (-22,6%); Résultat net 346,2 millions (-46,8%) Au 31.12.2008 : Résultat opérationnel 1.951,3 millions d'euros (-21,4%); Résultat net 405 millions (-56,3%)

Prévisions

Selon le groupe, ses performances opérationnelles et financières au 30 septembre 2009 sont cohérentes avec les objectifs retenus pour l'année 2009 : (i) générer un cash flow libre positif après versement du dividende (il était négatif de 1,8 milliard d'euros au 31.12.2008) et (ii) dégager une capacité d'autofinancement opérationnelle après déduction des investissements nets de l'ordre de 2 milliards d'euros.

Stratégie

Antoine Frérot, le nouveau directeur général de Veolia Environnement et ancien patron du pôle eau estime que sa priorité est de renforcer la rentabilité de Veolia, qui s'est dégradée ces deux dernières années. Il considère que le groupe ne rencontre aucun problème de liquidité, qu'il n'a aucun remboursement important d'ici à 2012 et qu'il dispose d'importantes lignes de crédit. Les efforts de réduction de coûts ont été intensifiés avec l'objectif de porter en 2009 les effets du plan d'efficacité " Veolia 2010 " de 180 millions d'euros à 220 millions d'euros. Pour 2010, le groupe a un objectif de 220 millions d'euros supplémentaires. Un plan de cessions de 3 milliards d'euros d'ici à 2011 a été annoncé, dont 1 milliard au moins au seul titre de l'année 2009. Le départ du président de Veolia, Henri Proglio, qui va diriger le groupe EDF, ne devrait pas avoir d'impact sur cette stratégie car le groupe n'a pas le choix : il doit réduire un endettement devenu trop lourd suite à une stratégie de croissance externe sur les années précédentes.

Evènements financiers

Le groupe poursuit son programme de désinvestissements, dans le but de se désendetter, avec la récente cession de 15% de Veolia Energie République tchèque pour un montant de 140 millions d'euros. Il est également parvenu à un accord avec la Caisse des Dépôts en vue d'un rapprochement de Veolia Transport avec la société Transdev détenue à 75% par la Caisse des Dépôts et Consignations et à 25% par la RATP. Naîtrait ainsi le plus grand groupe mondial de transport public. La nouvelle entité sera détenue à parité entre Veolia Environnement et la Caisse des dépôts. Une introduction en Bourse par augmentation de capital devrait avoir lieu courant 2010.

Forces et faiblesses de la société

Forces

- Positions concurrentielles extrêmement fortes sur ses différents métiers ; - Sur le troisième trimestre 2009, les performances financières du groupe, globalement conformes aux attentes des investisseurs, ont démontré sa capacité de résistance dans un climat dégradé ; - Avec un objectif 2009 de réduction de coûts du plan Efficacité 2010 déjà atteint au 30 septembre, le groupe accroître son effort, améliorant encore ainsi ses performances opérationnelles ; - Véolia s'attache à optimiser la gestion de ses flux de trésorerie. Au 30 septembre 2009, l'indicateur de capacité d'autofinancement opérationnelle diminuée des investissements nets a été multiplié par 3 et s'élève à 1.559 millions d'euros, contre 526 millions d'euros au 30 septembre 2008 ; - Pour réduire son endettement l'entreprise a mis en place un plan de cession ambitieux qu'elle mène tambour battant ; - Veolia ne cesse de développer son activité à l'international, limitant ainsi sa dépendance à un seul marché. A fin septembre 2009, la part du chiffre d'affaires réalisé à l'étranger atteint 60,4% du total de l'activité contre 59,9% au 30 septembre 2008 ; - Le projet de fusion entre la filiale Transport et Transdev devrait créer de la valeur avec une introduction en bourse de la nouvelle entité si les conditions de marché le permettent ; - Le groupe a récemment réaffirmé ses objectifs pour l'année 2009 ; - En 2010 la restructuration devrait commencer à porter pleinement ses fruits, avec une sensible amélioration de l'excédent brut d'exploitation et une réduction de la dette nette; - L'action présente un rendement attrayant de 5%.

Faiblesses

- La crise a révélé plusieurs éléments négatifs, dont le caractère cyclique de l'activité Propreté et son impact dans la dégradation des comptes du groupe ; - Dans la division Propreté (27% du chiffre d'affaires global), les facturations sont en baisse de 10,9% sur les neuf premiers mois de l'année, la crise continuant d'affecter les volumes de déchets ; - Du fait des acquisitions menées les années précédentes, l'endettement financier est significatif à 16,8 milliards d'euros en juin 2009 (15,9 milliards d'euros au 30 septembre 2009) pour seulement 9,7 milliards de capitaux propres ; - Contrairement à son concurrent, Suez environnement, Veolia a acheté des sociétés au prix fort en 2007 et 2008, juste avant la crise, et il doit affronter la récession avec une dette trop lourde à porter ; - Alors qu'une hausse de 10% du dividende avait été initialement prévue, le groupe a annoncé un versement stable à 1,21 euros par action au titre de 2008 ; - Les investisseurs se sont désintéressés de l'action du groupe, lourdement endetté, et le cours de l'action a plongé de plus de 50% en trois ans.

La valeur et son secteur

Principales activités

Quatre activités : la gestion de l'eau (35% du chiffre d'affaires), la gestion des déchets (28%), la gestion des transports de voyageurs (20%) et la gestion énergétique (17%).

Le secteur

A l'exception de Suez Environnement, les énergéticiens et les groupes de services aux collectivités étaient boudés par les investisseurs en fin d'année 2009. Les premiers sont pénalisés par la baisse de la consommation d'énergie des groupes industriels, tandis que les seconds, subissent le repli des activités de traitement des déchets. A cela s'ajoute pour les groupes d'énergie un contexte réglementaire pénalisant, marqué par un partage de la rente nucléaire et la fixation des tarifs de l'électricité et du gaz.

La valeur dans son secteur

Leader mondial des services à l'environnement.

Comment suivre la valeur

-Le groupe est facilement opéable du fait d'un capital éclaté. - Surveiller les prochaines cessions qui vont permettre au groupe de réduire son endettement, ainsi que les nouveaux contrats, conclus pour plusieurs années. - Suivre l'évolution de l'activité Propreté, particulièrement touchée par la crise. - Suivre également le rapprochement de Veolia Transport avec la société Transdev : le nouvel ensemble ainsi créé devrait être introduit en Bourse. - Autre sujet important : un rapprochement capitalistique qui paraît de plus en plus probable avec EDF, surtout depuis la nomination d'Henri Proglio à la tête de l'énergéticien. EDF et Veolia ont déjà une société commune, Dalkia, qui opère dans le service à l'énergie. Le groupe d'environnement pourrait proposer à EDF l'échange des 34 % du capital que ce dernier détient dans Dalkia en échange de titres Veolia.

Rémunération des actionnaires

Dernier dividende versé

1,21 euro par action

Taux de distribution des dividendes

86%

Taux de croissance du dividende par action

Stable

Rendement 2009

5%

Estimation du prochain dividende par action

1,21 euro en 2010

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Services aux collectivités

Le traditionnel Observatoire européen des marchés de l'énergie, établi fin d'année 2009 par Capgemini et ses partenaires, souligne que les " utilities " sortent fragilisés de la crise économique et financière. Selon l'étude la crise a provoqué une baisse mondiale historique des consommations d'électricité et de gaz, estimées respectivement à 3,5% et 3% pour 2009. Si la baisse de la consommation d'énergie a une conséquence positive, avec une diminution des émissions de Co2, elle a des retombées préoccupantes pour les acteurs. Ces derniers ont mis en place des plans d'économies, qui prévoient notamment un recul de leurs investissements. Or, en 2008, l'Union européenne avait estimé que 1.600 milliards d'euros d'investissements étaient nécessaires pour rénover et accroître la capacité de production des réseaux d'électricité et de gaz de l'Union Européenne jusqu'en 2030. S'ils ne sont pas réalisés, cela ne fera qu'accroître la dépendance énergétique de l'Europe. L'Observatoire souligne la nécessité pour les utilities de revoir leur modèle économique, pour qu'ils maîtrisent davantage leur consommation d'énergie et réduisent ainsi leur dépendance.





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26/04  APRIL : recul de 9,6% des ventes au premier trimestre
26/04  EXONHIT THERAPEUTICS rachète RedPath Integrated Pathology
27/04  SEQUANA revient dans le vert au premier trimestre
27/04  TOTAL cède des participations en en Mer du Nord norvégienne
27/04  IPSEN : partenariat pour distribuer ses médicaments en Asie du Sud-Est
27/04  AIR LIQUIDE : succès dans les Hautes Technologies au Japon
27/04  PEUGEOT : nouvelle coopération avec Mitsubishi dans les SUV
27/04  LAGARDERE/EUROPACORP présentent " Transporter - The Series "
27/04  AREVA : l'augmentation de capital approuvée jeudi (presse)
27/04  SAMSE : activité pénalisée par des conditions hivernales rigoureuses
27/04  EDF va récupérer 20% de South Stream auprès d'ENI et de Gazprom
27/04  France : la déprime s'accentue en avril
27/04  Ted Potter rejoint Aviva Investors
27/04  M&G lance un produit d'allocation d'actifs
27/04  Sociétés de gestion : reprise progressive des recrutements
27/04  Point de vue / Eruptions
27/04  Marché obligataire : première émission à vingt ans de l'année
27/04  Analyse / Modérer la sinistrose...
27/04  Analyse / Sorties différenciées, sorties contradictoires
27/04  TEXAS INSTRUMENTS : prévisions supérieures au consensus
27/04  FRANCE TELECOM détaille son accord avec Orascom Telecom
27/04  Les asset manager spécialistes affichent l'alpha moyen le plus élevé
27/04  DUPONT a relevé ses prévisions annuelles après un très bon T1
27/04  NEXANS : contrat de 90 millions d'euros à Dubaï
27/04  Union financière de France : nomination de trois administrateurs
27/04  Oddo AM est second de l'Alpha League Table 2010
27/04  OPCVM Obligations : la demande est restée soutenue au 1er trimestre
27/04  OPCVM actions : l'encours retrouve son niveau d'avant Lehman
27/04  ING IM reste positif sur les actions
27/04  ING IM favorise les marchés émergents
27/04  FORD bat le consensus au premier trimestre
27/04  UPS : hausse des bénéfices au premier trimestre
27/04  3M relève ses prévisions 2010
27/04  Dexia AM conseille de suivre de près l'évolution du 10 ans américain
27/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.15 % à 11188.48 points
27/04  Mandarine Gestion lance un fonds investi en entreprises solidaires
27/04  France : rebond de la consommation des ménages en mars
27/04  France : hausse du moral des affaires en avril
27/04  Portugal : S&P dégrade la note souveraine de deux crans à A-
27/04  Grèce : S&P place la dette en catégorie "speculative"
27/04  ENVIRONNEMENT SA : recul du résultat net en 2009
27/04  GL EVENTS : hausse de l'activité au premier trimestre
27/04  RENAULT : nette hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre
27/04  TRIGANO réduit ses pertes au premier semestre
27/04  TOTAL annonce son entrée au capital de Coskata
28/04  RHODIA bat le consensus et relève ses objectifs 2010
28/04  FIMALAC : chiffre d'affaires en hausse de 9,6%
28/04  GRECE: le FMI et les européens s'activent
28/04  EDF renforce sa participation dans SPE
28/04  VIVENDI détient 99,17% de GVT
28/04  UNIBAIL-RODAMCO : recul de 0,9% du chiffre d'affaires trimestriel
28/04  ERAMET : Zaleski demande la révocation des administrateurs Duval
28/04  TECHNICOLOR lance la dernière étape de la restructuration de son bilan
28/04  SCOR : premier trimestre plombé par les catatastophes naturelles
28/04  TELEPERFORMANCE : paiement du dividende repoussé au 10 juin 2010
28/04  TECHNICOLOR signe deux programmes de mobilisation de créance
28/04  SUEZ ENVIRONNEMENT : feu vert de Bruxelles au rachat d'Agbar
28/04  Palatine AM occupe la 3ème place de l'Alpha League Table 2010
28/04  Le CAC 40 poursuit sa chute et passe sous les 3800 points
28/04  SAP : résultats trimestriels en nette amélioration
28/04  LAGARDERE voudrait accroître sa participation dans Amaury
28/04  USA : attention au secteur manufacturier
28/04  Recul de la confiance des investisseurs institutionnels
28/04  EDF ENERGIES NOUVELLES a bouclé le financement de centrales solaires
28/04  Gestion alternative : les flux d'investissement de nouveau négatifs
28/04  Amundi ETF est désormais disponible en Suisse
28/04  Zone euro : la reprise peine à s'affirmer selon Groupama AM
28/04  WELLPOINT fait mieux que prévu au premier trimestre
28/04  DOW CHEMICAL : hausse du bénéfice au premier trimestre
28/04  SPRINT NEXTEL : performance trimestrielle en ligne
28/04  BROADCOM : perspectives de ventes supérieures aux attentes
28/04  E. de Rothschild AM voit un momentum positif sur les matières premières
28/04  Le M&A : une thématique porteuse selon Edmond de Rothschild AM
28/04  Natixis AM sur la crise grecque
28/04  OL GROUPE perd du terrain après la défaite face à Munich
28/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 0.18 % à 11011.64 points
28/04  VIVENDI : rejet de sa demande sur la class action
28/04  USA - hausse plus forte que prévu des stocks de brut
28/04  FAURECIA : suppression de 185 postes dans le Haut-Rhin
28/04  ENTREPARTICULIERS.COM : net repli de l'activité au premier trimestre
28/04  L'Espagne fait replonger les marchés
28/04  CRIT : hausse de l'activité au premier trimestre
28/04  Allemagne : forte amélioration du climat des affaires
28/04  PPR : hausse des ventes au premier trimestre
28/04  PRODWARE : très forte hausse du résultat net en 2009
29/04  TECHNIP confirme ses objectifs après un premier trimestre solide
29/04  CREDIT AGRICOLE : exposition de 850 millions au risque souverain grec
29/04  SANOFI dépasse les attentes au premier trimestre
29/04  TECHNIP : contrat d'importance au Brésil
29/04  EDF ENERGIES NOUVELLES : hausse de 5,7% du chiffre d'affaires au T1
29/04  FRANCE TELECOM : marge sous pression au premier trimestre
29/04  PERNOD RICARD est plus optimiste sur ses résultats annuels
29/04  SUEZ ENVIRONNEMENT confirme ses objectifs 2010
29/04  RHODIA : paiement du dividende en numéraire ou en actions
29/04  PUBLICIS monte à 100% dans W&K Beijing Advertising
29/04  EDF signe deux accords en Chine dans le nucléaire
29/04  SPERIAN PROTECTION : hausse des ventes au premier trimestre
29/04  ARCELORMITTAL: Ebitda de 1,9 milliard de dollars au premier trimestre
29/04  HP : rachat de Palm pour 1,2 milliard de dollars
29/04  ERAMET : chiffre d'affaires en hausse de 19% au premier trimestre
29/04  IPSEN : résultat positif d'un test de phase III sur le Taspoglutide
29/04  Fitch place sous surveillance négative la note multigestion d'OCM
29/04  E. de Rothschild AM favorise les valeurs de rendement
29/04  SECHE ENVIRONNEMENT : chiffre d' affaires en hausse de 5,2% au T1
29/04  IMERYS a atteint son objectif de marge opérationnelle
29/04  GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04  APRR va verser un dividende de 0,84 euro
29/04  Marchés actions : des valorisations raisonnables selon Aliénor
29/04  E. de Rothschild AM attend un baril entre 80 et 90 dollars
29/04  AREVA va participer la construction d'un parc nucléaire et solaire aux US
29/04  ETF sectoriels : 226,30 millions de dollars de décollecte
29/04  E. de Rothschild AM recommande les valeurs de restructuration
29/04  Axa IM ne croit pas à un défaut de la Grèce
29/04  Aliénor attend une normalisation de l'environnement économique
29/04  GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04  PROCTER & GAMBLE relève ses objectifs annuels
29/04  EXXON déçoit au premier trimestre
29/04  MOTOROLA bénéficiaire au premier trimestre
29/04  CONOCOPHILLIPS a plus que doublé ses bénéfices au premier trimestre
29/04  EASTMAN KODAK : résultats décevants
29/04  VISA : forte hausse du résultat trimestriel
29/04  COLGATE-PALMOLIVE pénalisé par l'hyperinflation vénézuélienne
29/04  RHODIA : émission obligataire de 500 millions d'euros
29/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 0.59 % à 11110.19 points
29/04  Le fonds Orsay Arbitrages Actions a dépassé les 100 millions d'encours
29/04  AXA : l'exposition à la Grèce ne dépasserait pas 500 millions d'euros
29/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 1.05 % à 11161.12 points
29/04  VIVENDI : Lucian Grainge nommé au directoire
29/04  MICHELIN : croissance de 12,2% au premier trimestre
29/04  PROMEO : baisse du résultat net en 2009
29/04  COMPAGNIE DES ALPES : hausse de l'activité au premier semestre
29/04  AREVA : hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre
30/04  Accalmie sur les marchés dans l'espoir d'un sauvetage de la Grèce
30/04  AXA : Henri de Castries devient P-DG
30/04  SECHILIENNE-SIDEC : hausse de 20,6% des ventes trimestrielles
30/04  TOTAL : les résultats ont progressé au premier trimestre
30/04  AREVA : hausse de 8,4% des ventes en comparable au premier trimestre
30/04  VINCI va racheter Faceo (maintenance technique)
30/04  SUEZ ENVIRONNEMENT est monté à 5% du capital de l'italien ACEA
30/04  SPERIAN : un important actionnaire s'interroge sur l'équité de l'OPA
30/04  France : nouvelle hausse des prix industriels en mars
30/04  PISCINE DESJOYAUX : lourde perte au premier semestre
30/04  HUBWOO : repli de 5% de l'activité au premier trimestre
30/04  NORBERT DENTRESSANGLE : hausse de l'activité au premier trimestre
30/04  Zone euro - estimation de l'inflation conforme aux attentes
30/04  Zone euro : perspectives d'activité en hausse en avril
30/04  TOTAL : retrait obligatoire des actions ELF
30/04  Lancement de Lyxor / Martin Currie China Dragon Fund Limited
30/04  L'épargne salariale poursuit sa croissance
30/04  GOLDMAN SACHS : une enquête ouverte au pénal
30/04  USA : croissance de 3,2% du PIB au premier trimestre
30/04  SANOFI-AVENTIS : Laurence Debroux (Comex) quitte le groupe
30/04  Correction boursière : une opportunité d'investissement
30/04  BERKSHIRE HATHAWAY voit une embellie depuis mars
30/04  RIM s'impose dans le top 5 des fabricants de téléphones portables
30/04  CHEVRON: le bénéfice bat le consensus , pas le chiffre d'affaires
30/04  USA : la confiance des consommateurs supérieure au consensus
30/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.21 % à 11143.66 points
30/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.03 % à 11164.22 points
30/04  BlackRock conseille d'inclure une portion de dette des pays émergents
30/04  ING IM renforce son exposition au secteur de l'énergie
30/04  Crystal Finance : Gérald Autier à la direction de la région CEI
30/04  Une semaine de bourse - Nouvelle rechute avec la Grèce
30/04  MILLIMAGES réduit ses pertes



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Dernière cloture    30.69 EUR



Date du cours    22/05/2024



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