Bourse & Coronavirus - le baromètre du crédit

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Dans un premier article publié en début de cette semaine, nous avons scruté un indicateur de commerce mondial très suivi, le Baltic Dry Index (BDI), qui indique actuellement une nette contraction des échanges mondiaux via le fret maritime mondial. Si cela se confirme lors des prochaines semaines, il faudra alors envisager une contraction des bénéfices des entreprises au premier trimestre et une correction du cours du CAC 40 qui reste en position technique sous ses sommets de l'année 2007 à 6150 points.

Dans ce nouveau billet technique, nous examinons la dimension la plus importante des marchés financiers internationaux, soit le marché du crédit et plus particulièrement du crédit souverain. Ce dernier rassemble les plus importants capitaux du monde en terme de volume global (stock d'actifs + volume de transaction quotidien) et représente le rapport le plus pur des investisseurs institutionnels au risque général.

Dans un marché « stressé » (Risk-Off market), les capitaux se dirigent vers les contrats de taux souverains des pays les mieux notés, ce qui induit une tendance baissière des taux d'intérêt non liée à la politique monétaire mais bien à la recherche d'un actif à l'aspect refuge.

RENDEMENT OBLIGATAIRE A 10 ANS DES ETATS-UNIS – source TradingView

Sur le plan technique, le « 10 ans US » vient de donner un signal baissier, cela est probablement précurseur d'une phase corrective en devenir pour le marché actions.
L'extension du Coronavirus (Covid-19) se poursuit et s'accélère même si l'on en croit les tous derniers chiffres dévoilés par l'OMS. Le nombre de cas atteint les 60 000 et le nombre de morts les 1350 avec une nette pentification des courbes de suivi ces dernières 48 heures. Le risque demeure très fort sur le commerce mondial et l'économie mondiale et c'est d'ailleurs pour cela que les principales Banques Centrales se tiennent prêtes à injecter davantage. On peut aussi se demander comment expliquer le « zéro cas » en Afrique, en Inde ou encore en Indonésie, qui partage des frontrières avec la Chine, sur les 3 milliards d'habitants que comptent ces territoires. Cette « propagande » cache la réalité des chiffres et du risque mondial.

Dans cette logique, les taux d'intérêt restent baissiers en bourse et cela va soutenir les métaux précieux et indiquer à un stade précoce un risque baissier pour le cours du CAC 40.

Données officielles enregistrées par l'OMS sur le Coronavirus
 

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