Bourse : coup d'oeil dans le rétroviseur

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2017 a été une excellente année pour les détenteurs d'actions. Les principaux marchés boursiers ont tous progressé et ont souvent dépassé les prévisions (y compris les nôtres). L'analyse des facteurs de performance révèle quelques éléments intéressants.

Des entreprises bénéficiaires et des progressions à plus de 2 chiffres

Les bénéfices des entreprises ont augmenté partout dans le monde. Les estimations d'une croissance des bénéfices à un chiffre se sont révélées trop prudentes. De nombreuses sociétés présentes au sein des grands indices ont vu leurs bénéfices augmenter de plus de 10% au cours des 12 derniers mois.

Des valorisations boursières en demi-teinte pour l'Europe et le Japon

Les valorisations ont en revanche évolué différemment selon les régions. Les marchés américains ont rapidement commencé à tenir compte d'une augmentation des bénéfices liée à la réforme fiscale, ce qui s'est traduit par une hausse des valorisations. Déjà élevés auparavant, les ratios cours/bénéfices ont ainsi encore progressé au cours de l'année 2017. Pour les actions européennes et japonaises, toutefois, les valorisations ont baissé, les performances boursières ayant été inférieures à la hausse des bénéfices. Les rendements à deux chiffres sur certains marchés européens n'ont été atteints que grâce aux dividendes, qui restent relativement élevés en Europe.

Les émergents tirent leur épingle du jeu

Les marchés émergents ont quant à eux bénéficié de flux acheteurs supérieurs aux flux vendeurs, ce qui a contribué à la hausse des valorisations d'une ampleur néanmoins plus faible que sur les marchés américains.

Les valeurs technologiques US en tête d'affiche

Aux États-Unis, les marchés boursiers ont désormais entièrement intégré les prochains avantages fiscaux. Par ailleurs, le secteur de la technologie, qui a été un important facteur de performance pour les marchés américains du fait de sa pondération relativement élevée dans les indices, pourrait avoir atteint l'an dernier un sommet en termes de (sur)performance. Les autres régions du monde bénéficieront désormais d'un potentiel de rattrapage en 2018.

A propos de Deutsche Asset Management
Avec 711 milliards d'euros d'actifs sous gestion (au 30/09/2017), Deutsche Asset Management¹ est l'un des leaders mondiaux de la gestion d'actifs. Deutsche Asset Management offre aux clients institutionnels et particuliers des solutions d'investissement traditionnelles et alternatives sur toutes les classes d'actifs.

¹ Deutsche Asset Management est la marque de la branche gestion d'actifs de Deutsche Bank. Les entités légales proposant les produits et services sous la marque Deutsche Asset Management sont citées dans les contrats, les véhicules et les documents d'information sur les produits.

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.