PSA PEUGEOT CITROEN ferme Melun-Sénart

14/04/2010 - 08:49 - Option Finance

(AOF) - PSA Peugeot Citroën va fermer d'ici à 2012 un site de gestion de pièces détachées situé à Melun-Sénart. Ce projet a été confirmé au "Monde" par la direction de l'entreprise. La fermeture sera examinée le 20 avril en comité central d'entreprise dans le cadre du "plan de redéploiement des emplois et des compétences", qui sera prolongé pour l'occasion. Le site de Seine-et-Marne emploie 398 salariés, qui se verront proposer des solutions de "mobilité interne".

AOF - EN SAVOIR PLUS

Performances et stratégie

Chiffre d'affaires

Au 30.09.2009 : 35.279 millions d'euros (-17,6%) Au 30.06.2009 : 23.497 millions d'euros (-21,8%) Au 31.12.2008 : 54.356 millions (-7,4%)

Résultats

Au 30.06.2009, Résultat opérationnel courant : -826 millions d'euros (contre +1.115 millions au premier semestre 2008) ; Résultat net part du groupe : - 962 millions (contre profit de 733 millions au premier semestre 2008) Au 31.12.2008, Résultat opérationnel courant : 550 millions (-68,6%); Résultat net part du groupe : -343 millions d'euros contre un profit de 885 millions en 2007.

Prévisions

Compte tenu du fait que la production du quatrième trimestre 2009 sera supérieure de 30% par rapport à celle du quatrième trimestre 2008 et de 17% par rapport à la production du troisième trimestre 2009, le groupe a récemment révisé en nette hausse ses prévisions de résultats pour 2009. Il estime désormais que son (i) résultat opérationnel courant pour le second semestre 2009 devrait être à l'équilibre et que (ii) le cash-flow libre pour l'ensemble de l'année 2009 devrait être positif.

Stratégie

PSA Peugeot Citroën a présenté un plan de performance visant à améliorer de 3,3 milliards d'euros son résultat opérationnel sur la période 2010-2012. L'objectif est de rattraper son retard sur le plan de la rentabilité par rapport à ses meilleurs concurrents. Selon lui l'amélioration de ses performances proviendra à : (i) 45% de sa dynamique commerciale (notamment grâce à un retour à la croissance des ventes dans les pays matures et à la conquête de parts de marché dans les pays émergents) (ii) Pour l'autre partie (55%) elle devrait provenir de réduction de coûts. La marque Peugeot souhaite également gagner trois places au classement mondial des constructeurs automobiles d'ici à 2015, ce qui le situerait à la septième place mondiale.

Evènements financiers

PSA Peugeot Citroën et Mitsubishi Motors pourraient rapidement annoncer un rapprochement, le groupe français prenant alors entre 30 et 50% du capital du japonais en levant des fonds sur les marchés financiers. Cet accord donnerait naissance au sixième producteur automobile mondial, avec 4,5 millions de véhicules par an. Les deux groupes collaborent déjà ensemble et ont multiplié les collaborations ces dernières années, notamment avec la construction d'une usine commune en Russie. Sur le plan géographique, ils sont assez complémentaires car Mitsubishi est bien implanté au Japon, aux Etats-Unis, en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.

Forces et faiblesses de la société

Forces

- Sur le troisième trimestre 2009, la baisse du chiffre d'affaires a été limitée à 7,7%, contre -24,9% au premier trimestre et -18,9% au second trimestre ; - Au cours du troisième le groupe a amélioré sa part de marché en Europe, qui est passé de 12,9% à 13,4% ; - PSA a accru sa flexibilité financière en rééchelonnant sa dette ; - Le groupe s'est doté d'un plan ambitieux d'amélioration de ses performances opérationnelles ; - Le groupe réalise plus du tiers de ses ventes hors d'Europe occidentale, ce qui lui permet de limiter les effets de la crise dans ces pays ; - PSA bénéficie d'une stabilité actionnariale, le groupe familial Peugeot détenant plus de 30% du capital ; - PSA a une stratégie offensive en termes de lancements avec, pour cette année, trois nouveaux modèles: Peugeot 206 +, 3008 et 308 coupé-cabriolet ; - La structure financière est extrêmement solide avec un taux d'endettement du Groupe de 15,9% à la fin du premier semestre.

Faiblesses

- Ses notes de crédit ont été abaissées de " BBB-/A-3 " à " BB+/B " par Standard & Poor's, dans la catégorie spéculative (" junk "). Cela devrait entraîner un renchérissement du coût de financement ; - Le marché européen représente la plus grande partie de ses ventes : l'année 2010 devrait donc être délicate lorsque les plans de " prime à la casse " prendront fin ou seront réduits ; - Si l'alliance avec Mitsubishi présente un intérêt, elle n'est pas sans risques pour PSA, car le constructeur japonais est très endetté, et connaît des difficultés financières ; - Le plan d'amélioration des performances opérationnelles comporte une incertitude de taille : la croissance des ventes en Europe, qui suppose un redémarrage durable des marchés automobiles; - Le groupe n'a pas distribué de dividende au titre de l'année 2008.

La valeur et son secteur

Principales activités

Activité automobile (77% du chiffre d'affaires), équipementier Faurecia (22% du CA), entreprise de transport et de logistique Gefco (6,5% du CA), sociétés de financement Banque PSA Finance (3,8%), autres activités dont Peugeot Motocyles et éliminations interactivités (-9%).

Le secteur

L'agence de rating Fitch prévoit que 2010 devrait être une année de transition pour le secteur automobile européen, dont les perspectives sont négatives. Les performances opérationnelles des intervenants ne devraient se redresser que lentement à partir du second semestre 2010. Si les constructeurs ont pu réduire de façon drastique leurs coûts cette année, leurs performances dépendront l'année prochaine de l'évolution des ventes. Or cette dernière est compromise par la fin des primes à la casse en Europe, qui ont particulièrement soutenu les marchés français et allemand. Fitch prévoit donc une baisse de 5% des ventes automobiles en Europe de l'Ouest pour 2009 et de 8% en 2010. Pour faire face à un environnement dégradé, l'agence de notation considère que les acteurs devraient multiplier les accords et alliances l'année prochaine.

La valeur dans son secteur

Le groupe est le deuxième constructeur automobile européen et le huitième mondial ; Faurecia est leader européen et numéro 2 mondial dans certains de ses métiers (comme les sièges ou les échappements). Gefco, est le deuxième de son secteur en France.

Comment suivre la valeur

Jusqu'ici attaché à son indépendance, le groupe a seulement conclu des accords de coopération ponctuelle avec d'autres constructeurs : Fiat, Toyota, Mitsubishi ou BMW. Suivre le rapprochement avec Mitsubishi. L'évolution des taux d'intérêt est également à observer du fait de l'importance de la vente à crédit dans le secteur (qui concerne 2 voitures sur trois). Dans une activité fortement consommatrice de main d'oeuvre, les évolutions sociales sont aussi à étudier. Enfin, les constructeurs menant des politiques commerciales agressives, les politiques de remise et les lancements sont à examiner.

Rémunération des actionnaires

Dernier dividende versé

0 sur les résultats 2008

Taux de distribution des dividendes

Taux de croissance du dividende par action

En déclin car de 1,50 euro par action sur les résultats 2007 (taux de distribution alors de 39,7%)

Rendement

Estimation du prochain dividende par action

0 en 2009

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Automobiles - Constructeurs

Les perspectives ne sont pas bonnes pour le marché automobile cette année. En France, les spécialistes estiment que de nouvelles réductions d'effectifs devraient intervenir à la fois chez les constructeurs et leurs grands fournisseurs. Elles s'établiraient entre 10.000 et 15.000. L'arrêt du dispositif de primes à la casse devrait provoquer une chute du marché de 10% en 2010. Selon les analystes d'Euler Hermes, les constructeurs devraient réduire l'activité de leurs usines automobiles à partir du printemps, une fois que les derniers véhicules commandés avant la baisse de la prime à la casse auront été achevés. Pour faire face à un recul de la demande, les intervenants multiplient les promotions. Ainsi Renault a compensé l'arrêt de la prime à la casse en rajoutant 300 euros de réduction jusqu'à fin février. A mi-décembre 2009, Peugeot a doublé cette prime. Si elle a un impact commercial certain, cette stratégie est toutefois risquée car elle a une influence négative sur la rentabilité des constructeurs. En Europe, les professionnels estiment que les immatriculations de voitures neuves devraient chuter entre 8% et 10% pour 2010.

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21/04	SCHNEIDER ELECTRIC : hausse de 2,3% du chiffre d'affaires trimestriel
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21/04	VALLOUREC rachète Serimax
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22/04	SODEXO : hausse des bénéfices, objectifs relevés
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22/04	KLEPIERRE : hausse de l'activité des commerçants locataires
22/04	France : amélioration plus forte que prévu du moral des industriels
22/04	AIR LIQUIDE:démarrage d'une nouvelle unité d'hydrogène en Argentine
22/04	EDF : émission obligataire de 1,5 milliard d'euros
22/04	PLASTIC OMNIUM : forte hausse du chiffre d'affaires trimestriel
22/04	HAULOTTE GROUP : repli de 4% de l'activité au premier trimestre
22/04	EBAY : les prévisions déçoivent
22/04	Zone euro : hausse plus forte que prévu des indices PMI en avril
22/04	CPR AM positif sur les petites et moyennes valeurs européennes
22/04	France : légère hausse de l'inflation en mars
22/04	GENERALE DE SANTE : forte hausse des résultats
22/04	Obligations d'Etat : les marchés émergents sont chers selon M&G
22/04	M&G augmente son exposition aux obligations à haut rendement
22/04	TECHNIP : contrat auprès de Statoil en mer du Nord
22/04	Actions US : l'ampleur de la reprise reste limitée selon CPR AM
22/04	Zone euro : CPR AM relève son niveau d'exposition aux actions
22/04	ETF sectoriels : 35,1 millions de de dollars de collecte
22/04	Assurance vie : la hausse de la collecte se confirme en mars
22/04	STARBUCKS : résultats corsés
22/04	PEPSICO : des résultats qui pétillent
22/04	CENTURYTEL rachète QWEST pour 10,6 milliards de dollars
22/04	USA : baisse des inscriptions inscriptions hebdomadaires au chômage
22/04	USA : hausse de 0,7% des prix à la production en mars
22/04	PHILIP MORRIS déçoit
22/04	AMGEN prudent malgré un bon premier trimestre
22/04	AMR manque le consensus
22/04	QUALCOMM : les prévisions de bénéfice par action déçoivent
22/04	Haro sur le secteur bancaire
22/04	Le Dow Jones affiche une baisse de -0.61 % à 11056.75 points
22/04	GRECE : Moody's dégrade sa note à A3
22/04	Le Dow Jones affiche une baisse de -0.79 % à 11037.03 points
22/04	SAINT-GOBAIN : l'activité a reculé de 0,5% au premier trimestre
22/04	L'OREAL : hausse de 8% du chiffre d 'affaires au premier trimestre
22/04	VALEO : bond de 42% du chiffre d' affaires au premier trimestre
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23/04	STM : bénéfice par action supérieure aux attentes au 1er trimestre
23/04	ZODIAC confirme ses objectifs annuels
23/04	LDC dégraisse chez Marie
23/04	INGENICO confirme ses objectifs 2010
23/04	SES : prévisions 2010 plus pessimistes
23/04	EURAZEO va investir 500 millions dans les PME
23/04	France : rebond plus important que prévu de la consommation des ménages
23/04	TF1 : pas de suspension du rachat de TMC et NT1
23/04	BENETEAU : réduit sa perte au premier semestre et confirme ses objectifs
23/04	SOMFY débute bien l'année
23/04	VETOQUINOL : croissance organique de 5,4% au premier trimestre
23/04	Allemagne : hausse surprise de l'indice IFO en avril
23/04	LVL MEDICAL : hausse du chiffre d'affaires
23/04	Zone euro : hausse plus élevée que prévu des commandes à l'industrie
23/04	MICROSOFT : les investisseurs font la fine bouche sur les résultats
23/04	DEUTSCHE BANK : rumeurs d'augmentation de capital
23/04	SCHLUMBERGER : résultats en baisse mais perspectives encourageantes
23/04	GRECE : le Premier ministre demande l'activation du plan d'aide UE/FMI
23/04	Actions : LCF E. de Rothschild voit une potentiel de hausse de 10%
23/04	Lyxor lance trois nouveaux ETF
23/04	United Airlines et Continental : vers une fusion sans prime ?
23/04	HONEYWELL : le bénéfice trimestriel recule moins que prévu
23/04	XEROX : résultats trimestriels meilleurs qu'attendu
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23/04	BNPP IP reste positif sur le marché US à moyen terme
23/04	BNPP IP revient sur les marchés émergents
23/04	Nuage volcanique : un impact de 500 millions d'euros selon AlphaValue
23/04	Le Dow Jones affiche une hausse de 0.28 % à 11165.58 points
23/04	SANOFI-AVENTIS met fin au litige sur l'Eloxatine aux Etats-Unis
23/04	BNPP IP réduit son exposition au pétrole
23/04	Une semaine de Bourse - La Grèce pèse sur les indices européens
23/04	POUJOULAT : la cotation pourrait être transférée vers Alternext
23/04	CARREFOUR : grève en Belgique le 30 avril
26/04	AIR LIQUIDE : activité en hausse de 5,2% au premier trimestre
26/04	SCHNEIDER ELECTRIC : dividende en actions ou en numéraire
26/04	ADOMOS SA revient dans le vert en 2009
26/04	FAIVELEY : chiffre d'affaires annuel en hausse de 2,8%
26/04	PUBLICIS gagne le contrat Chevrolet aux Etats-Unis
26/04	AIR FRANCE-KLM : vol AF 447, la maintenance en cause
26/04	Le crédit demeure attractif selon BNPP IP
26/04	Groupama AM : Fitch confirme la note M2
26/04	SES : succès du lancement du satellite SES-1
26/04	Sparinvest attend une reprise de l'activité des LBO
26/04	Obligations : un potentiel impressionnant selon Sparinvest
26/04	OPCVM de trésorerie : mauvais début d'année
26/04	OPCVM français : légère hausse de l'encours au premier trimestre
26/04	Rothschild & Cie Gestion remporte l'Alpha League Table 2010
26/04	France : des gérants actions plus performants en 2009
26/04	DEVOTEAM : acquisition de Tieto France
26/04	Actions européennes : une hausse programmée selon Banque Leonardo
26/04	CATERPILLAR relève ses objectifs 2010
26/04	WHIRLPOOL relève ses objectifs 2010
26/04	Le marché US dominé par les grandes capitalisations en 2010 selon FTAM
26/04	HERTZ rachète son rival Dollar Thrifty pour 1,2 milliard de dollars
26/04	GOLDMAN : la direction entendue demain par une commission d'enquête
26/04	HUMANA relève ses prévisions après un bon début d'année
26/04	Grèce : les marchés augmentent la pression
26/04	SAINT GOBAIN : création d'une société commune avec Trakya Cam en Russie
26/04	NEXTRADIOTV : Groupe 01 fusionne trois mensuels
26/04	BIGBEN INTERACTIVE : nette hausse du du chiffre d'affaires trimestriel
26/04	BURELLE SA : chiffre d'affaires en nette hausse au premier trimestre
26/04	APRIL : recul de 9,6% des ventes au premier trimestre
26/04	EXONHIT THERAPEUTICS rachète RedPath Integrated Pathology
27/04	SEQUANA revient dans le vert au premier trimestre
27/04	TOTAL cède des participations en en Mer du Nord norvégienne
27/04	IPSEN : partenariat pour distribuer ses médicaments en Asie du Sud-Est
27/04	AIR LIQUIDE : succès dans les Hautes Technologies au Japon
27/04	PEUGEOT : nouvelle coopération avec Mitsubishi dans les SUV
27/04	LAGARDERE/EUROPACORP présentent " Transporter - The Series "
27/04	AREVA : l'augmentation de capital approuvée jeudi (presse)
27/04	SAMSE : activité pénalisée par des conditions hivernales rigoureuses
27/04	EDF va récupérer 20% de South Stream auprès d'ENI et de Gazprom
27/04	France : la déprime s'accentue en avril
27/04	Ted Potter rejoint Aviva Investors
27/04	M&G lance un produit d'allocation d'actifs
27/04	Sociétés de gestion : reprise progressive des recrutements
27/04	Point de vue / Eruptions
27/04	Marché obligataire : première émission à vingt ans de l'année
27/04	Analyse / Modérer la sinistrose...
27/04	Analyse / Sorties différenciées, sorties contradictoires
27/04	TEXAS INSTRUMENTS : prévisions supérieures au consensus
27/04	FRANCE TELECOM détaille son accord avec Orascom Telecom
27/04	Les asset manager spécialistes affichent l'alpha moyen le plus élevé
27/04	DUPONT a relevé ses prévisions annuelles après un très bon T1
27/04	NEXANS : contrat de 90 millions d'euros à Dubaï
27/04	Union financière de France : nomination de trois administrateurs
27/04	Oddo AM est second de l'Alpha League Table 2010
27/04	OPCVM Obligations : la demande est restée soutenue au 1er trimestre
27/04	OPCVM actions : l'encours retrouve son niveau d'avant Lehman
27/04	ING IM reste positif sur les actions
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27/04	France : rebond de la consommation des ménages en mars
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27/04	Portugal : S&P dégrade la note souveraine de deux crans à A-
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27/04	ENVIRONNEMENT SA : recul du résultat net en 2009
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28/04	RHODIA bat le consensus et relève ses objectifs 2010
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28/04	GRECE: le FMI et les européens s'activent
28/04	VIVENDI détient 99,17% de GVT
28/04	UNIBAIL-RODAMCO : recul de 0,9% du chiffre d'affaires trimestriel
28/04	ERAMET : Zaleski demande la révocation des administrateurs Duval
28/04	TECHNICOLOR lance la dernière étape de la restructuration de son bilan
28/04	SCOR : premier trimestre plombé par les catatastophes naturelles
28/04	TELEPERFORMANCE : paiement du dividende repoussé au 10 juin 2010
28/04	TECHNICOLOR signe deux programmes de mobilisation de créance
28/04	SUEZ ENVIRONNEMENT : feu vert de Bruxelles au rachat d'Agbar
28/04	Palatine AM occupe la 3ème place de l'Alpha League Table 2010
28/04	Le CAC 40 poursuit sa chute et passe sous les 3800 points
28/04	SAP : résultats trimestriels en nette amélioration
28/04	LAGARDERE voudrait accroître sa participation dans Amaury
28/04	USA : attention au secteur manufacturier
28/04	Recul de la confiance des investisseurs institutionnels
28/04	EDF ENERGIES NOUVELLES a bouclé le financement de centrales solaires
28/04	Gestion alternative : les flux d'investissement de nouveau négatifs
28/04	Amundi ETF est désormais disponible en Suisse
28/04	Zone euro : la reprise peine à s'affirmer selon Groupama AM
28/04	WELLPOINT fait mieux que prévu au premier trimestre
28/04	DOW CHEMICAL : hausse du bénéfice au premier trimestre
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28/04	E. de Rothschild AM voit un momentum positif sur les matières premières
28/04	Natixis AM sur la crise grecque
28/04	OL GROUPE perd du terrain après la défaite face à Munich
28/04	Le Dow Jones affiche une hausse de 0.18 % à 11011.64 points
28/04	VIVENDI : rejet de sa demande sur la class action
28/04	USA - hausse plus forte que prévu des stocks de brut
28/04	FAURECIA : suppression de 185 postes dans le Haut-Rhin
28/04	ENTREPARTICULIERS.COM : net repli de l'activité au premier trimestre
28/04	L'Espagne fait replonger les marchés
28/04	CRIT : hausse de l'activité au premier trimestre
28/04	Allemagne : forte amélioration du climat des affaires
28/04	PPR : hausse des ventes au premier trimestre
28/04	PRODWARE : très forte hausse du résultat net en 2009
29/04	TECHNIP confirme ses objectifs après un premier trimestre solide
29/04	CREDIT AGRICOLE : exposition de 850 millions au risque souverain grec
29/04	SANOFI dépasse les attentes au premier trimestre
29/04	TECHNIP : contrat d'importance au Brésil
29/04	EDF ENERGIES NOUVELLES : hausse de 5,7% du chiffre d'affaires au T1
29/04	FRANCE TELECOM : marge sous pression au premier trimestre
29/04	PERNOD RICARD est plus optimiste sur ses résultats annuels
29/04	SUEZ ENVIRONNEMENT confirme ses objectifs 2010
29/04	RHODIA : paiement du dividende en numéraire ou en actions
29/04	PUBLICIS monte à 100% dans W&K Beijing Advertising
29/04	EDF signe deux accords en Chine dans le nucléaire
29/04	SPERIAN PROTECTION : hausse des ventes au premier trimestre
29/04	ARCELORMITTAL: Ebitda de 1,9 milliard de dollars au premier trimestre
29/04	HP : rachat de Palm pour 1,2 milliard de dollars
29/04	ERAMET : chiffre d'affaires en hausse de 19% au premier trimestre
29/04	IPSEN : résultat positif d'un test de phase III sur le Taspoglutide
29/04	Fitch place sous surveillance négative la note multigestion d'OCM
29/04	E. de Rothschild AM favorise les valeurs de rendement
29/04	SECHE ENVIRONNEMENT : chiffre d' affaires en hausse de 5,2% au T1
29/04	IMERYS a atteint son objectif de marge opérationnelle
29/04	GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04	APRR va verser un dividende de 0,84 euro
29/04	Marchés actions : des valorisations raisonnables selon Aliénor
29/04	E. de Rothschild AM attend un baril entre 80 et 90 dollars
29/04	AREVA va participer la construction d'un parc nucléaire et solaire aux US
29/04	ETF sectoriels : 226,30 millions de dollars de décollecte
29/04	E. de Rothschild AM recommande les valeurs de restructuration
29/04	Axa IM ne croit pas à un défaut de la Grèce
29/04	Aliénor attend une normalisation de l'environnement économique
29/04	GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04	PROCTER & GAMBLE relève ses objectifs annuels
29/04	EXXON déçoit au premier trimestre
29/04	MOTOROLA bénéficiaire au premier trimestre
29/04	CONOCOPHILLIPS a plus que doublé ses bénéfices au premier trimestre
29/04	VISA : forte hausse du résultat trimestriel
29/04	EASTMAN KODAK : résultats décevants
29/04	COLGATE-PALMOLIVE pénalisé par l'hyperinflation vénézuélienne
29/04	RHODIA : émission obligataire de 500 millions d'euros
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29/04	VIVENDI : Lucian Grainge nommé au directoire
29/04	MICHELIN : croissance de 12,2% au premier trimestre
29/04	PROMEO : baisse du résultat net en 2009
29/04	COMPAGNIE DES ALPES : hausse de l'activité au premier semestre
29/04	AREVA : hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre

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