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CARREFOUR : chiffre d'affaires en hausse de 5,5% au premier trimestre

15/04/2010 - 18:37 - Option Finance



(AOF) - Carrefour a réalisé en 2009 un chiffre d'affaires de 23,961 milliards d'euros, en hausse de 5,5% à changes courants, en hausse de 2,3% hors essence et à changes constants et de 0,3% en comparable hors d'essence. En France, le chiffre d'affaires a progressé de 2,1% à 9,792 milliards d'euros. Dans les pays du G4 (hors France), il est stable à 8,062 milliards, mais bondit de 30,8% à 3,827 milliards en Amérique Latine. Enfin, il affiche une progression de 6,9% à 2,28 milliards en Asie. Lars Olofsson, Administrateur Directeur Général de Carrefour, a déclaré : "Nos ventes progressent en comparable pour la première fois depuis 18 mois, malgré un environnement qui reste difficile. Cette performance reflète l'attractivité accrue de la marque Carrefour, le renforcement de notre dynamique commerciale, ainsi que l'accélération de la croissance dans les marchés émergents - notamment en Amérique latine et en Chine". "Nous poursuivons avec détermination la mise en oeuvre de notre plan de transformation au service des clients et d'une croissance rentable. La décision du conseil d'Administration de Carrefour d'approuver un plan d'achat d'actions à hauteur de 6% du capital est un signe supplémentaire de confiance dans le plan de transformation", a-t-il ajouté.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Performances et stratégie

Chiffre d'affaires

Au 30.09.2009 (sur neuf mois) : 70.178 millions d'euros (-2,3% en publié et -0,7% en constant) Au 30.06.2009 : 41.277 millions d'euros (-1,6%) Au 31.12.2008 : 86.967 millions d'euros, en croissance de 6,4 % à changes constants

Résultats

Au 30.06.2009 : Résultat opérationnel avant éléments non courants amortissements et provisions : 1.010 millions (-27,6%); Résultat net part du groupe (des activités poursuivies) : perte de 58 millions d'euros (contre profit de 744 millions à fin juin 2008). Au 31.12.2008, Résultat opérationnel avant éléments non courants amortissements et provisions : 5.161 millions d'euros (+2,9 %) Résultat net part du groupe (des activités poursuivies) : 1255,6 millions d'euros (-32,8%)

Prévisions

Le groupe a affirmé être en bonne voie pour atteindre ses objectifs 2009, à savoir : - Résultat opérationnel avant éléments non courants dans le bas de la fourchette de 2,7 à 2,8 milliards d'euros annoncée le 30 juin 2009 ; - Investissements dans la dynamique commerciale à hauteur de 600 millions d'euros ; - Economies de coûts opérationnels d'au moins 500 millions d'euros ; - Cash flow libre de 1,2 milliard d'euros, porté par une amélioration des stocks de deux jours et un plafonnement des capex (investissements) à 2,3 milliards d'euros sur l'année.

Stratégie

Le groupe a récemment choisi de simplifier son organisation, dans le but de gagner en efficacité et de réduire ses coûts. Trois décisions ont été prises : (i) les quatre pays d'Europe les plus importants (la Belgique, l'Italie, l'Espagne et la Pologne) ont été regroupés pour massifier ses achats. (ii) Une nouvelle direction (Développement commercial et marketing) a été créée au sein du comité exécutif pour être davantage tourné vers le client. (iii) Pour tirer partie de l'engouement des Français pour les magasins de proximité, le groupe a lancé les Carrefour Montagne, après avoir introduit les Carrefour Market, City et Contact. Le groupe souhaite réduire la part encore élevée des hypermarchés dans son chiffre d'affaires (plus de la moitié des ventes en France).

Evènements financiers

Carrefour a décidé de céder ses activités en Russie et de quitter ce marché. Il a tenu compte de l'absence de perspectives de croissance organique suffisantes et d'opportunités de croissance externe à court et moyen terme qui lui auraient permis d'y atteindre une position de leadership. Ce retrait intervient moins de quatre mois après l'ouverture de son premier hypermarché à Moscou. En mars 2007 Bernard Arnault, à travers sa holding familiale Groupe Arnault, et la société d'investissement Colony Capital sont devenus les actionnaires de référence de Carrefour, avec 13% de son capital au 31.12.2008. L'une de leurs décisions importantes a été de nommer, en novembre 2008, un nouveau directeur général, le suédois Lars Olofsson, qui a remplacé l'espagnol José Luis Duran.

Forces et faiblesses de la société

Forces

- Le groupe bénéficie de positions dominantes dans son secteur ; - Sa diversification géographique lui permet de moins pâtir de l'atonie du marché français et de bénéficier de la croissance dans les pays émergents : au troisième trimestre 2009, les ventes réalisées en Amérique Latine et en Asie s'accroissent respectivement de 14,4% et 2,6% à taux de change constants ; - Sur les huit premiers mois de l'année, le groupe a gagné des parts de marché en France grâce aux bonnes performances de Carrefour Market et le succès des produits à marque Carrefour ; - Carrefour a récemment affirmé être en bonne voie pour atteindre ses objectifs financiers ont été confirmés pour l'année 2009 ; - La protentielle externalisation de valeur des 14 milliards d'euros d'actifs immobiliers au sein de Carrefour Property devrait soutenir le cours de Bourse ; - L'arrivée de Lars Olofsson (précédemment chez Nestlé) à la tête de Carrefour donne au groupe l'élan nécessaire pour faire face à un contexte difficile et prendre les mesures qui s'imposent ; - Les nouveaux actionnaires de référence exercent une forte pression sur la rentabilité du groupe.

Faiblesses

- Sur le troisième trimestre, en dépit de nombreuses campagnes de promotion, les ventes des hypermarchés en France ont continué de reculer (-8% et 5,1% hors carburant) ; - Le marché français, pour lequel la consommation de produits alimentaires est en retrait, représente une large part (43% sur les neuf premiers mois de 2009) du chiffre d'affaires du groupe ; - Dans un contexte de crise, la forte concurrence sur les prix que se livrent les acteurs entame les marges de Carrefour ; - Le changement des habitudes de consommation en France (avec un attrait plus grand pour les magasins de proximité) pénalise les hypermarchés, premier pôle d'activité du groupe ; - Le retrait de Russie a rendu les investisseurs perplexes. Beaucoup ont considéré cette décision comme étant précipitée et injustifiée, d'autant plus que quelques jours avant le dirigeant du groupe affirmait miser beaucoup "sur la Chine, le Brésil, la Russie et l'Inde ". Cette décision souligne la pression exercée par le fonds activiste Colony Capital, soupçonné de pousser Carrefour à céder massivement des actifs.

La valeur et son secteur

Principales activités

Quatre formats principaux de magasins alimentaires : les hypermarchés (57% de l'activité), les supermarchés (17%), le maxidiscompte (10%) et autres (notamment les magasins de proximité) (16%).

Le secteur

Le spécialiste de l'assurance-crédit Euler Hermes ainsi que l'agence de notation Standard & Poor's (S&P) prévoient tous deux que les difficultés vont s'intensifier l'année prochaine pour la grande distribution. Selon les experts, la consommation sera impactée par la progression du taux de chômage en zone euro. Ces prévisions tombent mal à un moment où neuf distributeurs ont été assignés en justice par l'Etat pour des clauses abusives dans leurs contrats avec des fournisseurs. Cette accusation fait suite à l'application de la loi de modernisation de l'économie (LME), qui vise à faire disparaître progressivement le système de ristournes accordées par les fournisseurs aux distributeurs pour mettre en valeur leurs produits (" marges arrières ").

La valeur dans son secteur

Deuxième distributeur mondial et premier distributeur européen.

Comment suivre la valeur

L'activité du groupe est étroitement liée au niveau de consommation des ménages. Cette dernière devrait être affectée par la croissance probable du chômage sur les prochains mois. L'ouverture du capital de Carrefour Property, foncière du groupe qui détient 14 milliards d'euros d'actifs est à surveiller. Le groupe chercherait, en effet, à faire entrer des investisseurs institutionnels dans son capital pour des montants compris entre 200 et 500 millions Le retrait de Russie pourrait laisser présager des désinvestissements en Amérique latine et en Asie.

Rémunération des actionnaires

Dividendes versés

1,08 euros par action

Taux de distribution des dividendes

59%

Taux de croissance du dividende par action

Stable

Rendement 2009

3,2%

Estimations de dividendes par action

1,08 euros en 2009

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Distribution généraliste

Certaines enseignes se lancent dans le discount pour s'adapter à un environnement de guerre des prix et de baisse du pouvoir d'achat des ménages. En février 2005, Géant, la chaîne du groupe Casino, avait rebaptisé un magasin de Toulouse en Géant Discount. Néanmoins l'expérience s'est soldée par un échec, le magasin n'ayant finalement pas été jugé rentable. Auchan a lancé, fin mars, une nouvelle enseigne d'hypermarchés maxi discount baptisée Priba. Le premier magasin devrait ouvrir à Mulhouse. D'une taille de 9.000 mètres carrés, il est dix fois plus gros que ceux d'Aldi et de Lidl. Il proposera entre 28.000 et 30.000 références. L'autre concept qui se développe au sein de la grande distribution est le Drive. Leclerc détient 34 Leclerc Drive, parkings où les clients viennent retirer les produits commandés sur Internet. Ils n'ont généré que 70 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2009 mais le groupe souhaite que chacun de ses centres Leclerc puisse ouvrir un Leclerc Drive. Auchan, Système U et Carrefour réfléchissent également à ce concept.





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26/04  AIR FRANCE-KLM : vol AF 447, la maintenance en cause
26/04  Le crédit demeure attractif selon BNPP IP
26/04  Groupama AM : Fitch confirme la note M2
26/04  SES : succès du lancement du satellite SES-1
26/04  Sparinvest attend une reprise de l'activité des LBO
26/04  Obligations : un potentiel impressionnant selon Sparinvest
26/04  OPCVM de trésorerie : mauvais début d'année
26/04  OPCVM français : légère hausse de l'encours au premier trimestre
26/04  Rothschild & Cie Gestion remporte l'Alpha League Table 2010
26/04  France : des gérants actions plus performants en 2009
26/04  DEVOTEAM : acquisition de Tieto France
26/04  Actions européennes : une hausse programmée selon Banque Leonardo
26/04  CATERPILLAR relève ses objectifs 2010
26/04  WHIRLPOOL relève ses objectifs 2010
26/04  Le marché US dominé par les grandes capitalisations en 2010 selon FTAM
26/04  HERTZ rachète son rival Dollar Thrifty pour 1,2 milliard de dollars
26/04  GOLDMAN : la direction entendue demain par une commission d'enquête
26/04  HUMANA relève ses prévisions après un bon début d'année
26/04  Grèce : les marchés augmentent la pression
26/04  SAINT GOBAIN : création d'une société commune avec Trakya Cam en Russie
26/04  NEXTRADIOTV : Groupe 01 fusionne trois mensuels
26/04  BIGBEN INTERACTIVE : nette hausse du du chiffre d'affaires trimestriel
26/04  BURELLE SA : chiffre d'affaires en nette hausse au premier trimestre
26/04  APRIL : recul de 9,6% des ventes au premier trimestre
26/04  EXONHIT THERAPEUTICS rachète RedPath Integrated Pathology
27/04  SEQUANA revient dans le vert au premier trimestre
27/04  TOTAL cède des participations en en Mer du Nord norvégienne
27/04  IPSEN : partenariat pour distribuer ses médicaments en Asie du Sud-Est
27/04  AIR LIQUIDE : succès dans les Hautes Technologies au Japon
27/04  PEUGEOT : nouvelle coopération avec Mitsubishi dans les SUV
27/04  LAGARDERE/EUROPACORP présentent " Transporter - The Series "
27/04  AREVA : l'augmentation de capital approuvée jeudi (presse)
27/04  SAMSE : activité pénalisée par des conditions hivernales rigoureuses
27/04  EDF va récupérer 20% de South Stream auprès d'ENI et de Gazprom
27/04  France : la déprime s'accentue en avril
27/04  Ted Potter rejoint Aviva Investors
27/04  M&G lance un produit d'allocation d'actifs
27/04  Sociétés de gestion : reprise progressive des recrutements
27/04  Point de vue / Eruptions
27/04  Marché obligataire : première émission à vingt ans de l'année
27/04  Analyse / Modérer la sinistrose...
27/04  Analyse / Sorties différenciées, sorties contradictoires
27/04  TEXAS INSTRUMENTS : prévisions supérieures au consensus
27/04  FRANCE TELECOM détaille son accord avec Orascom Telecom
27/04  Les asset manager spécialistes affichent l'alpha moyen le plus élevé
27/04  DUPONT a relevé ses prévisions annuelles après un très bon T1
27/04  NEXANS : contrat de 90 millions d'euros à Dubaï
27/04  Union financière de France : nomination de trois administrateurs
27/04  Oddo AM est second de l'Alpha League Table 2010
27/04  OPCVM Obligations : la demande est restée soutenue au 1er trimestre
27/04  OPCVM actions : l'encours retrouve son niveau d'avant Lehman
27/04  ING IM reste positif sur les actions
27/04  ING IM favorise les marchés émergents
27/04  FORD bat le consensus au premier trimestre
27/04  UPS : hausse des bénéfices au premier trimestre
27/04  3M relève ses prévisions 2010
27/04  Dexia AM conseille de suivre de près l'évolution du 10 ans américain
27/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.15 % à 11188.48 points
27/04  Mandarine Gestion lance un fonds investi en entreprises solidaires
27/04  France : rebond de la consommation des ménages en mars
27/04  France : hausse du moral des affaires en avril
27/04  Portugal : S&P dégrade la note souveraine de deux crans à A-
27/04  Grèce : S&P place la dette en catégorie "speculative"
27/04  ENVIRONNEMENT SA : recul du résultat net en 2009
27/04  GL EVENTS : hausse de l'activité au premier trimestre
27/04  RENAULT : nette hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre
27/04  TRIGANO réduit ses pertes au premier semestre
27/04  TOTAL annonce son entrée au capital de Coskata
28/04  RHODIA bat le consensus et relève ses objectifs 2010
28/04  FIMALAC : chiffre d'affaires en hausse de 9,6%
28/04  GRECE: le FMI et les européens s'activent
28/04  EDF renforce sa participation dans SPE
28/04  VIVENDI détient 99,17% de GVT
28/04  ERAMET : Zaleski demande la révocation des administrateurs Duval
28/04  UNIBAIL-RODAMCO : recul de 0,9% du chiffre d'affaires trimestriel
28/04  TECHNICOLOR lance la dernière étape de la restructuration de son bilan
28/04  SCOR : premier trimestre plombé par les catatastophes naturelles
28/04  TELEPERFORMANCE : paiement du dividende repoussé au 10 juin 2010
28/04  TECHNICOLOR signe deux programmes de mobilisation de créance
28/04  SUEZ ENVIRONNEMENT : feu vert de Bruxelles au rachat d'Agbar
28/04  Palatine AM occupe la 3ème place de l'Alpha League Table 2010
28/04  Le CAC 40 poursuit sa chute et passe sous les 3800 points
28/04  SAP : résultats trimestriels en nette amélioration
28/04  LAGARDERE voudrait accroître sa participation dans Amaury
28/04  USA : attention au secteur manufacturier
28/04  Recul de la confiance des investisseurs institutionnels
28/04  EDF ENERGIES NOUVELLES a bouclé le financement de centrales solaires
28/04  Gestion alternative : les flux d'investissement de nouveau négatifs
28/04  Amundi ETF est désormais disponible en Suisse
28/04  Zone euro : la reprise peine à s'affirmer selon Groupama AM
28/04  WELLPOINT fait mieux que prévu au premier trimestre
28/04  DOW CHEMICAL : hausse du bénéfice au premier trimestre
28/04  SPRINT NEXTEL : performance trimestrielle en ligne
28/04  BROADCOM : perspectives de ventes supérieures aux attentes
28/04  E. de Rothschild AM voit un momentum positif sur les matières premières
28/04  Le M&A : une thématique porteuse selon Edmond de Rothschild AM
28/04  Natixis AM sur la crise grecque
28/04  OL GROUPE perd du terrain après la défaite face à Munich
28/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 0.18 % à 11011.64 points
28/04  VIVENDI : rejet de sa demande sur la class action
28/04  USA - hausse plus forte que prévu des stocks de brut
28/04  FAURECIA : suppression de 185 postes dans le Haut-Rhin
28/04  L'Espagne fait replonger les marchés
28/04  ENTREPARTICULIERS.COM : net repli de l'activité au premier trimestre
28/04  CRIT : hausse de l'activité au premier trimestre
28/04  Allemagne : forte amélioration du climat des affaires
28/04  PPR : hausse des ventes au premier trimestre
28/04  PRODWARE : très forte hausse du résultat net en 2009
29/04  TECHNIP confirme ses objectifs après un premier trimestre solide
29/04  CREDIT AGRICOLE : exposition de 850 millions au risque souverain grec
29/04  SANOFI dépasse les attentes au premier trimestre
29/04  TECHNIP : contrat d'importance au Brésil
29/04  EDF ENERGIES NOUVELLES : hausse de 5,7% du chiffre d'affaires au T1
29/04  FRANCE TELECOM : marge sous pression au premier trimestre
29/04  PERNOD RICARD est plus optimiste sur ses résultats annuels
29/04  SUEZ ENVIRONNEMENT confirme ses objectifs 2010
29/04  RHODIA : paiement du dividende en numéraire ou en actions
29/04  PUBLICIS monte à 100% dans W&K Beijing Advertising
29/04  EDF signe deux accords en Chine dans le nucléaire
29/04  SPERIAN PROTECTION : hausse des ventes au premier trimestre
29/04  ARCELORMITTAL: Ebitda de 1,9 milliard de dollars au premier trimestre
29/04  HP : rachat de Palm pour 1,2 milliard de dollars
29/04  ERAMET : chiffre d'affaires en hausse de 19% au premier trimestre
29/04  IPSEN : résultat positif d'un test de phase III sur le Taspoglutide
29/04  Fitch place sous surveillance négative la note multigestion d'OCM
29/04  E. de Rothschild AM favorise les valeurs de rendement
29/04  SECHE ENVIRONNEMENT : chiffre d' affaires en hausse de 5,2% au T1
29/04  IMERYS a atteint son objectif de marge opérationnelle
29/04  GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04  APRR va verser un dividende de 0,84 euro
29/04  Marchés actions : des valorisations raisonnables selon Aliénor
29/04  E. de Rothschild AM attend un baril entre 80 et 90 dollars
29/04  AREVA va participer la construction d'un parc nucléaire et solaire aux US
29/04  ETF sectoriels : 226,30 millions de dollars de décollecte
29/04  E. de Rothschild AM recommande les valeurs de restructuration
29/04  Axa IM ne croit pas à un défaut de la Grèce
29/04  Aliénor attend une normalisation de l'environnement économique
29/04  GOLDMAN : aucun gestionnaire français n'aurait acheté le CDO selon l'AMF
29/04  PROCTER & GAMBLE relève ses objectifs annuels
29/04  EXXON déçoit au premier trimestre
29/04  MOTOROLA bénéficiaire au premier trimestre
29/04  CONOCOPHILLIPS a plus que doublé ses bénéfices au premier trimestre
29/04  EASTMAN KODAK : résultats décevants
29/04  VISA : forte hausse du résultat trimestriel
29/04  COLGATE-PALMOLIVE pénalisé par l'hyperinflation vénézuélienne
29/04  RHODIA : émission obligataire de 500 millions d'euros
29/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 0.59 % à 11110.19 points
29/04  Le fonds Orsay Arbitrages Actions a dépassé les 100 millions d'encours
29/04  AXA : l'exposition à la Grèce ne dépasserait pas 500 millions d'euros
29/04  Le Dow Jones affiche une hausse de 1.05 % à 11161.12 points
29/04  VIVENDI : Lucian Grainge nommé au directoire
29/04  MICHELIN : croissance de 12,2% au premier trimestre
29/04  PROMEO : baisse du résultat net en 2009
29/04  COMPAGNIE DES ALPES : hausse de l'activité au premier semestre
29/04  AREVA : hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre
30/04  Accalmie sur les marchés dans l'espoir d'un sauvetage de la Grèce
30/04  AXA : Henri de Castries devient P-DG
30/04  SECHILIENNE-SIDEC : hausse de 20,6% des ventes trimestrielles
30/04  TOTAL : les résultats ont progressé au premier trimestre
30/04  AREVA : hausse de 8,4% des ventes en comparable au premier trimestre
30/04  VINCI va racheter Faceo (maintenance technique)
30/04  SPERIAN : un important actionnaire s'interroge sur l'équité de l'OPA
30/04  SUEZ ENVIRONNEMENT est monté à 5% du capital de l'italien ACEA
30/04  France : nouvelle hausse des prix industriels en mars
30/04  PISCINE DESJOYAUX : lourde perte au premier semestre
30/04  HUBWOO : repli de 5% de l'activité au premier trimestre
30/04  NORBERT DENTRESSANGLE : hausse de l'activité au premier trimestre
30/04  Zone euro - estimation de l'inflation conforme aux attentes
30/04  Zone euro : perspectives d'activité en hausse en avril
30/04  TOTAL : retrait obligatoire des actions ELF
30/04  Lancement de Lyxor / Martin Currie China Dragon Fund Limited
30/04  L'épargne salariale poursuit sa croissance
30/04  GOLDMAN SACHS : une enquête ouverte au pénal
30/04  USA : croissance de 3,2% du PIB au premier trimestre
30/04  SANOFI-AVENTIS : Laurence Debroux (Comex) quitte le groupe
30/04  BERKSHIRE HATHAWAY voit une embellie depuis mars
30/04  Correction boursière : une opportunité d'investissement
30/04  RIM s'impose dans le top 5 des fabricants de téléphones portables
30/04  CHEVRON: le bénéfice bat le consensus , pas le chiffre d'affaires
30/04  USA : la confiance des consommateurs supérieure au consensus
30/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.21 % à 11143.66 points
30/04  Le Dow Jones affiche une baisse de -0.03 % à 11164.22 points
30/04  BlackRock conseille d'inclure une portion de dette des pays émergents
30/04  ING IM renforce son exposition au secteur de l'énergie
30/04  Crystal Finance : Gérald Autier à la direction de la région CEI
30/04  Une semaine de bourse - Nouvelle rechute avec la Grèce
30/04  MILLIMAGES réduit ses pertes



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Date du cours    17/05/2024



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