Economie mondiale : enclenchera-t-on la vitesse supérieure ?

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Les trois économistes livrent leur point de vue dans le rapport mensuel publié par Schroders. Voici les principaux points marquants de ce rapport :

Les Etats-Unis sur la bonne voie, les marchés émergents au ralenti et l'Europe toujours à la traîne

Le moteur de l'économie mondiale est toujours en rodage, et non à plein régime, la poursuite de la faiblesse de l'économie européenne ayant supplanté la modeste reprise Outre-Atlantique. Les économies émergentes sont en proie à des pressions déflationnistes, dues en partie à la hausse du dollar et à la faiblesse des prix des matières premières. Côté positif, citons le Japon pour lequel nous avons revu à la hausse les perspectives de croissance pour l'année en cours et le Royaume-Uni dont les prévisions ont également été révisées, dans une moindre mesure. L'inflation continue de rester maîtrisée. Malgré des perspectives de croissance décevantes, un allègement de la rigueur budgétaire, la baisse des prix des matières premières et les signes que l'assouplissement monétaire commence à porter ses fruits par le biais des effets de richesse, devraient soutenir la reprise de l'activité à l'entame de 2014. L'activité aux Etats-Unis devrait s'accélérer et conduire la reprise mondiale. Pour autant, selon nous, la Fed devrait commencer à diminuer le rythme de ses rachats de titres à partir du 2ème trimestre 2014. S'agissant de nos scénarios, les pressions déflationnistes persistent, mais se sont atténuées sur fond d'apaisement des inquiétudes liées à l'Euro et au déficit budgétaire américain. Les risques d'une crise financière et d'un atterrissage brutal de la Chine sont réels. Dans son ensemble, l'équilibre des risques macro-économiques s'est élargi au cours de la dernière année et intègre désormais les conséquences stagflationnistes (provenant d'une « guerre commerciale » ou d'un « risque règlementaire » par exemple) ainsi que des scénarios plus favorables comme une « renaissance industrielle aux Etats-Unis »

Europe : austérité et relance différées

La zone euro continue d'être en récession. Le sixième trimestre consécutif de croissance négative incite les dirigeants à prendre des mesures. La Commission européenne recommande à certains Etats membres de différer leur politique d'austérité et d'accélérer les réformes structurelles, en particulier en matière de chômage des jeunes. Nos prévisions de croissance pour la zone euro ont été revues à la baisse, sur fond de faiblesse continue des indicateurs avancés. La croissance britannique a, quant à elle, été revue à la hausse, les chiffres au titre du 1er trimestre ayant été supérieurs aux attentes. L'inflation a été revue à la baisse, liée principalement à la forte baisse des prix du pétrole. De perspectives plus favorables dépendront de l'intervention de la BCE, en matière de politique d'achat de titres adossés à des prêts aux entreprises.

La reprise des BRICs s'essouffle

Nous avons révisé à la baisse nos perspectives de croissance globale sur les BRICs au titre de l'année 2013, sur fond de dissipation des signes de reprise précédemment observées, à l'exception de l'Inde où l'amélioration de la dynamique inflationniste devrait soutenir l'activité. Keith Wade, stratégiste et chef économiste, Azad Zangana, économiste européen et James Bilson, économiste. Schroders

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