Immobilier : les SCPI font de la résistance

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La crise que traverse le marché immobilier aurait-elle des répercussions sur les SCPI ? Le bilan dressé au 30 juin 2013 par l'ASPIM révèle une baisse de la collecte. Au terme des six premiers mois de l'année, les SCPI ont collecté 1,35 milliards d'euros, soit un repli de - 4,9 % par rapport au 1er semestre 2012. La baisse de la collecte nette (versements - retraits) est encore plus marquée avec - 11,8 %. Selon l'ASPIM, la collecte nette est passée de 1,251 milliards d'euros au cours du premier semestre 2012 à 1,103 milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année 2013. Avant de tirer des conclusions hâtives de ces chiffres, souvenez-vous que 2012 fut une année exceptionnelle pour les SCPI. N'ayant d'yeux que pour l'immobilier les épargnants se sont rués vers les SCPI. Il est donc tout à fait logique de voir la collecte décroître. L'Association française des sociétés de placement immobilier (ASPIM) estime que la confiance des épargnants envers les SCPI se maintient. L'Association juge que « le niveau de la collecte atteint demeure dans la tendance forte des dernières années avec une progression de presque 15 % entre le 1er semestre 2013 et celui de 2011. ».

SCPI régionales, nouveaux chouchous des épargnants

Autre sujet de satisfaction pour les acteurs de l'investissement collectif dans l'immobilier : l'excellente tenue des SCPI régionales. Malgré le repli de la collecte globale, les SCPI régionales tirent leur épingle du jeu avec une expansion de la collecte nette de plus de 50 %. La situation est plus tendue pour les autres SCPI de rendement. Celles spécialisées dans la location de magasins fléchissent de 31 %. Les SCPI « classique diversifiées », les plus répandues, et les SCPI « immobilier d'entreprise » connaissent également une baisse de collecte, mais elle est nettement plus raisonnable et se limite à environ 10 %. La collecte nette sur les SCPI fiscales plonge pour sa part de plus de 45 %, principalement en raison de la transition entre le dispositif fiscal Scellier et le Duflot. Le premier a disparu et le second commence tout juste son entrée sur le marché des SCPI. Le sort réservé par les épargnants aux autres SCPI fiscales est bien meilleur. Les SCPI Malraux et SCPI Déficit foncier affichent toujours une collecte en légère progression.

SCPI : capitalisation record en 2013

D'autres éléments sont de nature à calmer les éventuelles angoisses des investisseurs : la bonne tenue du marché secondaire, sorte de marché de l'occasion où s'échangent les parts de SCPI, et le niveau record atteint par la capitalisation des SCPI s'élevant à 28,55 Mds€, soit 4 % de plus qu'en fin d'année dernière. Les propos du président de l'ASPIM Patrick de Lataillade se veulent également rassurants. « Ces résultats sont très positifs dans un contexte économique qui complique la démarche d'épargne des particuliers et des investisseurs en immobilier. Dans ces circonstances, les récentes modifications du cadre juridique de ces fonds d'investissement [...], constituent un encouragement fort pour les porteurs et les gestionnaires de SCPI. Ces derniers seront en mesure de renforcer leurs capacités d'intervention sur les marchés immobiliers afin d'en mieux saisir les opportunités. »

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