(AOF / Funds) - L'assouplissement de la politique de deux enfants par famille devrait améliorer le potentiel de croissance à long terme de la Chine en freinant le déclin de la population en âge de travailler, estiment les spécialistes du pays d'Invesco AM. En garantissant des conditions égales aux entreprises publiques et aux entreprises non publiques et en améliorant l'efficience opérationnelle et la rentabilité des capitaux des entreprises publiques, la réforme de ces dernières devrait selon eux améliorer la qualité et la santé de l'économie chinoise. Elle devrait également contribuer à redynamiser des secteurs actuellement dominés par les entreprises publiques comme la finance, l'énergie, les biens d'équipement et les matériaux. Les réformes financières, qui pour l'essentiel confirment l'orientation actuelle et l'accélération de la libéralisation des taux d'intérêt et des taux de change, accentueront pour leur part la profondeur du système financier en autorisant un plus grand nombre d'intervenants sur le marché. Les réformes budgétaires devraient quant à elles réduire le risque systémique découlant de l'augmentation rapide de l'endettement des administrations locales et de la flambée des prix immobiliers. De leur côté, la réforme agraire et la réforme du hukou devraient accroître la mobilité de la population rurale en Chine et permettre une accélération de l'urbanisation. Les mesures de déréglementation programmées continueront à ouvrir l'économie chinoise au reste du monde, par exemple en créant davantage de zones de libre-échange à l'avenir. D'après les spécialistes de la Chine d'Invesco, l'ambitieux programme de réformes est un "catalyseur de changements structurels qui libèreront le potentiel de croissance de la Chine pour les prochaines décennies". Si la mise en oeuvre des réformes risque de s'avérer difficile, le gouvernement fait preuve d'une détermination sans faille. Alors que la mise en oeuvre des réformes fait figure de priorité numéro un, un ralentissement de la croissance à court terme pourrait être le prix à payer pour une trajectoire de croissance durable à long terme. Toutefois, les experts d'Invesco sont convaincus que la Chine continuera à enregistrer une croissance du PIB honorable de 7 % ou plus. Concernant les performances des marchés actions, ils s'attendent à ce que les réformes aient des effets positifs, dans la mesure où le coup d'accélérateur donné par celles-ci sera un élément moteur important pour les performances de divers secteurs au fil du temps. AUT/MAF
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