ARGENT-métal : phase initiale d'une période de surperformance vis-à-vis de l'or

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Afin de conclure son tour d'horizon technique des métaux précieux les plus négociés sur le marché des matières premières, Vincent Ganne, analyste chez TradingView, aborde le positionnement actuel du cours de l'Argent-métal. Une idée préconçue bien établie affirme que l'Or et l'Argent sont parfaitement corrélés selon l'évolution de leur prix en bourse, pourtant les fondamentaux physiques de ces deux métaux sont différents, en particulier leur utilisation industrielle. Leur place dans la fabrication de composants industriels diffère et cela explique un rapport offre & demande divergent avec un équilibre relatif pour l'Argent-métal entre l'extraction minière/consommation qui a tendance à maintenir le cours bas ces dernières années.

Cependant une corrélation positive réelle existe pour l'offre et la demande purement financière, celle qui se déploie via les produits dérivés des marchés financiers, les contrats futures et les ETFs. Mais un coefficient de corrélation positif ne signifie par une égalité de performance boursière, loin de là.
Vous trouverez ci-dessous un premier graphique qui expose la courbe de force relative entre le prix de l'Argent-métal en $ et le prix de l'once d'Or en $. Sur longue période et sur les deux dernières années, l'Argent sous-performe nettement le métal jaune avec un ratio Argent/Or baissier. Mais depuis l'été dernier, un début de renversement (encore faible) haussier de la force relative montre que les capitaux ont privilégié l'Argent depuis la fin de l'été dernier, probablement un processus de rattrapage après la forte hausse de l'Or depuis le mois de septembre 2018.

En terme de valeurs à « l'aspect refuge », le cours de l'Or reste le baromètre le plus évident. Mais un retournement haussier durable de la courbe de force relative Argent/Or serait un signal encore plus puissant d'attrait pour les métaux précieux car le métal jaune ne pourra pas absorber toutes les liquidités qui chercheront un véhicule de diversification. Par conséquent, il faut suivre de près ces prochains mois l'évolution de ce ratio. Ci-dessous, un second graphique expose les bougies japonaises en données journalières de l'Argent. Le support chartiste pluriannuel des 14$ a donné le point de départ d'une tendance haussière en 2018 et le marché est actuellement dans une phase de retracement. C'est le support technique intermédiaire à 16$ qui représente un bon prix d'entrée sur un actif dont le potentiel d'appréciation relative est supérieure à l'once d'Or.

Cours de l'Argent – graphique TradingView

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