L'essor des pays émergents complique la lutte contre l'inflation

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La croissance de la demande, notamment de matières premières, dans les pays émergents, alimente les pressions inflationnistes

Keith Wade et Azad Zangana, économistes chez Schroders, remarquent qu' « en dynamisant l'offre mondiale, les pays émergents ont constitué une force déflationniste pour l'économie mondiale, qui a contribué à améliorer le compromis entre croissance et inflation dans les pays de l'OCDE. Mais désormais, leur poids est de plus en plus important du côté de la demande, notamment sur les matières premières, ce qui vient renforcer les tensions inflationnistes globales. »

Une éventuelle appréciation des devises émergentes qui se répercuterait sur les prix à l'importation dans les pays développés

Les deux chercheurs de Schroders ajoutent que « les efforts visant à un rééquilibrage de l'économie mondiale sont également susceptibles de renforcer l'inflation dans les pays de l'OCDE, au travers d'une appréciation des devises émergentes renchérissant les prix à l'importation. Ces tendances sont susceptibles de persister, rendant la tâche plus difficile pour les banques centrales dans leur lutte contre l'inflation. »

La BCE, dernier rempart contre l'inflation au sein des pays de l'OCDE

« Les institutions monétaires pourraient réagir différemment à cette situation. La banque centrale d'Angleterre, a déjà laissé entendre qu'elle tolèrerait de tels chocs sur le niveau des prix. Avec son double objectif en termes d'inflation et d'emploi, la Fed pourrait adopter une ligne similaire.» Dans ce contexte, les experts de Schroders considèrent qu' « il ne reste que la BCE (NDLR : Banque Centrale Européenne) pour lutter contre cette tendance à la hausse des prix. »

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