(AOF) - Club Méditerranée progresse de 0,86% à 24,61 euros dans l'attente des détails de la surenchère de Fosun. L'homme d'affaires brésilien Nelson Tanure, qui a récemment rejoint la société Gaillon Invest, qui porte l'offre du groupe chinois et du management de Club Med, a en effet confirmé dans les colonnes du Financial Times l'imminence d'une nouvelle offre pour barrer la route à l'homme d'affaires italien Andrea Bonomi, initiateur de la dernière offre à 24 euros par action. Nelson Tanure n'a pas donné d'indications plus précises sur ce que pourrait être cette nouvelle offre. Deux nouveaux investisseurs, qu'il n'a pas identifiés, pourraient venir rejoindre Gaillon Invest, selon lui. Il a précisé qu'en cas de succès Gaillon Invest comptait faire coter Club Med à Hongkong et à Sao Paulo pour lui permettre de lever les fonds nécessaires à son développement international. Cette déclaration Nelson Tanure ne surprend pas les marchés qui s'attendent depuis la dernière offre de Bonomi à une riposte de Fosun : le titre Club Med évolue depuis l'annonce de l'homme d'affaires italien au-dessus du seuil de 24 euros. Vendredi dernier, il avait surenchéri de 2,1% sur l'offre de Fosun, soit juste au-dessus des 2% supplémentaires requis par la réglementation boursière pour que la surenchère soit valable. Alors que l'OPA pour le contrôle du Club Med se prolonge (c'est déjà la plus longue de l'histoire de la Bourse de Paris), sa valorisation devient de plus en plus impressionnante, voire même "surévaluée" aux yeux de certains analystes. Aujourd'hui, le prix proposé par Andrea Bonomi est supérieur de 41% à la première offre de Fosun à 17,50 euros par action, datant de mai 2013. L'AMF a fixé au 19 décembre à 18H00 le délai limite pour une contre offre sur Club Méditerranée.
Les points forts de la valeur
- Groupe à la marque de renommée internationale, avec un chiffre d'affaires réalisé à hauteur de 44 % en France, 27 % en Afrique-reste de l'Europe-Afrique, 15 % aux Amériques et 13 % en Asie ; - Repositionnement sur le marché très rentable et porteur du haut de gamme -71 % des capacités en 4 et 5 tridents qui accueillent 73 % de la clientèle totale ; - Forte homogénéité du parc et concentration sur une niche de clientèle moins volatile à fort pouvoir d'achat ; - Spécificité préservée et améliorée de la marque Club Med (formules tout compris, prise en charge des enfants, axe fort sur les services apportés) : atout clé et différenciant dans un univers très banalisé ; - Fort effet de levier sur les résultats d'une augmentation des ventes (structure de coûts fixes importants) ; - Développement en " asset light " (location des villages et contrats de management pour accroitre la flexibilité) ; - Implantation en Chine, dont le groupe veut faire son deuxième marché d'ici 2015, soutenue par le partenariat opérationnel avec le chinois Fosun Property.
Les points faibles de la valeur
- Exposition aux risques géopolitiques et de catastrophes naturelles dans différentes parties du monde ; - Image encore " populaire " en contradiction avec la montée en gamme, taille modeste, comparée à celle de ses concurrents, et difficultés à ouvrir plus de 3 villages par an; - Sensibilité à la clientèle européenne (65 % du CA) et au marasme du tourisme en France, en Egypte et en Tunisie ; - Concurrence croissante des vacances " self made " grâce au développement du secteur sur Internet ; - Perte nette à la fin de l'exercice 2012/2013 clos le 30 octobre ; - Pas de versement de dividende ; - Incertitudes sur la stratégie à long terme du groupe en raison des offres concurrentes sur le capital.
Comment suivre la valeur
- Activité sensible au moral des ménages, aux tendances du tourisme international, à la situation géopolitique ainsi qu'aux conditions climatiques (manque de neige en hiver...) ; - Croissance au Brésil et en Russie, l'objectif étant d'avoir 1/3 des clients en provenance des marchés " à croissance rapide " en 2015 ; - Offres concurrentes sur le groupe : d'une part, l'OPA des deux premiers actionnaires du groupe, Ardian (9,4 % des actions) et le partenaire chinois Fosum Property (9,96 % des actions et 17 % des droits de vote), lancée en 2013 au prix unitaire de 17,5 euros par action; d'autre part, la contre-OPA de l'italien Global Resorts, de la famille Bonomi, au prix de 21 par titre, qui serait lancée du 7 août au 11 septembre.
Hotellerie et loisirs
En 2013 la France est demeurée le pays le plus visité devant les États-Unis et l'Espagne, attirant 84,7 millions de touristes étrangers. Les Chinois sont désormais les premiers visiteurs asiatiques (+23,4% à 1,7 million). En dépit de ces bonnes performances la France ne se situe qu'à la troisième place en termes de recettes (56,1 milliards de dollars), derrière les États-Unis (près de 140 milliards) et l'Espagne (60,4 milliards). Si les séjours sont plus longs sur notre territoire, la part de l'hôtellerie et des hébergements payants recule (67,1% en 2013 contre 69,6% en 2007), les visiteurs optant plutôt pour l'hébergement chez la famille, les amis, ou l'échange d'appartements. Entre 2000 et 2015, l'offre très haut de gamme d'hôtels à Paris aura augmenté de 50%, passant de neuf établissements (Ritz, Crillon, George V, Meurice, Royal Monceau, Bristol, Plaza Athénée, Prince de Galles, Lutetia) à quinze (en ajoutant Park Hyatt, Fouquet's Barrière, Shangri-La, Mandarin Oriental, Peninsula et Cheval Blanc). L'arrivée des chaînes asiatiques (Raffles et Shangri-La en 2010 et Mandarin Oriental en 2011), oblige les acteurs traditionnels, comme le Plaza Athénée, le Ritz et le Crillon, à réagir et à mener des rénovations. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 24.60 EUR | ||||||||
Date du cours | 03/03/2015 | ||||||||
|
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)