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PEUGEOT : Banque PSA Finance crée un Fonds Commun de Titrisation

02/12/2013 - 18:28 - Option Finance



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(AOF) - Le groupe PSA Peugeot Citroën a annoncé ce lundi après la clôture que sa banque PSA Finance avait créé le nouveau Fonds Commun de Titrisation (FCT) Auto ABS German Loans Master le 28 novembre 2013. Celui-ci a émis une première série de titres Classe A notés AAAsf par Fitch et Aaa (sf) par Moodys d'un montant de 196,4 millions d'euros à taux variable sur une maturité estimée de deux ans. Les titres ont fait l'objet d'un placement privé auprès d'investisseurs. Le FCT est structuré pour permettre d'émettre aussi des titres à taux fixe pouvant être apportés en collatéral éligible auprès de la Banque centrale européenne. Le programme d'émission peut atteindre un montant maximum de 2 milliards d'euros pendant une période de rechargement de 2 ans. Les titres émis sont adossés à des créances allemandes de prêts automobiles à des particuliers et des petites et moyennes entreprises. Cette opération s'inscrit une nouvelle fois dans la stratégie de Banque PSA Finance visant à optimiser son programme de titrisation dans le cadre de sa contribution importante au plan de financement, et à soutenir le développement des ventes du Groupe PSA Peugeot Citroën.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Deuxième constructeur européen derrière Volkswagen, avec 14 % du marché sous les marques Peugeot et Citroën, et septième mondial, avec une accélération de la croissance en Chine, au Brésil et en Russie ; - Management visionnaire sur la problématique des économies d'énergie pour les petites voitures ; - Accélération des ventes en Chine au 1er semestre 2013 où près d'1 million de voitures seront assemblées en 2015 après le démarrage d'une 3ème usine puis 4ème usine sur place ; - Stratégie de montée en gamme dans les pays émergents.

Les points faibles de la valeur

- Un des constructeurs les plus exposés au marché européen (environ 60% de volumes) frappé par la chute des immatriculations ; - Fortes pertes de parts de marché en France, malgré le rebond des ventes en juillet ; - Dépréciation des actifs automobiles de 4,7 milliards d'euros début 2013 qui reflète la succession d'erreurs stratégiques des dernières années : segmentation de produits pris en tenaille entre le " low cost " et le haut de gamme, forte pression sur les prix sur le segment B, trop lente internationalisation, plus de 3 milliards d'euros consacrés au rachat d'actions en un peu plus de 10 ans... - Risques d'exécution du plan de redressement (plus de 11 000 suppressions de postes entre mai 2012 et mi-2014) en raison d'une structure de coûts encore élevée, et du caractère " politique " du dossier, l'Etat ayant apporté sa garantie à la banque PSA Finance, jusqu'en 2015, avec l'accord de la Commission européenne ; - Situation financière très tendue, avec une dérive de la consommation de cash, que le groupe veut réduire de moitié à 1,5 MdEUR d'ici la fin 2013 ; - Alliance avec GM jugée trop limitée mais pouvant aussi inciter les autres partenaires de PSA (BMW et Mitsubishi) à déliter leurs liens.

Comment suivre la valeur

- Valeur ultra-cyclique, dépendant directement de la conjoncture économique et de la consommation des ménages européens ; - Interrogations sur le succès du crossover urbain 208 et de la 301, d'une part, du plan de restructuration d'autre part ; - Elargissement à la Russie ou l'Amérique latine de l'alliance avec GM, pour l'heure limitée à l'Europe et dont les synergies attendues, de 2 milliards d'euros à terme, ne seront effectives qu'à partir de 2014 ; - Manque de lisibilité sur la stratégie du groupe malgré la réduction de moitié des pertes au premier semestre 2013 ; - Incertitudes sur la gouvernance et l'unité de la famille Peugeot (30,3 % du capital et 45,1 % des droits de vote), réputée pour sa " prudence légendaire ".

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Automobiles - Constructeurs

L'agence de notation Moody's est optimiste pour le marché automobile mondial. Elle prévoit une croissance de 4,8% des ventes automobiles mondiales en 2014 grâce à une demande chinoise plus forte que prévue. Elle a également réévalué dernièrement ses prévisions de croissance pour 2013 à 3,2%. L'agence continue d'anticiper une baisse des ventes de 5% des véhicules particuliers en Europe cette année. Elles devraient ensuite bénéficier d'un rebond de 3% en 2014. Moody's estime qu'en Europe occidentale, la faible demande et la surcapacité vont continuer de peser sur les marges des constructeurs français, Renault et PSA, et de l'italien Fiat. Les constructeurs américains devraient être mieux lotis. Ils devraient conserver leurs marges dans les douze à dix-huit prochains mois. Néanmoins une concurrence accrue et le ralentissement de la croissance américaine pourraient peser sur leur rentabilité. FTB/ACT/






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10/12  TEXAS INSTRUMENTS resserre sa fourchette d'objectifs pour le quatrième trimestre
10/12  MERCK & CO prêt à indemniser plusieurs centaines de patients
10/12  AUTOZONE publie des résultats en hausse au premier trimestre et s'implante au Brésil
10/12  Le marché des introductions en bourse à Hong Kong se redresse en 2013, observe JPMorgan AM
10/12  DeAWM recommande aux investisseurs de privilégier les actions l'an prochain
10/12  Dexia AM : la croissance devrait un peu s'accélérer dans les pays émergents en 2014
10/12  ING IM affiche désormais une position neutre sur les matières premières
10/12  Le Portugal pourrait avoir encore besoin d'une aide de la Troïka, estime JPMorgan AM
10/12  TOLL BROTHERS bat le consensus
10/12  USA : hausse plus forte que prévu des stocks des grossistes
10/12  Metropole Avenir Europe a vendu Jyske Bank, Ricardo, GKN, IMI et Interpump
10/12  Le pétrole en ordre dispersé
10/12  Le pétrole en ordre dispersé
10/12  La livre au plus haut depuis plus de 2 ans face au dollar
10/12  Analyse clôture AOF France / Europe - Les marchés consolident
10/12  ICADE : recours contre la fusion-absorption de Silic
10/12  VALLOUREC : finalisation de l'augmentation de capital destinée à ses salariés
10/12  Les marchés consolident
10/12  COHERIS renonce à son objectif de retour à l'équilibre opérationnel cette année
10/12  PEUGEOT : Banque PSA Finance réalise une première opération de contrats de leasing suisses
11/12  AIR LIQUIDE vise une croissance annuelle moyenne des ventes de 5% à 7% entre 2011 et 2015
11/12  RUBIS : acquisition en Suisse dans la distribution de gaz spéciaux
11/12  SANOFI : revue prioritaire aux Etats-Unis pour un traitement contre une maladie génétique
11/12  France : le déficit des paiements courants recule en octobre
11/12  UMANIS : OPRA sur 455 640 actions
11/12  PUBLICIS Care fusionne avec Saatchi & Saatchi Health
11/12  RBS perd son directeur financier
11/12  Macif Gestion nomme un nouveau Directeur général
11/12  Swiss Life Asset Managers nomme un Directeur des risques et opérations
11/12  Morningstar est neutre sur BNY Mellon Asian Equity
11/12  Pour Barings, les actions vont continuer à surperformer les obligations
11/12  NEXTRADIOTV s'adresse au CSA contre l'arrivée de France 24 sur la TNT
11/12  BOURSORAMA : Boursorama Banque compte plus de 500 000 clients en France
11/12  DeAWM estime que les perspectives des marchés d'actions sont très prometteuses
11/12  JPMorgan AM souligne la contre-performance des hedge funds par rapport au S&P
11/12  Morningstar a dégradé Schroder ISF Global Smaller Companies
11/12  SOLUTIONS 30 lance une nouvelle offre de services : Care 30
11/12  Immobilier : de nouvelles règles favorables à l'emprunteur
11/12  BANCO SANTANDER rachète la participation 8% de HSBC dans Bank of Shanghai
11/12  Les marchés d'actions des vieilles économies, grands gagnants de 2013, selon Amilton AM
11/12  GENERAL MOTORS va cesser de produire des voitures en Australie
11/12  MICROSOFT : La Commission européenne déboute Cisco dans le cadre du rachat de Skype
11/12  HOME DEPOT révise ses perspectives à la hausse
11/12  SMITH & WESSON fait carton plein
11/12  MASTERCARD fait bondir son dividende et divise son titre par 10
11/12  COSTCO WHOLESALE rate le consensus
11/12  BOEING va dédommager la compagnie polonaise Lot (presse)
11/12  LDF 2014 : « Les principales modifications fiscales touchent les plus-values mobilières et immobilières »
11/12  Amilton AM se veut confiant sur les perspectives économiques en 2014
11/12  EADS gagne près de 7%, objectif 2015 confirmé
11/12  Natixis AM s'inquiète de l'attentisme de la BCE
11/12  Résidence secondaire : n'oubliez pas de régler la taxe d'habitation !
11/12  Poursuite de la baisse des prix immobiliers en 2014
11/12  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 à nouveau en baisse malgré EADS
11/12  Le pétrole limite son repli près des stocks hebdomadaires en recul supérieur aux attentes
11/12  Le dollar néo-zélandais recule face à ses pairs après l'accord au Congrès américain
11/12  FOUNTAINE PAJOT : baisse notable du résultat net annuel
11/12  ORPEA : entrée stratégique d'un nouvel actionnaire de référence et nouvelle augmentation de capital
11/12  Les marchés restent dans le rouge avant la Fed
12/12  PEUGEOT confirme discuter avec Dongfeng
12/12  TECHNIP intensifie son partenariat avec BP
12/12  IPSEN nomme Dominique Brard au poste de vice-présidente exécutive en charge des ressources humaines
12/12  FNAC : Philippe Canonne est nommé directeur des ressources humaines
12/12  GROUPE PARTOUCHE : produit net des jeux stable au quatrième trimestre
12/12  BOLLORE remporte un contrat sur les bornes de recharge de véhicules électriques à Londres
12/12  EURAZEO : le prix de l'action Moncler fixé à 10,20 euros
12/12  ALTRAN acquiert la firme suédoise Scalae AB
12/12  France : les prix à la consommation restent stables en novembre
12/12  SANOFI : l'EMA approuve Broadline, traitement antiparasitaire pour chat
12/12  GROUPE GORGE : le robot de déminage sous-marin K-STER C pourra être commercialisé
12/12  EURAZEO rachète 5,1% de son capital
12/12  Les réformes en Chine auront un impact positif sur les marchés actions, anticipe Invesco AM
12/12  une gestion active des portefeuilles obligataires sera cruciale en 2014, estime DeAWM
12/12  Immobilier, l'année 2013 moins terrible que prévu
12/12  Amilton AM considère toujours les actions comme le principal moteur de performance de ses portefeuilles
12/12  Pourquoi les valeurs de croissance sont has-been ?
12/12  OPCVM français : décollecte de 4,08 milliards d'euros en novembre
12/12  Barings affiche sa confiance vis-à-vis des actions en 2014
12/12  JPMorgan AM relève que la hausse récente du Vix s'est accompagnée de celle du S&P
12/12  Portefeuilles diversifiés multigérants d'Invesco : allégement des positions en dette à haut rendement
12/12  STALLERGENES : avis positif du comité consultatif de la FDA pour l'approbation d'Oralair
12/12  Zone euro : repli inattendu de la production industrielle en octobre
12/12  EADS : un nouveau client pour l'Airbus A 350
12/12  La sous-performance des actions européennes par rapport aux actions U.S. se justifie-t-elle encore ?
12/12  ALCATEL-LUCENT : contrat avec China Mobile pour déployer des petites cellules
12/12  Des dernières semaines rassurantes
12/12  ALCATEL-LUCENT fournit la technologie d'accès très haut débit du nouveau réseau LTE de China Telecom
12/12  BOEING plébiscité par Air Canada
12/12  HILTON fait son retour à Wall Street
12/12  FACEBOOK devient membre du S&P 500 à la clôture du 20 décembre
12/12  CIENA : les résultats trimestriels inférieurs aux attentes
12/12  USA : ventes au détail supérieures aux attentes
12/12  CHEVRON : moins d'investissements en projets et exploration en 2014
12/12  FREEPORT MCMORAN COOPER & GOLD menace de supprimer des milliers de postes en Indonésie
12/12  BERKSHIRE HATHAWAY : Matthew Rose prend la tête de BNSF Railway
12/12  GENERAL MOTORS ne s'opposera pas à l'entrée au capital de PEUGEOT d'un nouveau partenaire
12/12  Amundi AI a reçu l'agrément AIFM pour tous ses fonds
12/12  Natixis AM voit une détente généralisée des conditions de financement visible dans les pays périphériques de l'UE
12/12  FIP & FCPI : plus de souplesse pour plus d'efficacité
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12/12  Analyse clôture AOF France / Europe - Troisième séance de baisse consécutive pour le CAC 40
12/12  INNELEC MULTIMEDIA : résultats en demi-teinte au premier semestre
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12/12  PEUGEOT : GENERAL MOTORS sort du capital
12/12  La correction se poursuit sur les marchés
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12/12  PEUGEOT : GM laisse le champ libre à Dongfeng
12/12  ARGAN porte son émission obligataire à 65 millions d'euros
13/12  VIVENDI : fin des discussions entre GVT et EchoStar à propos d'une joint-venture dans la TV payante
13/12  TOTAL : le Mexique ouvre ses frontières aux compagnies pétrolières internationales
13/12  ARCHOS entre au capital de LOGIC INSTRUMENTS
13/12  L'OREAL a finalisé la prise de contrôle du brésilien Emporio Body Store
13/12  INGENICO finalise la cession de sa filiale TransferTo
13/12  PATRIMONE & COMMERCE : Dominique Jouaillec devient président du Conseil de surveillance
13/12  Le Bloc-Notes d'AFIM du 13/12/2013
13/12  ESI : net repli de l'activité au troisième trimestre
13/12  PEUGEOT décroche à l'ouverture
13/12  France : très léger repli des créations d'entreprises en novembre
13/12  Natixis AM s'attend à un ralentissement imminent du programme de rachats d'actifs de la Fed
13/12  JCDECAUX : nouveau contrat aéroportuaire à Los Angeles
13/12  PEUGEOT : GM a vendu à 10 euros par action (presse)
13/12  Les placements de taux ne se sont pas si mal sortis en 2013, selon Amilton AM
13/12  Russell Investments renforce son équipe de gestion multi-actifs
13/12  Immobilier locatif : l'« impasse locataire », une alternative à la caution
13/12  La correction des marchés européens est-elle temporaire ?
13/12  Standard & Poor's reste inquiète de l'état de l'économie italienne
13/12  360 AM juge judicieux de jouer le resserrement monétaire américain
13/12  La progression des marchés actions pourrait être moins soutenue en 2014 mais plus saine, estime Amilton AM
13/12  RSA INSURANCE décroche à Londres après un nouveau profit warning
13/12  Tobam ouvre un bureau à New York
13/12  JPMorgan AM : le FTSE 100 peu sensible à l'évolution de l'économie domestique
13/12  Pour Amilton AM, le travail de stock picking sera plus déterminant en 2014
13/12  L'Irlande sort du programme d'aide piloté par le FMI et l'UE
13/12  ADOBE : résultats trimestriels en ligne
13/12  FORD projette de créer 11 000 emplois
13/12  LAS VEGAS SANDS préfère se concentrer sur l'Asie
13/12  QUALCOMM change de directeur général
13/12  COCA-COLA scinde son activité d'embouteillement
13/12  USA : baisse surprise des prix à la production en novembre
13/12  QUIKSILVER tombe dans le rouge
13/12  UNITED TECHNOLOGIES : prévisions 2014 inférieures aux attentes
13/12  Natixis AM surexpose l'Italie et l'Espagne contre l'Allemagne sur les marchés obligataires
13/12  VIVENDI : Hervé Philippe nommé directeur financier
13/12  Le cuivre soutenu par la Chine
13/12  Le dollar au plus haut depuis 5 ans face au yen
13/12  AEROPORTS DE PARIS : trafic en hausse de 1% en novembre
13/12  Analyse clôture AOF France / Europe - Petite baisse sur fond de prudence
13/12  Le CAC 40 au plus bas depuis plus de trois mois
13/12  DERICHEBOURG : deux nouvelles nominations
13/12  AUREA : Réduction du capital social par annulation de titres autodétenus
13/12  RODRIGUEZ GROUP pénalisé par sa dette au terme de son exercice
16/12  CARREFOUR acquiert 127 centres commerciaux auprès de Klépierre
16/12  ESSILOR acquiert une société canadienne
16/12  SAFT poursuit sa percée en Chine
16/12  RENAULT : la création d'une coentreprise avec Dongfeng désormais officielle
16/12  PONCIN YACHTS renoue avec les bénéfices annuels
16/12  HYBRIGENICS : l'Europe rend un avis positif pour l'inécalcitol
16/12  France : le déclin de l'activité dans le secteur privé se confirme
16/12  BUREAU VERITAS : Pascal Lebard coopté au conseil d'administration
16/12  BNP Paribas IP ne croit pas à une réduction des rachats d'actifs de la Fed dès ce mois-ci
16/12  Zone euro : l'activité s'améliore en décembre dans le secteur privé
16/12  HAVAS : François Laroze devient directeur financier
16/12  KLEPIERRE gagne près de 3% après son projet de cession
16/12  EADS : contrat de plus de deux milliards d'euros pour Astrium
16/12  AXA IM renouvelle son contrat d'externalisation des opérations d'investissement avec State Street
16/12  AXA IM : le rally des actifs risqués devrait se poursuivre en 2014
16/12  Zone euro : bond de l'excédent commercial en octobre
16/12  « Trop d'impôt tue l'impôt », de la théorie à la pratique
16/12  Neuflize OBC optimiste pour l'économie de la zone euro en 2014
16/12  Rothschild et Cie Gestion renforce son équipe de gestion obligataire
16/12  BNP Paribas IP surpondère les obligations émergentes et les obligations européennes à haut rendement
16/12  SPRINT envisage de racheter T-MOBIL US (presse)
16/12  AIG cède ILFC pour 5,4 milliards de dollars
16/12  Euler Hermes : rebond des défaillances d'entreprises au niveau mondial en 2013
16/12  21ST CENTURY FOX : 413 millions de dollars pour le tournage d'Avatar 2, 3 et 4
16/12  USA : indice "Empire State" inférieur aux attentes
16/12  BNP PARIBAS s'associe à Geely Automobile dans le financement automobile
16/12  USA : recul inattendu de l'indice PMI Markit manufacturier
16/12  USA : hausse supérieure aux attentes de la production industrielle en novembre
16/12  Assurance-vie, rendement 2013 : faut-il attendre de bonnes surprises de la part des fonds en euros ?
16/12  France : pas de "coup de pouce" pour le Smic
16/12  Immobilier coté, des inquiétudes légitimes ?
16/12  Pour Dexia AM, l'ère des politiques monétaires accommodantes n'est pas encore terminée
16/12  Neuflize OBC continue de privilégier les actions européennes
16/12  LOCKHEED MARTIN va changer de PDG
16/12  L'euro grimpe modestement face au dollar avant la Fed
16/12  Début de semaine tonitruant pour le pétrole
16/12  Pour Dexia AM, la sous-performance persistera sur les marchés émergents
16/12  Analyse clôture AOF France / Europe - Début de semaine en fanfare
16/12  Bourses : l'économie en soutien
16/12  AVANQUEST affiche ses ambitions pour 2017
16/12  EUROSIC et les Assurances du Crédit Mutuel acquièrent le siège d'Amundi
16/12  BUREAU VERITAS : acquisition de 70% d'une société singapourienne
16/12  IMMOBILIERE DASSAULT signe une promesse de vente pour immeuble d'habitation à Paris
17/12  CGG et Spectrum lancent une étude multi-clients majeure au large du Brésil
17/12  IPSEN : résultats préliminaires positifs d'une étude sur Dysport
17/12  EUROPLASMA a finalisé la cession du secteur Air et Gaz au Groupe CMI
17/12  EDF étend son crédit syndiqué de 4 milliards d'euros
17/12  Télécoms : B&You (BOUYGUES) et Sosh (ORANGE) à l'offensive dans la 4G
17/12  PLASTIVALOIRE : net redressement de la rentabilité au second semestre
17/12  GDF SUEZ prend une participation de 74% dans un projet de centrale thermique en Inde
17/12  CGG a réduit sa prévision d'Ebit 2013
17/12  REXEL : Ray Investment cède 7% supplémentaire
17/12  OROLIA : acquisition de Techno-Sciences Inc
17/12  Troisième mois consécutif de hausse du marché automobile européen
17/12  ABC ARBITRAGE : le dividende a été mis en paiement le 12 décembre
17/12  Allemagne : hausse plus forte que prévu de l'indice ZEW
17/12  AXA IM privilégie les actions européennes et japonaises en 2014
17/12  Dexia AM s'attend à un rendement positif d'environ 10% sur les actions au niveau mondial
17/12  Actions européennes : des opportunités à saisir maintenant
17/12  VETOQUINOL : deux lancements de produits stratégiques
17/12  COOPER TIRE AND RUBBER : la justice donne raison à Apollo
17/12  HONEYWELL INTERNATIONAL déçoit les analystes
17/12  BOEING : important relèvement du dividende trimestriel en vue
17/12  AT&T vend son activité de téléphonie filaire dans le Connecticut pour 2 milliards de dollars
17/12  FACEBOOK va diffuser de la publicité en vidéo à partir de cette semaine (presse)
17/12  USA : le niveau général des prix stable en novembre
17/12  USA : baisse surprise du déficit des comptes courants au troisième trimestre
17/12  NEXANS signe un contrat en Suède
17/12  CONAGRA FOODS fait appel d'une condamnation sur des intoxications au plomb
17/12  Combien de biens immobiliers à vendre à Paris ?
17/12  Nordea AM lance un fonds spécialisé dans les entreprises émergentes de petite capitalisation
17/12  JPMorgan AM : désendettement et rééquilibrage de l'économie vont rester des thèmes dominants
17/12  Banque Leonardo met en garde contre un risque élevé de correction sur les actions européennes et américaines
17/12  PUBLICIS : la fusion avec Omnicom bientôt autorisée par l'Union européenne (presse)
17/12  Un cercle vertueux à l'oeuvre aux Etats-Unis, selon OFI AM
17/12  Nordea AM annonce le lancement d'un fonds actions chinoises
17/12  Vers une croissance mondiale de 3,5% en 2014, estime OFI AM
17/12  Mirabaud reste prudent sur la croissance économique des pays de l'Asie du Sud et du Brésil
17/12  La couronne suédoise en hausse malgré l'assouplissement de la politique monétaire de la Riksbank
17/12  Le pétrole recule avant la Fed
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17/12  SAINT-GOBAIN étend la maturité et réduit le coût de ses 4 milliards d'euros de lignes bancaires non tirées
17/12  ZODIAC AEROSPACE : chiffre d'affaires en hausse au premier trimestre et maintien des perspectives
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17/12  Bourse : prudence avant la décision de la Fed



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Date du cours    14/01/2021



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