(AOF / Funds) - Dans sa Lettre Orientations et Stratégie des mois de juillet et août 2014, La Française a annoncé avoir poursuivi la réduction graduelle de l'exposition globale aux marchés d'actions dans le cadre sa gestion flexible. le gestionnaire d'actifs a profité du retour de la plupart des marchés sur leurs plus hauts annuels. Absent des marchés émergents jusqu'alors, il a initié une position en actions chinoises. Les annonces de la BCE début juin ont par ailleurs conduit le gestionnaire d'actifs à initier des positions en trackers banques européennes. Parallèlement, il a pris ses bénéfices, en fin de ce mois, sur sa position en financières américaines. Sur la partie obligataire du portefeuille, La Française avait abordé la réunion BCE avec du cash, qu'il a ensuite décidé de mobiliser en achetant des obligations d'état périphériques, convaincus de la nécessité de limiter le cash non rémunéré du portefeuille. Après la très forte appréciation de ces titres et une croissance toujours faible en Europe, il lui est néanmoins apparu judicieux de se repositionner a minima sur les parties plus longues des courbes après la forte pentification des dernières semaines. AUT/ALO
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