(AOF / Funds) - JPMorgan Asset Management estime que les marchés actions disposent encore d'une marge de progression, même s'ils ont probablement besoin de souffler après la récente hausse. Il justifie son optimisme par les politiques monétaires qui restent accommodantes dans les pays de l'OCDE, une croissance des bénéfices satisfaisante et des valorisations attrayantes. " L'histoire nous enseigne que l'ampleur du rebond à la suite d'une crise bancaire est telle que le marché retrouve un niveau qui se situe en moyenne 80 % au-dessus de son point bas ", explique le gestionnaire d'actifs. Compte tenu d'un point bas de 676 points à la clôture de l'indice S&P 500 en mars 2009, cela suggère une hausse possible jusqu'à environ 1 220 points, soit 6 % au-delà du niveau actuel. Dans cette hypothèse, le marché américain afficherait un PER anticipé de 14,2 contre une moyenne de long terme de 15,2, ce qui suggère encore un potentiel de hausse. JPMorgan AM reste donc surpondéré en actions. Parmi les indicateurs de court terme qui suggèrent que les marchés sont proches de la surchauffe, il cite le fait que les actions paraissent surachetées par rapport aux obligations et que la dispersion sectorielle est proche des extrêmes sur un certain nombre de marchés.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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