(AOF) - Air Liquide renforce sa collaboration avec le Groupe BOE Technology par la signature d'un contrat majeur prévoyant l'approvisionnement de sa nouvelle "fab" d'écrans plats basée à Chongqing, en Chine. Ces écrans plats pour dispositifs et systèmes d'affichage seront produits sur substrats de verre de Génération 8.5. Air Liquide va investir 30 millions d'euros dans un générateur sur site clef en main, de haute efficacité, qui produira 30 000 Nm3/h (normaux mètres cubes par heure) d'azote ultra pur, et dans des infrastructures nécessaires à la fourniture de gaz. Une nouvelle ligne de production sera mise en service au premier semestre 2015. Elle fournira des écrans pour ordinateurs portables, tablettes et équipements haut de gamme, dotés des technologies propriétaires de BOE comme la technologie TFT à base d'oxyde de métaux ou la technologie tactile. La demande mondiale d'écrans plats de dernière génération est en plein essor, portée par l'engouement croissant pour les smartphones, les tablettes et les écrans ultra haute définition. La Chine est devenue aujourd'hui le plus vaste marché mondial pour les équipements électroniques. Ces dernières années, plusieurs fabricants y ont construit des "fabs" dotées des technologies les plus récentes, dédiées à la production d'écrans plats, afin de répondre à la demande locale et internationale.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des gaz industriels et médicaux, structuré entre la branche gaz et services (91 % des ventes), la branche ingénierie et construction et la branche " autres " qui comporte les équipements pour producteurs d'acier et l'activité espace et aéronautique ; - Positionnement sur des marchés à la fois porteurs et défensifs (santé, cogénération, hydrogène...) ; - Stratégie d'investissement dans les pays émergents afin de diminuer la part de l'Europe (46 %) dans le chiffre d'affaires, au profit de l'Asie-Pacifique (22 %) et des Amérique (20 %); - Modèle économique fondé sur les contrats pluri-annuels et les partenariats industriels de long terme offrant une bonne visibilité des résultats futurs et une rentabilité élevée avec 25 % de marge d'exploitation ; - Maintien à un niveau élevé de la R&D et des investissements, créateurs de croissance future ; - Solidité de la structure financière malgré le programme d'acquisitions 2012 et 2013 (Gasmedi, LVLMedical, Nordicinfu Care, BiotechMarine...) ; - Fidélisation des actionnaires par un taux de distribution des dividendes maintenu à 50 % du bénéfice et par des programmes d'attributions gratuites tous les deux ans; - Valeur de fonds de portefeuille, en Bourse depuis 100 ans, aux résultats en croissance régulière .
Les points faibles de la valeur
- Activité fortement capitalistique ; - Retard de la répercussion des hausses des prix dans les contrats " take or pay " qui privilégient la protection des marges à moyen terme ; - Sensibilité à la cherté de l'euro qui a pénalisé le chiffre d'affaires au premier trimestre; - Incertitudes sur la croissance future du chiffre d'affaires annoncée dans le cadre du plan " Alma 2015 " ; - Risque à terme de perte de clients en Europe, en raison des opportunités offertes par le gaz de schiste aux Etats-Unis ; - Exécution du plan de réorganisation de la filiale Air Liquide France Industrie ; - Cherté de la valeur avec un cours à ses plus hauts historiques en juillet 2014.
Comment suivre la valeur
- Evolution des cours du pétrole dont l'évolution affecte les coûts de transport ; - Avancée du plan " Alma 2015 " lancé en 2010, visant à la progression annuelle moyenne de 5% à 7% du chiffre d'affaires, hors effets de change ;l'économie de coûts de 1,3 Md, soit 250 M par an ; des investissements de 12 Mds ; la rentabilité des capitaux employés de 11 % à 13 % ; - Avancées du développement dans les économies émergentes (les 2/3 du portefeuille d'opportunités et 44 % des investissements), notamment en Chine (6,6 % des ventes) ; - Nouvelle croissance du bénéfice en 2014 ; - Capital ouvert, avec une forte présence d'actionnaires individuels (37 %).
Produits de base - Chimie
L'UIC table sur une croissance de 1,3% de l'activité de la chimie française cette année, soit un taux identique à celui de 2013. L'organisation prévoit des disparités amoindries entre les différents secteurs. Néanmoins l'industrie, qui emploie près de 160.000 personnes, est soumise à la concurrence de pays disposant d'une énergie plus avantageuse, comme les Etats-Unis avec le gaz de schiste, ou l'Allemagne avec un prix de l'électricité plus attractif. L'UIC appelle les autorités à explorer le potentiel du gaz de schiste, en France et prône la création d'une commission chargée d'étudier cette question. L'organisation estime qu'il est essentiel que la future loi sur la transition énergétique ne se traduise pas par une augmentation du prix de l'énergie pour les industriels. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 186.14 EUR | ||||||||
Date du cours | 24/04/2024 | ||||||||
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