(AOF) - Le Groupe Europcar, détenu à 87,4% par Eurazeo, a annoncé aujourd'hui qu'il concentrerait désormais son activité sur ses deux marques propres: Europcar et sa marque low-cost InterRent. Le loueur de véhicules avait jusqu'à présent également exploité les marques d'Enterprise Holdings, National et Alamo, dans différents pays de la zone EMEA. Ces deux marques vont désormais revenir à Enterprise Holdings. "Le retour des marques National et Alamo à Enterprise Holdings, dans certains pays EMEA, clôt un processus débuté en Août 2013 pour mettre fin à la coopération commerciale entre Enterprise Holdings et Europcar, désormais confirmé par un arbitrage", a précisé le groupe. " Simplifier la vie de nos clients est au coeur de ce que nous cherchons à accomplir au quotidien. En concentrant notre stratégie sur Europcar et InterRent, nous simplifions notre portefeuille de marques, améliorons la perception client et développons la position d'Europcar sur ses marches-clés " a annoncé Cyrille Giraudat, Directeur Marketing et Clients du Groupe Europcar. La semaine dernière, Eurazeo a réitéré sa volonté d'introduire en Bourse Elis et Europcar au cours du premier semestre 2015. Si les conditions de marché le permettent, l'IPO d'Europcar au début du deuxième trimestre.
Les points forts de la valeur
- L'une des premières sociétés d'investissement en Europe ; - Forte diversification à la fois entre actifs cotés et non cotés, répartis entre un portefeuille " patrimoine " (Accor, ANF, Apcoa, Europcar, Rexel, Foncia, Elis, Moncler, Rexel,...), un portefeuille " PME ", un portefeuille " capital " (Asmodee...) et un portefeuille " croissance " ; - Préférence donnée aux sociétés françaises, d'une part leader dans leur secteur ou recélant un potentiel de transformation, d'autre part répondant à des besoins sociétaux vieillissement de la population, hausse du pouvoir d'achat dans les pays émergents... ; - Acquisition de Colisée Patrimoine, 4ème opérateur français dans les maisons de retraite (57 établissements) ; - Stratégie fondée sur un endettement nul, sur une forte capacité d'investissement, avec environ 400 M de trésorerie nette à mi-2014 et sur un renouvellement constant du portefeuille (13 acquisitions sur les 7 premiers mois de 2014) ; - Distribution généreuse, avec attributions gratuites et annulations d'actions ; - Forte capacité d'investissement.
Les points faibles de la valeur
- Dynamique de croissance du secteur souvent mal appréciée des investisseurs ; - Redressement difficile du groupe de parking APCOA, encore trop endetté ; - ANR non significatif (67,7 euros au 18 août), car ne prenant pas en compte les participations acquises depuis moins d'un an ; - Décote boursière plutôt élevée parce que associée à celle des autres sociétés d'investissement, endettées.
Comment suivre la valeur
- Indicateur clé : actif net réévalué (ANR) par action, i.e. valeur des différentes participations retraitée de la dette, publié fin juin et fin décembre ; - Forte corrélation boursière aux résultats et aux évolutions stratégiques des participations ; - Programme d'investissements de 3 à 3,5 Mds dans les 5 prochaines années, dont 2 à 2,5 Mds pour Eurazeo Capital et 1 Md pour Eurazeo PME et Eurazeo Croissance, avec une préférence donnée à la santé, l'énergie, le luxe, la haute technologie, l'environnement et les services financiers ; - Valorisation d'Elis qui sera introduit en Bourse à l'automne puis d'Europcar ; - Renforcement dans le secteur de la mode avec l'entrée à 10 % dans le capital de l'espagnol Desigual ; - Valeur non opéable, les familles fondatrices (galaxie Lazard) détenant 20,2 % des actions, avec le Crédit Agricole, dont la participation ramenée à 6 % en 2013 pourrait être rachetée par Eurazeo. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 82.35 EUR | ||||||||
Date du cours | 25/04/2024 | ||||||||
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