(AOF / Funds) - Dans la lettre Tendance & Allocation de juillet, le Directeur de la multigestion Invesco Asset Management Bernard Aybran indique que dans le courant du mois de juin, les portefeuilles diversifiés multigérants Invesco ont connu des arbitrages tant sur les positions obligataires qu'actions. Les sorties de la dette high yield se sont poursuivies de la même manière que les mois précédents, à un rythme modéré. Les positions actions ont été allégées sur la plupart des portefeuilles. Ces allègements ont porté sur l'Europe, qui concentre les principales expositions. Plus précisément, au sein de l'Europe, ce sont les positions sur l'Espagne, initiées au premier trimestre, qui ont été significativement allégées, voire soldées, selon les portefeuilles. Après une progression très rapide en quelques mois, la décote des actions espagnoles est devenue une plus alors que la croissance des bénéfices se fait toujours attendre. AUT/ALO
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