(AOF) - Alors que Scor organise ce mercredi une journée d'information auprès des investisseurs, le réassureur a indiqué avant l'ouverture de la Bourse de Paris avoir maintenu ses objectifs pour la période allant de mi-2013 à mi-2016. Il table ainsi toujours sur une rentabilité des capitaux propres (ROE) de 1 000 points de base au-dessus du taux sans risque à trois mois au cours du cycle, ainsi que sur un ratio de solvabilité de 185-220 % (pourcentage du capital de solvabilité requis selon le modèle interne du Groupe). Scor a par ailleurs signalé que son plan stratégique " Optimal Dynamics " était "en bonne voie". Une année après son lancement, le groupe dit avoir déjà dépassé ses objectifs avec un ROE supérieur à 1 000 points de base au-dessus du taux sans risque à trois mois au premier semestre 2014, un ratio de solvabilité estimé pour 2014 de 231 % ainsi qu'un dividende 2013 élevé correspondant à un taux de distribution de 44 %. " Dans ce contexte, Scor maintient ses principales hypothèses de rentabilité technique pour chacun des deux moteurs du Groupe (ratio combiné en réassurance Non-Vie et rentabilité technique en réassurance Vie) et confirme la croissance attendue des chiffres d'affaires Vie et Non-Vie au cours du plan. Par ailleurs, SCOR réitère l'hypothèse d'un rendement des actifs supérieur à 3 % d'ici 2016 ", a indiqué Scor dans son communiqué
Les points forts de la valeur
- L'un des cinq premiers réassureurs mondiaux, et leader du marché américain de la réassurance-vie avec 27 % de parts de marché ; - Stratégie offensive de croissance externe : après Generali US en 2013, acquisitions en Espagne et au Royaume-Uni ; - Profil de risque plus sûr : réassureur le plus diversifié géographiquement et répartition équitable entre réassurance-vie (55 % des primes) et réassurance non-vie ; - Pas d'exposition aux pays périphériques de la zone euro ; - Bonne situation de financière, renforcée par le bénéfice record de 2013 ; - Qualité de la direction reconnue par les analystes ; - Ratio de distribution du dividende de 44 %, élevé pour le secteur.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité aux catastrophes naturelles dans les pays développés ; - Rendements financiers pénalisés par la faiblesse des taux d'intérêt et une allocation prudente du portefeuille de Scor ; - Impact négatif de la parité euro-dollar ; - Secteur volatile en Bourse dont la notation globale de crédit a été dégradée à la mi-2014 ; - Secteur difficile à appréhender et à valoriser en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité inversement corrélée à la conjoncture : hausse des cessions des risques des assureurs aux réassureurs en phase de dégradation conjoncturelle et inversement ; - Capacité à faire passer les hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile ; - Spéculations sur une prise de contrôle total du réassureur français des mutuelles MutRé ; - Mise en place du plan stratégique 2013-2016, " Optimal Dynamics " : ratio de solvabilité entre 185 et 220 % et ROE de 1000 points de base au-dessus du taux à 3 mois, qui sera obtenu par une hausse annuelle de 7 % des primes, par une plus forte présence auprès des principaux assureurs mondiaux (45 % en 2012 contre 65 % chez les concurrents) et des pays émergents (29 % attendus en 2016), par le maintien de la profitabilité technique et par la stabilisation du résultat financier, menacé par la hausse des taux d'intérêt ; - Confirmation sur l'exercice du bon démarrage observé en début d'année avec un ROE de 11,2 % et un ratio de solvabilité proche des 220 % ; - Capital ouvert, les premiers actionnaires étant des assureurs ou fonds de retraite (Patinex, Alecta, Generali, Malakoff...).
Finance - Assurance
Moody's a revu à la hausse la perspective du secteur de l'assurance-vie en France, la faisant passer de 'négative' à 'stable'. L'agence de notation souligne que le maintien des avantages fiscaux et la faible rémunération des produits bancaires en 2014 conforteront l'attrait relatif des produits d'assurance. La réforme de l'assurance-vie, adoptée fin 2013, devrait avoir peu d'incidence sur le secteur pour l'année en cours. La perspective 'stable' de l'assurance dommages a été maintenue. Moody's est convaincue de la capacité des assureurs français à poursuivre leurs ajustements tarifaires pour assurer le maintien de leur rentabilité. Néanmoins l'entrée en vigueur de la loi Hamon, qui permet aux consommateurs de rompre leur contrat à tout moment, sans pénalité ni frais, au bout d'un an d'engagement, devrait intensifier la concurrence entre assureurs. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 30.26 EUR | ||||||||
Date du cours | 25/04/2024 | ||||||||
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