(AOF / Funds) - En Europe, les résultats des sociétés ont été meilleurs qu'attendus au 2e trimestre, grâce à une bonne tenue des marges, indique Sycomore Asset Management. L'impact négatif des effets devises par rapport à l'année dernière devrait s'atténuer au cours du second semestre, ajoute le gérant. Les sociétés relativement endettées devraient profiter des taux bas et celles exposées au dollar gagner en compétitivité. Année après année, on observe, aux Etats-Unis, une plus grande régularité dans la croissance des résultats. Sur les deux dernières années, les valorisations ont progressé tant aux Etats-Unis qu'en Europe et sont revenues à leur niveau moyen historique, poursuit Sycomore AM. Toutefois, dans un contexte de taux d'intérêt très faibles, on pourrait voir des valorisations et des niveaux de multiples plus élevés sur les marchés actions. Le potentiel est d'autant plus important en Europe, les marges n'ayant pas encore atteint leur plus haut. AUT/MAF
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