(AOF / Funds) - A l'occasion de la présentation de ses perspectives économiques et financières pour le second semestre 2014, Lazard Frères Gestion a affiché sa préférence pour les actions, en particulier hors des Etats-Unis. Il estime que cette classe d'actifs, qui devrait bénéficier d'une " bonne " croissance mondiale (3%-3,5%) et d'une liquidité abondante, est relativement protégée contre l'impact d'une remontée des taux. D'après une étude basée sur des données historiques, une hausse des taux se traduit par une baisse des marchés actions seulement lorsque les taux d'intérêt sont supérieurs à 5%. Pour le gestionnaire d'actifs, la corrélation - positive ou négative - entre actions et taux d'intérêt dépend du " message " délivré par la hausse des taux d'intérêt. En l'espèce, si elle traduit une amélioration de l'économie, les actions réagissent positivement. Au sein des marchés actions, Lazard Frères Gestion privilégie la zone euro. Si les multiples de valorisation ont rejoint leur moyenne historique, la croissance attendue des bénéfices est la plus élevée des grandes zones. Le gérant d'actifs anticipe un impact positif important de la baisse de l'euro sur les résultats des entreprises via la revalorisation mécanique du chiffre d'affaires réalisé en devise et par des gains de productivité. Etant donné les mesures prises par la BCE, il s'attend à ce que la devise européenne recule jusqu'à 1,20 au minimum contre le dollar. A propos de la sensibilité des marchés européens vis à vis de Wall Street, le gestionnaire d'actifs précise qu'historiquement les actions européennes ont pu afficher des performances importantes alors que les indices américains ne progressait que peu. Ainsi, lors des années où l'euro a reculé de plus de 5% face au dollar, les actions du Vieux Continent ont surperformé en moyenne de 10%. Lazard Frères Gestion est plus prudent sur les actions américaines car les résultats des sociétés ont déjà fortement progressé et l'on entre dans une phase du cycle économique moins propice à leur croissance. Le renforcement du dollar va en outre peser sur les résultats réalisés à l'international. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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