(AOF / Funds) - ING IM se dit légèrement plus positifs pour les segments obligataires plus risqués. Ceci se justifie par les mesures politiques que l'on peut attendre au cours des prochains mois. L'Europe a déjà promis une aide au secteur bancaire espagnol, tandis que ces dernières semaines, l'Allemagne a davantage mis l'accent sur une plus grande intégration politique. Une feuille de route pour la zone euro est également en préparation et devrait être présentée lors du sommet européen des 28 et 29 juin. Le gérant s'attend à ce que la politique monétaire des principales banques centrales reste accommodante, alors que la Chine devrait également accroître ses mesures de stimulation, tant au niveau monétaire que sur le plan budgétaire. Au sein des obligations dites risquées, la société de gestion préfère toujours les obligations des marchés émergents en monnaies fortes. Celles-ci ont relativement bien résisté lors des précédentes périodes de turbulences dans la zone euro, tandis que leur valeur relative est attrayante en comparaison des obligations investment grade ou à haut rendement. Les marchés émergents affichent en outre de bons fondamentaux. Le gérant est malgré cela (légèrement) négatif- à l'égard des obligations des marchés émergents en devises locales car l'aversion au risque élevée incite les investisseurs à retirer leurs capitaux des marchés émergents, ce qui pèse sur les devises locales. Bien qu'ING IM conserve une (légère) surpondération des obligations à haut rendement, ce dernier est devenu plus prudent. Leur exposition relativement grande aux États-Unis les rend sensibles aux indicateurs économiques décevants, affectant les prévisions bénéficiaires. Depuis mai, les flux vers ces actifs sont en outre devenus largement négatifs. AUT/MAF
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