(AOF / Funds) - La robustesse de l'économie américaine, sa croissance retrouvée, va avoir des conséquences en termes de politiques publiques, estime OpenMind AM dans sa dernière lettre. La politique budgétaire sera facilitée puisqu'une croissance plus forte rend une consolidation fiscale plus aisée. En revanche, la politique monétaire va devoir évoluer. Or le fait est que les investisseurs sont devenus " accros " à cette politique monétaire ultra-accommodante, telle une drogue. Leur fournisseur leur a garanti un approvisionnement sans limite et quasiment sans fin, précise la société de gestion. Mais cette garantie paraît fragile, poursuit OpenMind AM. Alors si la Fed devait revenir sur son engagement lié au fait que l'économie ne peut pas prendre le risque d'une politique monétaire inappropriée, la déception des investisseurs pourrait être grande. Pour OpenMind AM, ce thème devrait apparaître à un moment l'année prochaine en 2013. Le dollar pourrait remonter significativement contre de nombreuses devises dans cette anticipation de la fin de la politique " 0% ". Les cours de l'or chuteront. Les conséquences seront faibles dans l'économie réelle aux Etats-Unis, mais pourrait être plus forte dans tous les pays émergents liés directement ou indirectement au dollar. Ces économies ont bénéficié de ce laxisme monétaire alors que la situation économique locale ne nécessitait pas de telles conditions. Pour les marchés financiers et les investisseurs, ce changement de politique monétaire, et les flux financiers attachés, représente une incertitude qu'ils vont devoir appréhender. Dans son fonds OpenMind Alpha Sector, la société de gestion reste encore pour le moment sur les thématiques développées dans les précédentes OpenLetter, notamment : short cycliques long financières et short oil&gas long cycliques de consommation. Ces thématiques devraient arriver en bout de souffle prochainement et le gérant devrait ajuster le portefeuille vers une thématique dollar de type long Healthcare & Food&Beverages Short Telecoms &Utilities ou encore Long Chemicals & Industrials Short Media & Retail. AUT/MAF
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