(AOF) - Eramet a publié des résultats 2012 en baisse en 2012, dans un contexte économique très difficile, pénalisés par des conditions de marché défavorables ainsi que par un incident technique exceptionnel au premier trimestre à Owendo (Gabon). Le résultat net part du groupe s'est établi à 8 millions d'euros contre 195 millions en 2011. Malgré le redressement de la production de minerai de manganèse, le résultat opérationnel courant, comme attendu, a été inférieur au second semestre 2012 à celui du premier, en raison principalement de la dégradation des marchés, notamment des prix du nickel. Il s'élève sur l'année à 144 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 3,447 milliards d'euros (-4%). Dans le sillage de ces résultats, le conseil d'administration proposera au vote de l'assemblée générale des actionnaires le versement d'un dividende de 1,30 euro par action. Concernant ses perspectives, le groupe considère que l'environnement économique reste globalement instable malgré quelques signaux positifs à court terme aux Etats-Unis et en Chine. Eramet Manganèse devrait bénéficier en 2013 de la progression de 20% environ attendue pour sa production de minerai de manganèse et d'aggloméré. Les cours du nickel sont récemment légèrement remontés par rapport aux niveaux très bas du second semestre 2012, dans un marché qui devrait rester excédentaire. La montée en régime de nouveaux projets devrait se poursuivre. Le volume de production des fontes au nickel en Chine est un sujet d'incertitude et dépendra d'une part de l'évolution de leurs coûts de transformation et d'autre part des flux futurs des exportations de minerai brut vers ce pays. De même, les perspectives de croissance des marchés pour Eramet Alliages sont contrastées. La demande du secteur de l'aéronautique reste bien orientée tandis que les perspectives d'activité des secteurs de l'outillage et des aciers rapides se sont dégradées en fin d'année.
- Gisements prometteurs au Gabon et en Indonésie ; - Relance des investissements de capacité ; - Marge de manoeuvre financière pour d'éventuelles acquisitions.
Les points faibles de la valeur
- Absence de taille critique face aux géants miniers ; - Nouvelle concurrence en Nouvelle Calédonie : ouverture de deux sites de production de nickel, l'un exploité par le Suisse Xstrata et l'autre par le Brésilien Vale ; - Sensible au climat social en Nouvelle Calédonie ; - Prime de risque élevée en Bourse en raison de sa présence en Nouvelle Calédonie et au Gabon ; - Dégradation de la rentabilité de sa branche nickel ; - Cyclicité des trois activités et volatilité des résultats (principaux clients en sidérurgie) ; - Développement freiné par la structure de son actionnariat (" guerre " entre la famille Duval et l'homme d'affaires Romain Zaleski sur le montant de leurs parts dans le capital).
Comment suivre la valeur
- Forte corrélation avec l'évolution des cours du nickel et du manganèse ; - A surveiller : les situations politiques du Gabon et de Nouvelle Calédonie ; - A suivre : l'entrée éventuelle du Gabon au capital d'Eramet ; - A suivre : l'éventuelle orientation industrielle impulsée par l'Etat après la reprise par le FSI des 26% d'Areva ; - Velléité de développement sur de nouveaux métaux (lithium, niobium...).
Produits de base - Métaux
Le secteur est engagé dans un mouvement de concentration. La Commission européenne a validé le rachat du groupe minier Xstrata par le géant du négoce, Glencore. Ce dernier s'est engagé à ramener sous 40% sa part du marché européen du zinc. Cette opération va donner naissance au quatrième groupe minier mondial, avec 250 milliards de dollars de chiffre d'affaires et plus de 6 milliards de résultat net. Suite à cette acquisition, le premier courtier mondial va nettement renforcer ses opportunités de croissance. Selon certains analystes le rapprochement devrait lui permettre d'accroître ses volumes de 11% par an entre 2012 et 2015. Ce développement permettra au nouvel acteur de mieux affronter l'inflation des coûts du secteur. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 76.15 EUR | ||||||||
Date du cours | 24/04/2024 | ||||||||
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